¿Cuáles son los riesgos de los préstamos para la tercera edad?

Los préstamos para personas mayores, también conocidos como préstamos apalancados o préstamos bancarios sindicados, son préstamos que los bancos otorgan a las empresas y luego los empacan y venden a los inversionistas. Esta clase de activos explotó en popularidad en 2013, cuando su rendimiento superior en un mercado débil hizo que los fondos de préstamos senior atrajeran miles de millones en nuevos activos incluso cuando la categoría de fondos de bonos más amplios experimentó salidas masivas. Esto es lo que debe saber sobre los préstamos senior.

Préstamos para personas mayores están garantizados por garantía

Los préstamos para personas mayores se denominan así porque se encuentran en la parte superior de la "estructura de capital" de una empresa, lo que significa que si la empresa fracasara, los inversores en préstamos senior son los primeros en ser pagados. Como resultado, los inversionistas de préstamos senior generalmente recuperan mucho más de su inversión en un incumplimiento. Los préstamos senior generalmente están garantizados por garantías tales como propiedades, lo que significa que se consideran menos riesgosas que los bonos de alto rendimiento.

No están libres de riesgo

Estos tipos de préstamos generalmente se otorgan a empresas con calificaciones inferiores a grado de inversión, por lo que el nivel de riesgo de crédito (es decir, el grado en que los cambios en el la situación financiera de los emisores afectará los precios de los bonos) es comparativamente alta. En pocas palabras, los préstamos Senior son más riesgosos que los bonos corporativos de grado de inversión, pero un poco menos arriesgados que los bonos de alto rendimiento.

Es importante tener en cuenta que las valoraciones en este segmento de mercado pueden cambiar rápidamente.

Del 1 de agosto al 26 de agosto de 2011, el precio de la acción del mayor fondo cotizado (ETF) que invierte en la clase de activos, la cartera de préstamos senior PowerShares (ticker: BKLN), cayó desde $ 24. 70 a $ 22. 80 en solo 20 sesiones de negociación - una pérdida de 7. 7%. Los préstamos bancarios también cayeron bruscamente durante la crisis financiera de 2008.

En otras palabras, el hecho de que los bonos sean "senior" no significa que no sean volátiles.

Rendimientos atractivos

Dado que la mayoría de estos préstamos bancarios senior se otorgan a empresas calificadas por debajo del grado de inversión, los valores tienden a tener mayores rendimientos que un bono corporativo típico de grado de inversión. Al mismo tiempo, el hecho de que los propietarios de los préstamos bancarios se reembolsen antes que los inversores en bonos en caso de quiebra significa que normalmente tienen rendimientos más bajos que los bonos de alto rendimiento. De esta forma, los préstamos senior se encuentran entre bonos corporativos de grado de inversión y bonos de alto rendimiento en el espectro de riesgo y rendimiento esperado. Los bonos de alto rendimiento a menudo se llaman "bonos basura".

Tasas flotantes

Un aspecto atractivo de los préstamos bancarios es que tienen tasas flotantes que se ajustan más en función de una tasa de referencia como la tasa de oferta interbancaria de Londres o LIBOR. Típicamente, una nota de tasa flotante ofrecerá un rendimiento como "LIBOR + 2. 5%", lo que significa que si la LIBOR fuera del 2%, el préstamo ofrecería un rendimiento de 4.5%. Las tasas de los préstamos bancarios suelen reajustarse a intervalos fijos, generalmente de forma mensual o trimestral.

El beneficio de la tasa flotante es que proporciona un elemento de protección contra el aumento de las tasas de interés a corto plazo.

(Tenga en cuenta que los precios de los bonos bajan cuando aumentan los rendimientos). De esta manera particular, funcionan de manera similar a los TIPS (Treasury Investor-Protected Securities), brindando cierta protección contra la inflación. En consecuencia, los valores de tasa flotante funcionan mejor en un entorno de tasas crecientes que los bonos corrientes simples. La combinación de mayores rendimientos y baja la sensibilidad a la tasa ha ayudado a que los préstamos preferentes sean un segmento cada vez más popular para los inversores. Sin embargo, también es importante tener en cuenta que los rendimientos de los préstamos preferentes NO se mueven en conjunto con los bonos del Tesoro, sino con la LIBOR, una tasa a corto plazo. similar a la tasa de fondos federales.

Proporcionar diversificación

Dado que los préstamos senior tienden a ser menos sensibles a las tasas que otros segmentos del mercado de bonos, pueden proporcionar un grado de diversificación en una cartera de renta fija estándar.

Los préstamos bancarios tienen correlaciones muy bajas con el mercado en general y una correlación

negativa con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, lo que significa que cuando los precios de los bonos del gobierno bajen, es probable que los precios de los préstamos preferentes ir hacia arriba (y viceversa). Como resultado, la clase de activos proporciona a los inversores una forma de aumentar el rendimiento y potencialmente atenuar la volatilidad de su cartera de renta fija global. Esto representa una verdadera diversificación, una inversión que puede ayudar a cumplir un objetivo (ingreso) y, sin embargo, moverse de manera independiente de otras inversiones en su cartera.

Cómo invertir en préstamos para personas de la tercera edad

Si bien algunos valores pueden comprar valores individuales a través de intermediarios, solo los inversores más sofisticados (aquellos capaces de realizar su propia investigación crediticia intensiva) deben intentarlo. Afortunadamente, hay muchos fondos mutuos que invierten en este espacio, y hay una lista completa disponible en línea. Además, la Cartera de préstamos senior de PowerShares - ETF mencionada anteriormente - proporciona acceso a esta clase de activos, al igual que SPDR Blackstone / GSO Senior Loan ETF (SRLN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) y First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

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