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La mayoría de los inversores mira hacia los fondos más grandes y más líquidos cotizados en bolsa (ETF) al hacer inversiones internacionales. En Europa, el Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) y el iShares Europe ETF (IEV) representan la mayoría de los activos bajo administración. El problema es que estos grandes fondos pueden encasillar a los inversores en participaciones demasiado amplias que pueden no ofrecer los mejores rendimientos ajustados al riesgo para sus carteras.
En este artículo, buscaremos fuera de la caja cinco estrategias alternativas que los inversores internacionales pueden emplear cuando invierten en Europa.
¿Por qué invertir en alternativas?
Los ETF europeos más grandes ofrecen a los inversores una amplia exposición a una gran cantidad de sectores diferentes en muchos países diferentes. Si está buscando agregar Instantáneamente 'Europa' a una cartera, estos fondos pueden ser la forma más fácil de lograr esos objetivos con una sola operación.
El problema con estos grandes fondos es que están ponderados por la capitalización de mercado. En otras palabras, está comprando más de las compañías más grandes y menos de las más pequeñas. Esto puede parecer un enfoque lógico hasta que las compañías comiencen a estar sobrevaluadas. Si está invirtiendo exclusivamente en función del tamaño, terminará adquiriendo más y más acciones en las empresas a medida que se sobrevaloren, lo contrario de lo que debería estar haciendo.
Cuando se trata de fondos paneuropeos, los inversores obtienen una exposición sobreponderada a los países más grandes en lugar de la misma exposición a todos los países.
El Vanguard FTSE Europe ETF (VGK), por ejemplo, tiene una participación del 25 por ciento en el Reino Unido en comparación con solo el 5 por ciento en España y el 4 por ciento en Italia. Una crisis que afecte al Reino Unido en particular, como el 'Brexit', podría tener un gran impacto en la cartera, aunque el Reino Unido sea solo una pequeña parte de la Europa geográfica.
La mayoría de los grandes fondos europeos también evitan las coberturas contra los movimientos de divisas. En Europa, donde las libras, los euros, las coronas y los francos cambian en relación con el dólar estadounidense, el impacto de una moneda puede ser bastante extremo. Estos riesgos cambiarios pueden convertirse en un dolor de cabeza para los inversionistas si las empresas europeas publican fuertes ganancias, pero el euro u otras monedas disminuyen frente al dólar estadounidense, lo que significa que los rendimientos absolutos pueden reducirse.
ETF alternativos para invertir en Europa
La buena noticia es que existen muchos ETF europeos diferentes que utilizan estrategias distintas de la ponderación de capitalización de mercado. En general, estos fondos se denominan fondos 'smart beta' ya que combinan estrategias de gestión activas con inversión de índices pasivos. Los inversores pueden considerar estos fondos y estrategias diferentes como una alternativa a los fondos ponderados por capitalización de mercado tradicionales que tienden a atraer la mayor atención.
1. Hedge Against Currency Risk
El riesgo cambiario puede tener un impacto significativo en los retornos de las inversiones internacionales. Por ejemplo, las acciones europeas podrían disfrutar de una tasa de crecimiento saludable del 10% durante un trimestre determinado, pero una disminución del 5% en el euro frente al dólar durante el período significa que los inversores estadounidenses verían solo el 5% del 10% de ganancia después de la conversión. dólares.
Muchos ETF nuevos han intentado cubrir estos riesgos para ofrecer a los inversores una exposición pura al rendimiento de la compañía.
El ETF Equity Hedged Equity (HEDJ) de Wisdom Tree es un gran ejemplo de un ETF europeo con cobertura de divisas que ofrece a los inversores una opción de juego puro. Al usar derivados, el fondo compensa cualquier diferencia en el desempeño de una moneda extranjera para compensar el impacto de la conversión. La desventaja es que los inversores podrían perder las tasas de conversión favorables y tener una menor diversificación general dada la falta de exposición a las monedas extranjeras.
2. Considere los fondos Smart-Beta
Los fondos beta inteligentes se han convertido en una forma popular de combinar estrategias de inversión activas con una metodología de indexación pasiva. Dado que los términos son tan vagos, hay literalmente miles de estrategias diferentes empleadas por estos fondos. Pero la idea básica es crear una estrategia pasiva para ponderar las acciones en un índice que no sea la capitalización bursátil.
