Ventajas y limitaciones de los fondos de bonos básicos

Los fondos de bonos básicos ofrecen a los inversores un único producto de fondos de bonos diversificados con una amplia exposición al área de grado de inversión del mercado de bonos. Ofrecen participación en varios segmentos del mercado, en particular los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, los valores respaldados por hipotecas y los bonos corporativos de grado de inversión. También están diseñados para proporcionar una gama completa de vencimientos: corto, intermedio y largo en cada área.

Fondo "principal" es un término relativamente nuevo: muchos fondos de bonos en esta categoría han cambiado sus nombres para incluir la palabra "núcleo".

Dos tipos de fondos básicos: activos y pasivos

Los fondos de bonos básicos pueden estar activos, lo que significa que los administradores cambian frecuentemente la composición de la cartera para capturar oportunidades o evitar el riesgo, o pasiva, lo que significa que rastrean un índice. Una diferencia esencial entre los dos es que los gerentes activos intentan obtener resultados de mercado mejores que el promedio, mientras que los fondos pasivos simplemente intentan igualar el rendimiento del índice correspondiente, es decir, no empeorar (o mejorar) el promedio. Las ventajas y desventajas relativas de los fondos activos y pasivos no están ampliamente acordadas; cada tipo de inversión tiene sus defensores y detractores.

Los fondos indexados de bonos, aunque no llevan la etiqueta "core", pueden, de hecho, representar una inversión apropiada de bonos únicos para muchos inversores.

Los fondos que rastrean un índice de bonos de grado de inversión como el Barclays Aggregate Index tienen varias ventajas, que incluyen una amplia diversificación, bajos gastos de administración y la certeza de que el fondo no sufrirá un rendimiento extremadamente bajo en un año dado debido a un mal desempeño del gerente. decisiones. Al mismo tiempo, sin embargo, algunos fondos indexados pueden tener una mayor ponderación en los bonos del gobierno y, en consecuencia, una sensibilidad relativamente alta a los movimientos de las tasas de interés.

Y, como se señaló, por definición, es poco probable que lo hagan mejor que el promedio.

Dos desventajas importantes de los fondos de bonos básicos

Tenga en cuenta que no todos los emisores ven el concepto de "núcleo" de la misma manera: la palabra no tiene un significado fijo o generalmente acordado. Un fondo principal emitido por una compañía puede parecer muy diferente a un fondo principal emitido por otra. Además, los gerentes activos pueden tomar una amplia gama de enfoques, con diversos grados de éxito. Además, ciertos fondos adoptarán un enfoque de "ir a cualquier parte" que incorpore bonos de alto rendimiento u otras inversiones que no se mantengan en los índices de grado de inversión. Dado que hay tanta variabilidad dentro de la categoría, vale la pena investigar cada fondo de cerca para ver lo que realmente tiene, cómo se ha desempeñado en el tiempo y cómo se ha mantenido durante las caídas del mercado. En resumen, no asuma, basándonos únicamente en el nombre, que un fondo de bonos básicos cumple con sus objetivos.

Otro problema con los fondos básicos es que la mayoría no tienen ponderaciones en bonos internacionales, de mercados emergentes o de alto rendimiento. Como resultado, los fondos de bonos básicos pueden no proporcionar necesariamente el nivel de diversificación que los inversionistas esperan. Además, dado que las inversiones en segmentos de mercados internacionales y emergentes tienden a tener una menor exposición a movimientos de tasas de interés que un fondo básico típico con participaciones significativas en bonos del Tesoro y corporativos, un fondo principal puede tener una mayor exposición al riesgo de tasa de interés que una cartera completamente diversificada.

Un inversor que desee lograr una diversificación total puede considerar complementar sus fondos básicos con fondos de alto rendimiento y / o internacionales.

Cómo invertir en fondos de bonos básicos

Los inversores pueden elegir entre fondos mutuos o fondos cotizados (ETF). Los fondos mutuos se pueden comprar directamente de la compañía o a través de un intermediario, mientras que los ETF requieren una cuenta de corretaje. Dos de los fondos comunes de bonos principales más grandes son PIMCO Total Return Fund (ticker: PPTDX), DoubleLine Total Return Fund (DLTNX), mientras que tres de los ETF más conocidos son Vanguard Total Bond Market ETF (BND) e iShares Core Total US Bond Market ETF (AGG) y PIMCO Total Return ETF (BOND). Como siempre, al realizar una inversión en un fondo o ETF, tenga en cuenta los honorarios de gestión del fondo en particular. La sólida investigación en esta área concluye que las tarifas de gestión

• son un factor significativo que afecta los beneficios a largo plazo;
• Existe una relación inversa entre los honorarios de gestión y el rendimiento del fondo: los fondos con la gestión más cara tienen un rendimiento inferior al promedio del sector, mientras que los fondos con los honorarios más bajos superan al promedio.