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Las empresas multinacionales venden bienes y servicios en todo el mundo, lo que significa que proporcionan un cierto nivel de diversificación para los inversores. Por ejemplo, el porcentaje de ventas de S & P 500 de fuentes internacionales aumentó de 24. 6% a 35% entre 2000 y 2010, lo que significa que muchos inversores de EE. UU. Pueden tener una exposición global mucho mayor de lo que podrían pensar con respecto a las ventas.
En este artículo, veremos si la inversión en estas compañías multinacionales puede reemplazar la necesidad de diversificarse internacionalmente.
Diversificación 101
El requisito previo para una discusión sobre si las empresas multinacionales cuentan para la diversificación es la definición misma de "diversificación". "En general, la diversificación se define como la reducción del riesgo no sistemático mediante la inversión en una amplia variedad de activos. La teoría es que invertir capital en muchos activos puede reducir el riesgo asociado con cualquier inversión individual.
En el caso de la diversificación internacional, la idea es que los inversores puedan reducir el riesgo de desaceleraciones relacionadas con Estados Unidos (riesgo no sistemático) invirtiendo en varios países diferentes. Las corporaciones multinacionales que obtienen una gran cantidad de sus ingresos de fuentes extranjeras presumiblemente proporcionarían tal diversificación desde el crecimiento de sus ingresos, y la rentabilidad no depende necesariamente de los EE. UU.
El beneficio de diversificarse a través de las corporaciones multinacionales, más que a nivel internacional, es que estas compañías comercian en los intercambios de los Estados Unidos y están sujetas a las leyes de los Estados Unidos.
Además, estas compañías tienden a tener políticas de dividendos más consistentes y mayores márgenes de ganancia debido a su vencimiento en comparación con compañías internacionales más pequeñas que operan en mercados emergentes.
Multinacional v. Internacional
La teoría puede ser sólida, pero la práctica es un poco más oscura. Muchas empresas multinacionales tienden a moverse en conjunto con las acciones de los EE. UU., Lo que frustra el propósito de la diversificación en general (diseñado para reducir la correlación entre los activos).
La mayoría de estas firmas aún obtienen un alto porcentaje de sus ganancias de los EE. UU., Lo que significa que tienen mucha exposición restante para los EE. UU.
Las empresas multinacionales tienden a cubrir su exposición cambiaria para brindar una lectura más clara de las ganancias con respecto Dólares estadounidenses. Si bien esto puede ser preferible a los inversores nacionales, es contraproducente para la diversificación, donde los inversores internacionales quieren ver la exposición a las monedas internacionales en caso de que el dólar de los EE.UU. se encuentre con problemas.
Finalmente, las grandes compañías multinacionales ofrecen a los inversores exposición solo a la parte de gran capitalización de los mercados internacionales.A menudo, las acciones de pequeña y mediana capitalización ofrecen una mejor exposición a las economías extranjeras y están más estrechamente vinculadas con el desempeño económico de los países. Un gran ejemplo de esto es la mayor volatilidad en acciones de pequeña capitalización versus acciones de gran capitalización, todo lo demás es igual.
Diversificación adecuada en el exterior
La buena noticia es que invertir a nivel internacional ya no implica la creación de cuentas de corretaje extranjeras y el tratamiento de las conversiones de divisas. Con los fondos cotizados en bolsa internacionales ("ETF"), los inversores de los EE. UU. Pueden incorporar una exposición instantánea a los mercados internacionales en su cartera con un solo valor de seguridad negociado en Estados Unidos que contiene una cesta de acciones extranjeras.
La forma más común de ganar exposición internacional es invertir en todo el mundo ex-U. S. fondos, que mantienen acciones en una variedad de diferentes países con la excepción de los Estados Unidos. Para aquellos que buscan una exposición más específica, hay una serie de ETF dirigidos a regiones o mercados específicos, como los mercados emergentes, o incluso a países individuales.
Antes de invertir en ETF internacionales, los inversores deberían leer detenidamente el folleto y prestar especial atención al ratio de gastos (cuánto cobra el fondo cada año por gestionar el portfolio) y al nivel de diversificación de las participaciones individuales o de la exposición del sector. Los mejores ETF tienen bajos coeficientes de gastos y tenencias relativamente diversas.
Puntos clave para llevar
- Las empresas multinacionales pueden obtener una parte de sus ganancias de los mercados internacionales, pero eso no significa que puedan ser sustituidas por inversiones internacionales en una cartera.
- Los ETF internacionales representan la forma más fácil de generar exposición internacional de la manera adecuada, pero los inversionistas deben considerar cuidadosamente las proporciones de gastos y la exposición de la empresa / industria.
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