Estas estrategias pueden ser impulsadas fundamentalmente, impulsadas técnicamente o una combinación de ambas.
First Trust Europe AlphaDEX ETF (FEP) es un fondo smart-beta centrado en Europa que utiliza la apreciación de los precios, el crecimiento de los ingresos, el valor contable, el flujo de caja, el rendimiento de los activos y varias métricas para ponderar un índice de acciones europeas . El objetivo del fondo es superar el rendimiento de los índices estándar y, al mismo tiempo, cumplir los objetivos de los inversores en lo que respecta a sus carteras, como evitar acciones sobrevaloradas o comprar valores de valor.
3. Agregar exposición a pequeña capitalización
La mayoría de los inversores tienen una exposición de pequeña capitalización en sus carteras nacionales, pero las letras pequeñas internacionales son menos comunes. Pero, sorprendentemente, las pequeñas capitalizaciones internacionales comparten muchos de los mismos beneficios que sus homólogos nacionales, como ingresos y ganancias cada vez más rápidos. Las acciones europeas de pequeña capitalización también ofrecen una mayor exposición a los consumidores europeos que muchas empresas multinacionales que simplemente tienen su domicilio en Europa.
El ETF iShares MSCI Europe Small-Cap (IEUS) es un gran ejemplo de un fondo europeo de pequeña capitalización que los inversores pueden considerar para agregar exposición a la clase de activos. Si bien el fondo aún se pondera por capitalización de mercado (con un techo) ofrece una mejor exposición a empresas más pequeñas que los fondos ponderados de capital de mercado sin límite. El fondo también puede ayudar a mejorar la diversificación ya que está menos correlacionado con los mercados globales.
4. Considere fondos enfocados en dividendos
Los inversionistas o inversionistas de jubilación que busquen compañías de alta calidad pueden verse atraídos por las acciones que pagan dividendos. Mientras que muchas empresas estadounidenses pagan el mismo dividendo cada trimestre, las empresas europeas a menudo pagan un porcentaje fijo de sus ganancias dos veces al año.Esto significa que los inversores pueden ver que los montos de sus dividendos aumentan automáticamente a medida que aumentan las ganancias de una compañía, aunque también pueden disminuir si las ganancias disminuyen.
El First Trust STOXX European Select Dividend ETF (FDD) ofrece exposición a acciones europeas con altos rendimientos de dividendos. Si bien el fondo puede tener principalmente compañías de gran capitalización, como es el caso de los fondos ponderados por capitalización bursátil, las tenencias se ponderan por pagos de dividendos en lugar de por tamaño. A partir de abril de 2017, el fondo paga un atractivo rendimiento de dividendos del 4 por ciento en comparación con poco más del 3 por ciento para el Vanguard FTSE Europe ETF (VGK).
5. Reduzca la volatilidad con fondos de bajo volumen
Europa se ha convertido en una región arriesgada del mundo cuando se trata de inversiones internacionales con el 'Brexit' y el aumento de la marea anti-euro. Como resultado, es posible que muchos inversionistas quieran reducir su exposición a acciones que tienden a experimentar cambios bruscos. Afortunadamente, los fondos de baja volatilidad (o fondos de bajo volumen) se concentran en acciones que exhiben menos volatilidad. Invertir en estos fondos puede ayudar a suavizar los rendimientos y hacer que la inversión sea mucho menos estresante.
El ETF de iShares MSCI Europe Minimum Volatility (EUMV) pondera las acciones en función de su volatilidad, mientras que otorga a las acciones de baja volatilidad un mayor porcentaje de la cartera. A partir de abril de 2017, el Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) tenía un coeficiente beta de 1. 21 por ciento, sugiriendo que era un 21 por ciento más volátil que el S & P 500. El EUMV invierte en sectores menos volátiles como productos básicos de consumo defensivos y servicios públicos para proporcionar menos volatilidad que VGK.
The Bottom Line
La mayoría de los inversores mira hacia los fondos más grandes y más líquidos cotizados en bolsa (ETF) al hacer inversiones internacionales. Pero, al hacerlo, podrían encasillarlos en la compra de grandes compañías multinacionales sin una verdadera exposición a Europa. Las cinco estrategias descritas en este artículo pueden ayudarlo a expandir sus horizontes e invertir en juegos puros que brindan una mayor exposición, una mejor diversificación y quizás mejores retornos ajustados al riesgo.
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