Pronóstico fundamental de productos básicos: un análisis fundamental de negocios

El análisis fundamental es el proceso de recopilación de datos de oferta y demanda para establecer si un mercado tiene déficit, equilibrio o exceso de oferta. El análisis fundamental es un ejercicio esencial cuando se trata de pronosticar la dirección de los precios en los mercados de productos básicos. En estos mercados, la producción suele ser local, mientras que el consumo es omnipresente. Algunos datos de oferta y demanda son mejores que otros. Sin embargo, la calidad de los datos a menudo depende de la fuente; las estadísticas de oferta y demanda están lejos de ser perfectas por una variedad de razones.

El lado de la oferta

En general, es fácil manejar los suministros de productos básicos, porque la producción de productos básicos depende de las condiciones geográficas. Chile tiene las reservas de cobre más grandes del mundo debido a su geología. Por lo tanto, la nación es el mayor productor de cobre del mundo. Estados Unidos tiene el suelo más fértil y las condiciones climáticas apropiadas para cultivar maíz y soja. El Reino Unido es el productor y exportador número uno de estos granos en el mundo. Los granos de cacao deben crecer en un clima tropical, lo que hace que Costa de Marfil y Ghana sean países importantes para el cacao; entre los dos producen más del 60% del cacao del mundo. Las reservas de níquel en Siberia, Rusia, convierten al país en el mayor productor mundial. Hay muchos otros ejemplos de países que dominan la producción de productos básicos. Por lo tanto, al recopilar datos sobre el suministro de productos básicos, el conocimiento de los datos de producción de las principales naciones productoras es un ingrediente esencial para evaluar la producción y los suministros totales.

Además, el nivel de existencias almacenadas en el almacenamiento del producto ya producido redondeará el suministro total disponible.

Existe una gran cantidad de datos disponibles tanto del gobierno como de fuentes privadas sobre la oferta (y la demanda) de cada producto básico. Los datos de fuentes privadas provienen de organizaciones comerciales o compañías de investigación que sirven para respaldar cada producto.

Los datos del gobierno provienen de agencias de naciones de todo el mundo. Por ejemplo, cuando se trata de productos agrícolas, el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) emite informes periódicos sobre una variedad de cuestiones relacionadas con la oferta, la demanda y el progreso de los cultivos en muchos mercados de productos agrícolas diferentes. Antes del lanzamiento de los informes del USDA, los analistas estiman los datos que publicará la agencia. Si un informe del USDA finalmente se desvía de las expectativas de los analistas, los precios se moverán, a veces violentamente. Por lo tanto, cuando estos informes se hacen públicos, tienden a mover los precios. Otro ejemplo de datos del lado de la oferta sería la información publicada por el Instituto Americano del Petróleo (API) y la Administración de Información Energética (EIA) en productos energéticos como petróleo crudo, productos derivados del petróleo, carbón, gas natural y otras energías.La API es una empresa privada, mientras que la EIA es una agencia del gobierno de los Estados Unidos. Algunos datos, generalmente la información gubernamental, están disponibles de forma gratuita, mientras que otros datos están a la venta. La información del lado de la oferta está disponible para casi todos los productos básicos.

Surge un problema en los casos donde la producción de productos básicos ocurre en partes del mundo donde los gobiernos locales ven los datos como un secreto de estado.

Gobiernos como Rusia y China protegen cuidadosamente la difusión de datos e información sobre el suministro sobre reservas estratégicas de productos producidos y almacenados dentro de sus fronteras. Por lo tanto, se hace más difícil evaluar el total de suministros disponibles y las reservas probadas y probables en estos países. En otros países, un mayor grado de transparencia da como resultado datos sólidos que están disponibles para que lo vean todas las partes interesadas.

El lado de la demanda

La demanda de productos básicos es omnipresente: el consumo de materias primas se produce en todo el mundo. Las naciones más ricas en la tierra con las tasas de crecimiento más altas tienden a ser los mayores consumidores de materias primas básicas. China ha sido un gran consumidor de productos básicos en los últimos años debido a la alta tasa de crecimiento de la economía y la población de China. Por lo tanto, la demanda de productos básicos está altamente correlacionada con el crecimiento económico, el valor de las divisas, las tasas de interés y otros datos económicos.

Cuando la economía mundial está sana y en crecimiento, la demanda de productos básicos tiende a aumentar, y lo contrario es cierto en tiempos de debilidad económica.

Si bien los datos del lado de la oferta provienen de regiones concentradas, la naturaleza generalizada del consumo permite a los analistas fundamentales utilizar diversos métodos estadísticos, incluido el hedonismo, para estimar la demanda a nivel global. Sin embargo, no es una ciencia perfecta, y los eventos exógenos pueden sesgar los datos dramáticamente a veces.

La estructura temporal nos dice mucho sobre los fundamentos

Un indicador en tiempo real de los fundamentos de los productos básicos es la estructura de plazos o las curvas forward en varios mercados de productos básicos. Cuando un mercado es ajustado, una condición de backwardation en la que los precios diferidos son más bajos que el precio cercano ilustra que la demanda actual es mayor que el suministro actual. Un mercado en exceso de oferta exhibirá una condición de contagio donde los precios diferidos son más altos que el precio cercano. Esto destaca que el suministro es mayor que la demanda. Los analistas fundamentales monitorean los datos subyacentes de oferta y demanda para identificar y predecir los tiempos en que un mercado pasará de un déficit a un exceso de oferta y viceversa. Cuando ocurren estos cambios, los precios pueden moverse.

La previsión de precios de productos básicos es un asunto complicado. La recopilación y el análisis de los datos de oferta y demanda tienen limitaciones en términos de la calidad de los datos brutos. La acción del precio subyacente en cualquier producto básico refleja estos fundamentos y, a veces, la estructura del plazo es el mejor indicador de los cambios fundamentales en un mercado.

Actualización: factores exógenos

Si bien la oferta y la demanda son los factores más importantes en la determinación de la ruta de menor resistencia para los precios de los productos básicos, otras cuestiones pueden convertir los fundamentos rápidamente.Los eventos políticos son siempre una fuente de preocupación para los comerciantes de productos básicos. La imposición repentina de un impuesto o arancel a las importaciones o exportaciones por un gobierno puede cambiar las características de la oferta y la demanda. Las variaciones en el clima o en los actos de la naturaleza pueden cambiar la ecuación fundamental. La aparición de una enfermedad del cultivo o los problemas logísticos que rodean la introducción de un producto al mercado siempre pueden modificar la dinámica de los precios.

La acción especulativa en un producto básico es siempre una preocupación fundamental para los participantes del mercado en el mundo de los mercados de materias primas. Estos factores exógenos junto con los datos fundamentales de la oferta y la demanda dan como resultado la solución del precio de los precios de los productos básicos. Pronosticar la dirección del precio de cualquier mercado de materias primas es siempre un negocio difícil, pero eso es lo que hace que el comercio de materias primas sea un desafío.