Déficit presupuestario, superávit fiscal e impactos en los inversores

Los presupuestos gubernamentales son extremadamente importantes para los comerciantes e inversores, ya que tienen un impacto en todo, desde el riesgo de crédito soberano hasta los códigos de impuestos corporativos. Con los déficits estructurales que persisten en muchas economías desarrolladas de todo el mundo, estos temas también están adquiriendo una importancia cada vez mayor, especialmente en los Estados Unidos y la Unión Europea.

¿Qué son los déficits presupuestarios y los excedentes?

Los déficits presupuestarios, también conocidos como déficits fiscales, ocurren cuando el gasto de un gobierno es más alto que sus ingresos fiscales.

Por el contrario, los superávit presupuestarios, también llamados superávits fiscales, se producen cuando los ingresos fiscales de un gobierno exceden su gasto. Se dice que los presupuestos gubernamentales con niveles de ingresos y gastos que se anulan mutuamente tienen presupuestos equilibrados.

Otros dos términos comúnmente usados ​​cuando se habla de los presupuestos del gobierno son los balances primarios y los saldos estructurales. Los saldos primarios excluyen los pagos de intereses del lado del gasto de la ecuación, mientras que los saldos estructurales se ajustan al impacto de los cambios reales en el producto interno bruto (PIB) en la economía nacional, ya que las mayores tasas de crecimiento hacen que la deuda sea más manejable.

Los economistas keynesianos creen que los déficits presupuestarios del gobierno son aceptables durante las recesiones económicas, siempre que el presupuesto del gobierno estructural tenga un superávit. Para poner esto en perspectiva, muchos economistas usan la llamada medida de brecha fiscal que compara la diferencia entre el gasto y los ingresos como un porcentaje del producto interno bruto.

Uso de saldos primarios estructurales

Quizás la manera más confiable de medir los presupuestos gubernamentales es utilizar saldos primarios estructurales, que eliminan la parte del déficit o superávit atribuible a los ciclos económicos y consideran solo los gastos del programa en el lado del gasto. Estos factores hacen que la medida sea un mejor predictor a largo plazo de los déficits presupuestarios y los excedentes presupuestarios, incorporando los elementos más importantes.

La eliminación de los datos del ciclo económico asegura que los auges económicos y las recesiones se tratan de forma adecuada, mientras que los gastos del programa tienden a ser la causa de los desequilibrios presupuestarios, en comparación con la deuda acumulada que es en gran parte el resultado de decisiones pasadas. Otros cambios menores incluyen la inclusión de todos los niveles de gobierno y ajustes para operaciones presupuestarias únicas.

Al final, los comerciantes e inversores deberían recordar que la deuda de un gobierno debe permanecer estable como porcentaje del PIB para que se mantenga estable. De lo contrario, los pagos de intereses solos eventualmente agotarían todos los ingresos fiscales. Sin embargo, tal sostenibilidad no significa que los gobiernos deban dejar de pedir préstamos por completo, ya que podría poner presión sobre la economía.

Impactos para los inversores internacionales

Los presupuestos del gobierno son extremadamente importantes para que los comerciantes e inversores supervisen, desde los titulares de deuda soberana hasta los operadores de divisas.El monitoreo de estos niveles puede realizarse fácilmente utilizando la base de datos de fácil acceso del Banco Mundial o utilizando una variedad de otros sitios web que publican datos del Banco Mundial o del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Algunos impactos comunes de los presupuestos gubernamentales incluyen:

• Deuda Soberana - Los déficits presupuestarios pueden conducir a menores calificaciones de deuda soberana, si los saldos estructurales permanecen en territorio negativo durante demasiado tiempo, mientras que los superávit presupuestarios pueden conducir a tasas de interés más bajas. en la deuda soberana debido a una calificación crediticia mejorada.
• Cambio del Código Fiscal - Los déficits estructurales requieren cambios a los ingresos o gastos, siendo el primero el más fácil de implementar. Los aumentos de impuestos destinados a mejorar estos déficits pueden tener un impacto negativo en las empresas / acciones.
• Valoración de moneda : los mercados financieros pueden perder rápidamente la fe en países que no pueden resolver los déficits estructurales, lo que da como resultado posibles devaluaciones monetarias, mientras que una mayor confianza en un país puede generar una mayor tasa de cambio.

Los análisis de estos impactos se pueden encontrar más fácilmente en los informes emitidos por agencias de calificación, como Standard & Poor's, Moody's Investors Service y Fitch Group. Estos organismos suelen emitir calificaciones de deuda soberana en varios países del mundo, que contienen un análisis en profundidad de los déficits presupuestarios o los superávits presupuestarios y sus posibles efectos en los mercados financieros.