No hay tal cosa como un proxy de bonos

Después del colapso de los mercados financieros que comenzó a fines de 2007, el Tesoro de EE. UU. Siguió una política de tasas de interés bajas para estimular la economía. En este entorno de rendimientos ultrabajos en las inversiones de renta fija más seguras, los inversores comenzaron a buscar otras inversiones de mayor rendimiento. Con poco o ningún interés disponible en los seguros tradicionales como las cuentas bancarias, los bonos de ahorro o los bonos del Tesoro de los EE. UU. A corto plazo, los inversores que querían mantener sus ingresos de inversión se sentían obligados a asumir más riesgos.

Esto agregó un nuevo término al léxico financiero: "proxies de bonos". "

El significado de" Proxies de bonos "

Los llamados proxies de bonos son áreas de inversión que se presumen suficientes para parecerse a los bonos en términos de su capacidad para proporcionar ingresos de bajo riesgo, pero con mayores rendimientos. Muchos asesores financieros advirtieron a los inversores contra esto. Lamentablemente, como los inversores descubrieron en el segundo trimestre de 2013, los asesores financieros tenían razón: los poderes de los bonos en realidad tienen un poco de riesgo a corto plazo. El término "proxy de enlace" es un nombre inapropiado. Un bono es un bono y no hay sustitutos reales.

Las lecciones de un mercado a la baja

En mayo de 2013, los inversores se sorprendieron cuando el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke, sugirió que la Fed podría comenzar a reducir su política de estímulo cuantitativo estimulante. El resultado fue una fuerte liquidación en el mercado de bonos, incluidos los diversos tipos de valores de alto riesgo que los inversionistas habían comprado como representantes de bonos para aumentar sus ingresos.

En el período del 21 de mayo de 2013 (el día en que Bernanke abordó por primera vez el tema de reducción progresiva) hasta el 20 de junio (cuando los mercados alcanzaron el punto más bajo de su desaceleración), los bonos de grado de inversión cayeron aproximadamente 2. 8% . Durante ese mismo período de tiempo, las inversiones en renta variable orientadas a la renta tuvieron un desempeño mucho peor, según lo medido por el rendimiento de algunos ETF clave:

• Acciones que pagan dividendos: iShares Select Dividend ETF (DVY), -6. 1%
• Stocks de utilidades: seleccione Sector SPDR-Utilities ETF (XLU), -9. 4%
• Fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT): iShares U. S. Real Estate ETF (IYR), -15. 7%
• Master Limited Partnerships (MLPs): Alerian MLP ETF (AMLP), -3. 9%
• Acciones preferentes: iShares U. S. ETF de acciones preferentes (PFF), -5. 0%
• Bonos convertibles: SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5. 1%

Es importante tener en cuenta que este es solo un período de un mes, y no refleja el hecho de que las acciones tienden a proporcionar rendimientos superiores a los bonos a largo plazo. Al mismo tiempo, sin embargo, sirve como un claro ejemplo de los riesgos inherentes a la búsqueda de mayores rendimientos fuera del mercado de bonos: cuando los tiempos se ponen difíciles, estas inversiones pueden, y muy probablemente lo harán, rezagar los bonos por un amplio margen.Esto es aceptable para aquellos con un horizonte de inversión a largo plazo y una comprensión de los riesgos involucrados en la asignación de una porción de sus activos a estas inversiones más riesgosas. Pero otros inversores, los eventos de mayo-junio de 2013 ilustran los peligros.

¡No te dejes engañar!

¿La lección? No se deje engañar por el concepto de que ciertas inversiones son "similares" a los bonos. A menos que un bono individual incumpla sus obligaciones, eventualmente devolverá el monto total del principal a los inversores al vencimiento.

E incluso los fondos de bonos, la mayoría de los cuales no vencen en una fecha específica, generalmente ofrecen algunas desventajas limitadas a menos que estén invertidos en una clase de activos de alto riesgo. Por el contrario, incluso los segmentos conservadores del mercado de valores no ofrecen tal garantía. Las inversiones alternativas, entre ellas las asociaciones de petróleo y gas, los fondos de inversión inmobiliaria, son volátiles, no ofrecen garantías y pueden exponer a los inversores a pérdidas imprevistas.

El resultado final: no asuma riesgos de inversión, incluidas las inversiones en el mercado de valores, denominados "proxy de bonos", a menos que pueda soportar pérdidas a corto plazo.