Video: ¿Cuál es la diferencia entre política monetaria y política fiscal? 2025
La política monetaria ha sido el tipo de estímulo económico más popular desde la crisis financiera mundial de 2008. Los bancos centrales bajaron las tasas de interés para alentar a los bancos a prestar y a los consumidores a pedir prestado. Cuando esas estrategias fracasaron, los bancos centrales comenzaron programas de flexibilización cuantitativa que incluían la compra de activos problemáticos o bonos del gobierno para aumentar la cantidad de efectivo en circulación y lograr los mismos resultados.
El estímulo fiscal ha sido mucho menos común, ya que muchos gobiernos recortan el gasto y aumentan los impuestos. Si bien hay mucho debate sobre el tema, no hay duda de que los recortes en los gastos y los impuestos más altos conducen a un crecimiento económico más lento. Estos esfuerzos podrían estar socavando los objetivos de política monetaria al compensar cualquier mejora. Algunos economistas creen que esta es la razón por la cual la economía mundial no ha logrado recuperarse significativamente después de la crisis de 2008.
En este artículo, analizaremos las diferencias clave entre estos enfoques y cómo se pueden combinar con el estímulo económico más efectivo.
Límites de la política monetaria
El objetivo de la política monetaria es controlar el suministro de dinero para promover el empleo estable, los precios y el crecimiento económico. Como no puede controlar directamente la economía, existen límites al poder de la política monetaria para lograr estos objetivos.
Una trampa de liquidez ocurre cuando los esfuerzos de un banco central para inyectar liquidez en una economía no logran bajar las tasas de interés y estimular el crecimiento económico.
A menudo, esto ocurre cuando las personas comienzan a acumular dinero en lugar de gastarlo en bienes y servicios. Estas acciones tienden a empujar las tasas de interés a corto plazo hacia cero ya que los precios al consumidor permanecen estancados. Cuando esto sucede, los bancos centrales tienen pocas opciones de política monetaria tradicional para combatir el problema.
La deflación ocurre cuando la tasa de inflación cae por debajo de cero y aumenta el valor del dinero real a lo largo del tiempo. Dado que los precios están cayendo, los consumidores tienden a acumular más efectivo y agravar el problema con el tiempo en lo que se llama una espiral deflacionaria. La deflación también aumenta el valor real de la deuda y puede llevar a una recesión en la economía a medida que las empresas y los consumidores luchan por saldar la deuda e insisten en ahorrar dinero e invertir capital.
Estímulo fiscal vs. austeridad
El objetivo de la política fiscal es ajustar el gasto público y las tasas impositivas para promover muchos de los mismos objetivos que la política monetaria: una economía estable y en crecimiento. Al igual que la política monetaria, la política fiscal por sí sola no puede controlar la dirección de una economía.
El estímulo fiscal es el aumento del gasto o las transferencias del gobierno para estimular el crecimiento económico. En la mayoría de los casos, este aumento del gasto aumenta la tasa de crecimiento de la deuda pública con la esperanza de que las mejoras económicas llenen la brecha.Los gobiernos que actúan para estimular la economía también pueden decidir reducir las tasas impositivas para poner más efectivo en los bolsillos de las empresas y los consumidores para alentar el gasto.
La austeridad es el proceso opuesto por el cual un gobierno reduce el gasto y aumenta los impuestos para reducir la deuda y mejorar su equilibrio financiero.
A menudo, esto se traduce en una disminución del crecimiento económico a medida que los consumidores y las empresas gastan más dinero en impuestos y dependen menos de los proyectos gubernamentales o del empleo como fuente de ingresos. Estas medidas a menudo son promulgadas por acreedores externos que buscan garantizar el pago de la deuda.
Conflictos en las políticas
La política fiscal a veces es contraria a la política monetaria, especialmente en tiempos de gran incertidumbre económica. Después de que se produce una recesión económica, los bancos centrales a menudo tratan de estimular la economía haciendo que el capital sea más accesible para los consumidores y las empresas. La política fiscal podría adoptar un enfoque diferente al controlar el gasto público y aumentar los impuestos, lo que en realidad puede perjudicar el gasto de las empresas y los consumidores y compensar cualquier efecto favorable al crecimiento.
Los gobiernos pueden tomar estas medidas para mejorar las finanzas públicas o satisfacer las demandas de los bancos y acreedores internacionales.
Por ejemplo, Grecia se vio obligada a someterse a una austeridad fiscal por parte de sus acreedores europeos, lo que terminó desacelerando drásticamente sus tasas de crecimiento. Esto fue contrario, y en última instancia anulado, a la política de tipos de interés bajos del Banco Central Europeo, que intentaba estimular el crecimiento en la zona euro.
La mayoría de los economistas están de acuerdo en que se necesita una combinación de política monetaria y fiscal a favor del crecimiento para apoyar verdaderamente el crecimiento.
The Bottom Line
La política monetaria y la política fiscal son las herramientas más populares para promover una economía saludable en el tiempo. Si bien estas políticas tienen los mismos objetivos, no siempre operan en las mismas vías. La política monetaria puede estar promoviendo el crecimiento económico a través de tasas de interés bajas, pero la política fiscal puede restringir el crecimiento a través de impuestos más altos y un gasto público reducido, y estos esfuerzos pueden terminar cancelando entre sí.
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