Política monetaria contraccionista: Definición, ejemplos

Definición: La política monetaria contractiva es cuando la Reserva Federal desacelera el crecimiento económico para evitar la inflación. Si no se ejerce con cuidado, podría empujar a la economía a una recesión. También se llama política monetaria restrictiva.

El objetivo de la Fed para la inflación es una tasa de inflación subyacente del 2 por ciento. La inflación subyacente es el aumento de los precios año tras año menos los precios volátiles de los alimentos y el petróleo. El índice de precios al consumidor es el indicador de inflación más familiar para el público.

La Fed prefiere el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal. Utiliza fórmulas que suavizan más volatilidad que el IPC.

Si el índice de PCE para la inflación subyacente aumenta mucho más del 2 por ciento, entonces la Fed implementa una política monetaria contractiva.

Cómo se implementa la política monetaria contractiva

La primera línea de defensa de la Fed está elevando el objetivo de la tasa de fondos federales. Eso aumenta la tasa que los bancos se cobran mutuamente para tomar fondos prestados para cumplir con el requisito de reserva. La Reserva Federal requiere que los bancos tengan una cierta cantidad disponible cada noche cuando cierren sus libros. Para la mayoría de los bancos, eso es el 10 por ciento de sus depósitos totales. Sin este requisito, los bancos prestarían cada depósito de personas por cada dólar. No tendrían suficiente efectivo en reserva para cubrir los gastos operativos si alguno de los préstamos incumplía.

Elevar la tasa de fondos federales es contradictorio porque disminuye la oferta monetaria.

Los bancos cobran tasas de interés más altas en sus préstamos para compensar la mayor tasa de fondos federales. Las empresas piden prestado menos, no se expanden tanto ni contratan menos trabajadores. Eso disminuye la demanda. La menor demanda reduce los precios y pone fin a la inflación.

Segundo, la Fed podría aumentar el requerimiento de reserva. Esto es poco común.

Es perjudicial para los bancos cambiar los procedimientos y las reglamentaciones para cumplir con un nuevo requisito. Aumentar la tasa de fondos federales es más fácil y logra el mismo objetivo.

La tercera herramienta son las operaciones de mercado abierto. Es entonces cuando la Fed compra o vende sus tenencias de bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Para implementar una política de contracción, la Fed vende bonos del Tesoro a uno de sus bancos miembros. Eso reduce el dinero que tiene disponible para prestar. Eso le da al banco un incentivo para cobrar una tasa de interés más alta. La relajación cuantitativa fue lo opuesto a esto. Para más información, vea Herramientas de política monetaria.

Ejemplos

No hay muchos ejemplos de política monetaria contractiva por dos razones. Primero, la Fed generalmente quiere que la economía crezca, no se reduzca. Más importante aún, la inflación no ha sido un problema desde la década de 1970.

En 1973, la inflación pasó de 3. 9 por ciento a 9. 6 por ciento. La Fed elevó las tasas de interés de 5.75 por ciento a 13 por ciento en julio de 1974. A pesar de la inflación, el crecimiento económico fue lento, una situación llamada estanflación. La Fed respondió a la presión política y bajó la tasa al 7,5 por ciento en enero de 1975. La política monetaria de parar de la Fed envió la inflación al 10-12 por ciento hasta abril de 1975. Las empresas no bajaron los precios cuando las tasas de interés bajaron .

No sabían cuándo la Fed los levantaría de nuevo. Cuando Paul Volcker se convirtió en Presidente de la Reserva Federal en 1979, elevó la tasa de fondos federales al 20 por ciento. Lo mantuvo allí, finalmente metió una estaca en el corazón de la inflación.

El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo que la política monetaria restrictiva causó la Gran Depresión. La Fed había instituido políticas monetarias contractivas para frenar la hiperinflación de finales de la década de 1920. Pero durante la recesión o caída de la bolsa de 1929, no cambió a la política monetaria expansiva como debería. Continuó con la política monetaria contractiva y aumentó las tasas.

Eso se debía a que los dólares seguían respaldados por el patrón oro. La Fed no quería que los especuladores vendieran sus dólares por oro y agotaran las reservas de Fort Knox. Una política monetaria expansiva habría creado una inflación poco saludable.

En cambio, la Fed protegió el valor del dólar y creó una deflación masiva. Eso ayudó a convertir una recesión en una depresión de una década.