Información esencial sobre los productos con riesgo y sin riesgo

Si observa las noticias financieras o las publicaciones periódicas de negocios preparadas e investiga sobre varios mercados de activos, es probable que haya escuchado los términos "risk-on" y "risk-off". "Los comerciantes e inversionistas de todo el mundo entienden que un evento de riesgo o de riesgo puede tener importantes ramificaciones para los precios de acciones, bonos, monedas, materias primas y todos los demás vehículos del mercado que suben y bajan de precio.

Risk-On

Cuando los mercados operan en condiciones normales, la búsqueda de todos los participantes del mercado es aumentar la cantidad de capital disponible a su disposición.

Los administradores de dinero y los comerciantes e inversores individuales comprarán o venderán activos para capitalizar la volatilidad del mercado o el movimiento de los precios. Estos participantes del mercado utilizarán análisis fundamentales y técnicos para determinar si creen que el precio de un activo se apreciará o se depreciará. Luego entrarán en el mercado para comprar o vender. En ocasiones, los administradores y operadores de dinero más sofisticados identificarán los precios incorrectos o distribuirán los intercambios en los que compren un activo y vendan otro.

Para maximizar los rendimientos, muchos participantes del mercado han recurrido a instrumentos derivados apalancados como futuros, opciones sobre futuros, productos ETF y ETN y otros vehículos para magnificar los rendimientos. Los productos apalancados contienen un mayor riesgo pero ofrecen el potencial de mayores recompensas.

Durante los períodos de riesgo, el apalancamiento tiende a aumentar en los mercados ya que la mayoría de los profesionales y los inversionistas individuales consideran que la posibilidad de riesgos de mercado y exógenos es baja.

Un alto grado de liquidez tiende a caracterizar períodos de riesgo; los volúmenes de negociación aumentan y los diferenciales de oferta y demanda se reducen. En mercados muy líquidos, es fácil comprar y vender o entrar y salir de las posiciones de riesgo. La gran mayoría de las veces, los períodos de riesgo dominan la acción del mercado.

Risk-Off

Hay momentos en que los mercados se moverán dramáticamente en una dirección u otra debido a eventos relacionados con el mercado o exógenos.

Algunos operadores llaman a estos períodos, eventos de cisne negro. Muchos comerciantes profesionales emplean herramientas estadísticas que miden la sensibilidad de las carteras de inversión a la volatilidad del mercado. Una de estas herramientas que se hizo popular desde la década de 1990 fue VAR o valor en riesgo. Los bancos, las instituciones financieras y los grupos de capital, como los fondos mutuos y de cobertura, tienden a utilizar esta herramienta que brindará información sobre el rendimiento de una cartera durante períodos extremos o eventos de cisne negro. VAR probará las ganancias y pérdidas de una cartera en función de un movimiento de mercado de múltiples desviaciones estándar. Esta métrica estadística es una medida de la dispersión de precios a partir del precio promedio o promedio.En mercados volátiles, los puntos de datos están más alejados del promedio y en los mercados con menor varianza; están más cerca de la media. Por lo tanto, la desviación estándar arroja luz sobre la volatilidad histórica. El VAR es un método que mide el potencial de volatilidad futura al observar el historial de la varianza del activo en cuestión. Un activo volátil tendrá una desviación estándar más alta que uno que opere en un rango de precios estrecho. Calcular VAR no es un ejercicio difícil cuando se trata de un solo activo. Sin embargo, cuando se intenta comprender el VAR en una cartera que tiene muchos instrumentos diversos, se vuelve más complicado.

Un evento de cisne negro es uno que causa que los mercados muevan 10 desviaciones estándar o más en muy poco tiempo. La crisis de la deuda global que ocurrió en 1997 y la crisis de los valores respaldados por hipotecas en 2008 fueron ambos eventos de cisne negro donde los mercados se movieron dramáticamente. Durante estos períodos, muchos participantes del mercado cerrarán todas las posiciones cuando eliminen las posiciones de riesgo. Este escenario de riesgo tiende a ocurrir rápidamente, y los movimientos de precios pueden ser dramáticos porque muchos actuarán al mismo tiempo. Durante un período sin riesgo, los precios pueden moverse aún más de lo que implica el evento desencadenante a medida que disminuye la liquidez y se amplían los diferenciales de oferta y demanda. En mercados menos líquidos, resulta difícil y costoso comprar y vender, o entrar o salir de las posiciones.

En el mundo de las materias primas, los escenarios de riesgo pueden crear enormes niveles de volatilidad ya que los productos tienden a tener niveles más altos de variación que las acciones, los bonos, las divisas y otros vehículos del mercado.

Los productos básicos a menudo tienen desviaciones estándar más altas durante los tiempos de riesgo, por lo que cuando el paisaje se vuelve riesgoso, la volatilidad del mercado puede volverse bastante salvaje. Como ejemplo, la crisis de la vivienda en los Estados Unidos hizo que el precio del petróleo crudo cayera desde $ 147. 27 por barril en julio de 2008 a $ 32. 48 para diciembre de ese año. El descenso de casi el 78 por ciento en solo seis meses es un ejemplo del tipo de volatilidad que es posible durante un período de riesgo. Los escenarios de riesgo son raros pero memorables, ya que las tremendas pérdidas tienden a ser el resultado de estos eventos de cisne negro. Las guerras, los períodos de crisis, los desastres naturales y otros eventos exógenos pueden ser la causa raíz de muchos períodos de ausencia de riesgo a lo largo de la historia. Como estos eventos tienden a sorprender a los mercados, es difícil prepararse para ellos, sin embargo, cuando ocurren, los precios se mueven de manera espectacular.

Muchas instituciones financieras y reguladores pasan mucho tiempo comprendiendo el riesgo y preparándose para eventos de riesgo. Los inversores individuales también deben tener siempre un plan para proteger sus activos del cisne negro, que puede destruir grandes cantidades de capital muy rápidamente.