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A medida que varias crisis globales emergentes y empeoran afectan los mercados financieros mundiales, puede haber notado que el resultado es casi siempre positivo para los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Usted puede preguntarse por qué esto es así: ¿no deberían los titulares negativos del frente geopolítico también ser dañinos para los bonos del Tesoro?
Para acciones y activos de mayor riesgo, generalmente lo es. Tanto los mercados bursátiles extranjeros como los nacionales suelen exhibir un rendimiento de precios débil cuando los titulares son desfavorables.
Sin embargo, los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, debido a su estatus como una de las inversiones de menor riesgo en el mundo, en realidad se benefician cuando el contexto de la inversión se vuelve inestable. Este fenómeno se conoce como el "vuelo a la calidad" o "vuelo a la seguridad".
¿Cuál es el vuelo hacia la calidad y cómo puede beneficiarse cuando se lleva a cabo?
El vuelo hacia la calidad es la dinámica que se desarrolla en los mercados cuando a los inversores les preocupa más protegerse del riesgo que a ganar dinero. Durante tiempos de turbulencia, los participantes del mercado con frecuencia se dirigirán a las inversiones donde es menos probable que experimenten una pérdida de capital. Estos refugios seguros son típicamente los bonos del gobierno de los países industrializados más grandes, particularmente los Estados Unidos.
En el nivel más simple, el vuelo hacia la calidad es un inversor que se dice a sí mismo: "¿Me siento cómodo asumiendo un riesgo, o es mejor que mantenga mi dinero seguro en este momento? "Si suficientes personas optan por lo último, el resultado suele ser una recuperación en los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
El vuelo hacia la calidad en el trabajo
Veamos un ejemplo. A mediados de 2011, la crisis de la deuda europea ocupó un lugar central como el factor clave del desempeño del mercado financiero. Los inversores se preocuparon por el peor escenario para Europa: un posible impago por parte de Grecia o uno de los otros países más pequeños de la región, y / o el colapso del euro como moneda común de la región.
El resultado fue una venta masiva en acciones, materias primas y áreas de mayor riesgo en el mercado de bonos, ya que los inversores retiraron efectivo de los activos que probablemente se vean perjudicados por los titulares negativos. Al mismo tiempo, los precios del Tesoro protagonizaron un repunte gigantesco y los rendimientos cayeron a niveles récord. (Recuerde que para los bonos, el precio y el rendimiento se mueven en direcciones opuestas). Por ejemplo, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a un año gastaron gran parte de la negociación de la segunda mitad del año con un rendimiento por debajo del 0. 20%, y en algunas ocasiones, el rendimiento cayó tan bajo como el 0. 09%. Como resultado, los precios del Tesoro se dispararon.
Esto indica que los inversionistas estaban dispuestos a mantener una inversión de un año que prácticamente no pagaba nada, y estaba muy por debajo de la tasa de inflación, solo por el privilegio de mantener su dinero a salvo de la agitación en la economía global. Este es el vuelo hacia la calidad en acción.
¿Cómo se realizan los bonos de mayor riesgo en el vuelo hacia la calidad?
Para el mercado de bonos, este vuelo hacia el comercio de calidad tiene otra cara. Los segmentos de mayor riesgo del mercado también tienden a venderse cuando las noticias se vuelven malas. Los bonos de alto rendimiento, la deuda de los mercados emergentes y los bonos de menor calificación en los mercados de bonos corporativos y municipales de grado de inversión también tienden a perder terreno de acuerdo con las acciones.
El vuelo Desde Calidad
El vuelo hacia la calidad también puede moverse en reversa.
Cuando el flujo positivo de noticias pone a los inversores en buen estado de ánimo, el resultado suele ser un mayor rendimiento para los segmentos más riesgosos de los mercados y un rendimiento inferior para los bonos del Tesoro de los EE. UU., Lo que significa menores precios y mayores rendimientos.
Lo que sucedió al final de la crisis financiera de EE. UU. En el primer trimestre de 2009 es un buen ejemplo de huida de la calidad en acción. Creyendo que la era de quiebras bancarias y rescates había pasado, los inversores organizaron una salida masiva de bonos del Tesoro y en acciones. Como resultado, el rendimiento en el Tesoro a 10 años se disparó de aproximadamente a 2. 5% a 4. 0% en solo tres meses cuando su precio se desplomó: un vuelo clásico de calidad . (Tenga en cuenta que los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas).
Para inversionistas individuales, la conclusión más importante de esta discusión es que no es correcto ver "el mercado de bonos" como un escondite en tiempos de problemas .
De hecho, por lo general, solo los valores con la calificación más alta (como los bonos del Tesoro) son los que tienen menos probabilidades de incumplir y tienen un buen rendimiento cuando los apetitos de riesgo se evaporan. Como resultado, asegúrese de entender qué tipo de bono o fondo de bonos posee antes de asumir que está a salvo de los titulares negativos.
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