Calcular el valor empresarial de una empresa

El valor de la empresa es uno de los conceptos más importantes en la inversión por una variedad de razones. Una vez que se haya acostumbrado a leer informes anuales, publicaciones periódicas de negocios y periódicos financieros, sin duda lo encontrará con frecuencia, especialmente cuando surgen discusiones sobre fusiones y adquisiciones. Al escribir esta descripción general de los componentes básicos y conceptos de valor empresarial, espero ayudarlo a comprender la definición de valor empresarial, por qué importa el valor empresarial, cómo se calcula el valor empresarial y cómo aplicarlo a su metodología de inversión.

¿Qué es Enterprise Value?

La definición básica de valor empresarial es bastante simple y se puede memorizar rápidamente. Para decirlo sin rodeos, el valor de la empresa es una cifra que, en teoría, representa el costo total de una empresa si usted, o algún otro inversor, adquiriera el bloqueo, la acción y el barril. Para una empresa que cotiza en bolsa, esto significaría tomarlo en privado.

El valor de la empresa es una estimación más precisa del costo de adquisición que la capitalización de mercado porque incluye varios factores importantes, como acciones preferentes, deuda (incluidos préstamos bancarios y bonos corporativos), así como respaldo. las reservas de efectivo, que están excluidas de esta última métrica.

¿Cómo se calcula el valor de la empresa?

El valor de la empresa se calcula sumando la capitalización de mercado de una empresa, las acciones preferentes y la deuda pendiente en conjunto y luego restando el efectivo y los equivalentes de efectivo que se encuentran en el balance.

(En otras palabras, el valor de la empresa es lo que le costaría comprar cada acción de las acciones comunes de una empresa, acciones preferentes y deudas pendientes. La razón por la que se resta el efectivo es simple: una vez usted ha adquirido la plena propiedad de la empresa, el efectivo se convierte en suyo).

Examinemos cada uno de estos componentes de forma individual, así como las razones por las cuales se incluyen en el cálculo del valor de la empresa.

Los componentes del valor empresarial

• Capitalización bursátil
  A veces se denomina "capitalización bursátil", la capitalización de mercado se calcula tomando el número de acciones comunes multiplicado por el precio actual por acción. Por ejemplo, si Billy Bob's Tire Company tenía 1 millón de acciones en circulación y el precio actual de las acciones era de $ 50 por acción, la capitalización bursátil de la compañía sería de $ 50 millones (1 millón de acciones x $ 50 por acción = $ 50 millones de capitalización).
• Acciones preferentes
  Si bien técnicamente es patrimonio, las acciones preferidas en realidad pueden actuar como capital o deuda, dependiendo de la naturaleza del problema individual. Un problema preferente que debe canjearse en una fecha determinada a un precio determinado es, a todos los efectos, la deuda.En otros casos, las acciones preferentes pueden tener derecho a recibir un dividendo fijo más una parte de las ganancias (este tipo se conoce como "participación"). Las acciones preferentes que pueden intercambiarse por acciones ordinarias se conocen como acciones preferentes convertibles. De todos modos, la existencia representa un reclamo sobre el negocio que debe tenerse en cuenta en el valor de la empresa.
• Deuda
  Una vez que haya adquirido un negocio, también habrá adquirido su deuda. Si compraste todas las acciones en circulación de una cadena de heladerías por $ 10 millones (la capitalización de mercado), pero el negocio tenía $ 5 millones en deudas, en realidad habrías gastado $ 15 millones porque es posible que hayas salido $ 10 millones de tu bolsillo hoy, pero ahora es responsable de pagar la deuda de $ 5 millones del flujo de caja del negocio, flujo de caja que de otro modo podría haberse destinado a otras cosas.
• Efectivo y equivalentes de efectivo
  Una vez que haya comprado una empresa, usted es dueño del efectivo que está depositado en el banco. Después de adquirir la propiedad completa, puede tomar este efectivo y ponerlo en su bolsillo en ausencia de algún tipo de restricción de pacto sobre cualquier financiamiento que haya utilizado, reemplazando parte del dinero que gastó para comprar el negocio. En efecto, sirve para reducir el precio de adquisición. Por esa razón, se resta de los otros componentes al calcular el valor de la empresa.

¿Por qué es importante el valor empresarial?

Algunos inversores, especialmente aquellos que se suscriben a una filosofía de inversión de valor, buscarán compañías que generen un gran flujo de efectivo en relación con el valor de la empresa. Las empresas que tienden a caer en esta categoría tienen más probabilidades de requerir poca reinversión adicional. Esto permite a los propietarios sacar ganancias del negocio y gastarlo o ponerlo en otras inversiones.

Personalmente, mi forma favorita de medir tal empresa es a través de un cálculo conocido como ganancias del propietario, y luego compararlo con el capital tangible invertido.