Video: A cinco años de la quiebra del Banco Lehman Brothers,causante de la crisis financiera mundial 2025
Bear Stearns era un banco de inversión que sobrevivió a la Gran Depresión solo para sucumbir a la Gran Recesión. Fundado en 1923, se convirtió en uno de los bancos de inversión más grandes del mundo. En 2006, produjo $ 9 mil millones en ingresos, ganó $ 2 mil millones en ganancias y empleó a más de 13, 000 empleados en todo el mundo. Su capitalización bursátil fue de $ 20 mil millones en 2007. Esta respetada firma ofreció una variedad de servicios financieros exitosos, excepto uno.
Su codicia lo llevó al negocio de fondos de cobertura. Eso causó su desaparición en marzo de 2008, iniciando la crisis financiera de 2008.
Collapse Timeline
En abril de 2007, los agentes de bonos dijeron a los gerentes de dos fondos de cobertura de Bear Stearns que debían anotar el valor de sus activos. Los fondos, el Fondo de Estrategias de Crédito Estructurado de Alto Nivel y su hermano Enhanced Leverage Fund, poseían $ 20 mil millones en obligaciones de deuda garantizadas. Estos derivados se basaron en valores respaldados por hipotecas. Comenzaron a perder valor en septiembre de 2006 cuando los precios de la vivienda comenzaron a caer. Para más información, vea Crisis hipotecaria subprime.
En mayo de 2007, el Enhanced Leverage Fund anunció que sus activos habían perdido 6. 75 por ciento. Dos semanas más tarde lo revisó a una pérdida del 18 por ciento. Los inversores comenzaron a sacar su dinero. Luego, los banqueros del fondo solicitaron sus préstamos. La empresa matriz Bear Stearns se apresuró a proporcionar efectivo para el fondo de cobertura, vendiendo $ 3. 6 mil millones en sus activos.
Pero Merrill Lynch no se tranquilizó. Requería que el fondo le otorgara los CDO como garantía para su préstamo. Merrill anunció que vendería $ 850 millones por esa tarde. Pero solo podría descargar $ 100 mil millones. (Fuente: "Two Big Funds at Bear Stearns Face Shutdown", The Wall Street Journal, 20 de junio de 2007)
Bear Stearns acordó comprar los valores de Merrill y otros prestamistas por $ 3. 2 billones. Se rescató el fondo de cobertura fallido para proteger su reputación. (Fuente: "$ 3 .2 mil millones se mueven por Bear Stearns para rescatar fondo de cobertura fallido", The New York Times, 23 de junio de 2007)
En noviembre de 2007, el Wall Street Journal publicó un artículo criticando al CEO de Bear. Acusó a James Cayne de jugar bridge y fumar marihuana en lugar de concentrarse en salvar a la compañía. El artículo dañó aún más la reputación de Bear Stearns.
El 20 de diciembre de 2007, Bear Stearns anunció su primera pérdida en 80 años. Perdió $ 854 millones en el cuarto trimestre. Anunció un $ 1. 9 mil millones de rebajas de sus tenencias de hipotecas subprime. Moody's bajó su deuda de A1 a A2. Bear reemplazó al CEO Cayne con Alan Schwartz. (Fuente: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
En enero de 2008, Moody's bajó la calificación de los valores respaldados por hipotecas de Bear a B o menos.Eso era estado de bonos basura. Ahora Bear estaba teniendo problemas para reunir suficiente capital para mantenerse a flote.
Ayuda financiera
El lunes 10 de marzo de 2008, Schwartz pensó que había resuelto el problema del fondo de cobertura. Él había trabajado con los banqueros de Bear para anotar los préstamos. Bear tenía $ 18 mil millones en reservas de efectivo. (Fuente: "Bringing Bear Stearns", Vanity Fair, agosto de 2008).
El 11 de marzo de 2008, la Reserva Federal anunció sus términos Facilidad de préstamo de valores. Le dio a los bancos como Bear una garantía de crédito. Pero los inversores pensaron que este era un intento velado de rescatar a Bear. El mismo día, Moody's bajó la calificación de los MBS de Bear a los niveles B y C. Los dos eventos desencadenaron una ejecución bancaria anticuada en Bear Stearns. Sus clientes retiraron sus depósitos e inversiones. (Fuente: "The Timeline of Bear Stearns Downfall", The Motley Fool, 15 de marzo de 2013).
A las 7:45 p. metro. el 13 de marzo, Bear Stearns solo tenía $ 3. 5 mil millones quedan en efectivo. ¿Cómo sucedió eso tan rápido? Al igual que muchos otros bancos de Wall Street, Bear se basó en préstamos a corto plazo denominados acuerdos de recompra. Cambió sus valores a otros bancos por efectivo. El llamado acuerdo de repo duró de una noche a varias semanas. Cuando finalizó el repositorio, los bancos simplemente invirtieron la transacción.
El prestamista obtuvo una prima de 2-3 por ciento rápida y fácil. Tener hemorragia en efectivo cuando los otros bancos solicitaron sus repositorios y se negaron a prestar más. Nadie quería quedarse atrapado con los valores basura del oso.
Bear no tenía suficiente efectivo para abrir sus negocios a la mañana siguiente. Le pidió a su banco, JP Morgan Chase, un préstamo de 25.000 millones de dólares en la noche. El CEO de Chase Jamie Dimon necesitaba más tiempo para investigar el valor real de Bear antes de comprometerse. Pidió al banco de la Reserva Federal de Nueva York que garantizara el préstamo para que Bear pudiera abrir el viernes. Sin embargo, el precio de las acciones de Bear se desplomó cuando los mercados se abrieron al día siguiente. (Fuente: "Inside the Fall of Bear Stearns", The Wall Street Journal, 9 de mayo de 2009). Ese fin de semana, Chase se dio cuenta de que Bear Stearns solo valía $ 236 millones. Eso fue solo una quinta parte del valor de la construcción de su sede. Para resolver el problema, la Reserva Federal celebró su primera reunión de emergencia de fin de semana en 30 años.
La Fed prestó hasta $ 30 mil millones a Chase para comprar Bear. Chase podría incumplir el préstamo si Bear no tenía activos suficientes para pagarlo. Sin la intervención de la Reserva Federal, el fracaso de Bear Stearns podría haberse extendido a otros bancos de inversión sobre apalancados. Estos incluyen Merrill Lynch, Lehman Brothers y Citigroup. (Fuente: "JP Morgan Chase se apodera del oso afectado Stearns" The Economist, 18 de marzo de 2008. "La Fed no frena la crisis de la deuda", Análisis de tendencia económica global de Mish, 17 de marzo de 2008)
Impacto
Bear's la desaparición comenzó un pánico en Wall Street. Banks se dio cuenta de que nadie sabía dónde estaba enterrada toda la deuda incobrable dentro de las carteras de algunos de los nombres más respetados en el negocio. Esto causó una crisis de liquidez bancaria, en la cual los bancos se rehusaron a prestar el uno al otro.
El CEO de Chase, Jamie Dimon, lamenta comprar tanto Bear Stearns como otro banco fallido, Washington Mutual. Ambos cuestan a Chase $ 13 mil millones en honorarios legales. La liquidación de los intercambios fallidos de Bear le costó a Chase otros $ 4 mil millones. Lo peor de todo, dice Dimon, es la pérdida de la confianza de los inversores cuando Chase se hizo cargo de los escasos activos de Bear. Eso deprimió el precio de las acciones de Chase durante al menos siete años. (Fuente: "Dimon dice que Bear Stearns es una mala idea", New York Post, 9 de abril de 2015)
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