Qué buscar al estudiar Stock Historia de dividendos

Estudio tras estudio, década tras década, la investigación ha demostrado que, como grupo, las acciones de las empresas que pagan dividendos tienden a superar a las acciones de las empresas que no pagan dividendos a largo plazo. término. Hay muchas razones para este rendimiento relativo relativo; mi. gramo. Las empresas que pagan dividendos tienden a tener ganancias contables de mayor calidad, lo que significa que las cifras informadas en la presentación del Formulario 10-K concuerdan más con lo que un profesional de finanzas razonable podría considerar como los números económicos "verdaderos".

Aún así, traducir la teoría académica en una gestión de carteras del mundo real puede ser un desafío. Los nuevos inversores a menudo quieren saber qué deberían estar buscando al analizar el historial de dividendos de una compañía. (Tal como se utiliza en este artículo, el término "historial de dividendos" es simplemente una abreviatura del registro histórico de dividendos pagados por una acción, incluida la tasa de dividendo por acción, la fecha en que se pagó el dividendo, el monto y el momento en que aumenta el dividendo; etc.)

Si bien el tema es mucho más amplio de lo que un artículo podría cubrir, generalmente hay cuatro signos en la historia de dividendos de una compañía que presagian algo bueno. Esto es particularmente cierto si las acciones forman parte de una cesta diversificada de acciones con características similares y no importa si un inversor o su asesor financiero o compañía de gestión de activos sigue una estrategia de alta rentabilidad de dividendos o una estrategia de crecimiento de dividendos.

Es importante que comprenda por qué cada uno importa, y cómo están conectados entre sí, cuando decida qué acciones de dividendos desea mantener.

Estos signos son:

1. Un historial de dividendos que incluye mantener o aumentar un dividendo a través de múltiples ciclos comerciales

No es inusual que el directorio de una compañía decida que una empresa ha sido lo suficientemente exitosa como para que una nueva política de pago de dividendos esté en orden, declarando una distribución a los accionistas.

Lo que es inusual es una compañía que ha demostrado ser capaz de pagar un dividendo constante o, mejor aún, aumentar su dividendo por acción en el transcurso de múltiples ciclos comerciales.

En caso de que haya pasado un tiempo desde su última clase de economía, un ciclo económico es el aumento y la caída de la actividad económica que ocurre con el tiempo. En teoría económica, un ciclo comercial consta de cuatro fases:

1. Expansión: El tiempo durante el cual una economía crece a medida que aumenta la demanda;
2. Pico: La parte superior de un ciclo de expansión en cuyo punto la economía comienza a contraerse;
3. Contracción: El crecimiento declina y la economía se debilita; y
4. A través de: El final de un ciclo de contracción en el cual la economía comienza a crecer, nuevamente.

La capacidad de una empresa para mantener o aumentar su tasa de dividendos durante periodos de crecimiento económico en declive suele verse como una indicación de, o de alguna combinación, un modelo comercial flexible, un balance sólido, una gestión prudente y / o algunos otra ventaja competitiva.

2. Un historial de dividendos que demuestre que la empresa es capaz y está dispuesta a aumentar el dividendo a un ritmo razonablemente superior a la tasa de inflación

De vez en cuando, es posible que vea una acción en particular denominada "política progresiva de dividendos" ".

Esto significa que la junta directiva y la gerencia se han comprometido a aumentar el dividendo de manera regular; que es una prioridad estratégica y una medida por la cual medirán su éxito. Por supuesto, las políticas progresivas de dividendos solo son buenas siempre que conduzcan a un aumento en la riqueza de los accionistas. Las empresas con políticas progresivas de dividendos se han visto obligadas a reducir sus dividendos en el pasado, ya que, por sí solo, no es garantía de éxito.

Las acciones más reales de blue chip caen en esta categoría. Se los conoce como "Dividendos aristócratas". Para hacer el corte, una compañía debe haber aumentado sus dividendos durante 25 o más años consecutivos sin falta, además de cumplir con requisitos específicos de tamaño y liquidez. En la actualidad, solo hay 51 empresas que usan la corona. Incluyen empresas como Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin-Williams, Chevron, ExxonMobil, Automatic Data Processing y AT & T.

Puede haber notado que varias de estas compañías se concentran en sectores e industrias específicos. Este es un patrón bien conocido. Históricamente, las mejores inversiones han tendido a concentrarse en grupos alrededor de áreas particulares de la economía. Si bien no hay garantía de que esto continuará, se ha mantenido durante más de un siglo y es comprensible dado que muchas de estas empresas ofrecen productos que tienen un fuerte reconocimiento de marca, son consumibles, tienen un poder de fijación de precios, deben reabastecerse, y disfrutan lealtad del consumidor Por ejemplo, si su bebida carbonatada favorita es Coca-Cola, o si le gusta cepillarse los dientes con pasta de dientes Colgate, no es probable que cambie a un competidor para ahorrar un centavo o una moneda de diez centavos.

3. Un historial de dividendos en el que los dividendos están cubiertos de manera cómoda tanto por las ganancias reportadas como por el flujo de efectivo

Al final, usted quiere dividendos sustentables ; dividendos que continúan fluyendo para que pueda usarlos para comprar otras inversiones, pagar sus cuentas, aumentar sus ahorros, donar a organizaciones benéficas o cualquier otra cosa que le proporcione utilidad.Para que eso ocurra, es axiomático que los dividendos deben provenir de flujos de efectivo y ganancias y son lo suficientemente pequeños, en relación con esos flujos de efectivo y ganancias, que el negocio no pierde sus necesidades de reinversión, lo que daña la posición competitiva el camino

La mejor manera de entender este concepto es imaginar a dos propietarios de tiendas de conveniencia en competencia. Los llamaremos Winston y Charles.

Winston reinvierte regularmente en su tienda. Él es cuidadoso de nunca tomar más del 40 por ciento del flujo de efectivo como un dividendo. En su lugar, instala y mantiene atractivos paisajismo y señalización. Actualiza sus congeladores e iluminación interior. Él ofrece hermosas vitrinas para mostrar sus rosquillas y productos horneados. Su personal siempre mantiene limpios los baños. Charles, por otro lado, decide usar su tienda de conveniencia como un generador de efectivo para financiar otras inversiones. Saca casi el 90 por ciento del flujo de efectivo como dividendo, solo repara lo que es absolutamente necesario. Años después, sus baldosas del piso están astilladas y gastadas. Sus gabinetes y vitrinas están rayados. Todo parece desgastado y cansado.

No hace falta ser un genio para darse cuenta de que, aunque Charles puede vivir mejor que Winston por un tiempo, es probable que Winston tenga la última palabra. Con el tiempo, es probable que la tienda de Winston atraiga a más y mejores clientes. para producir ganancias más altas de lo que de otro modo habría producido, suponiendo que el vecindario no se está deteriorando o no hay algún otro factor único que deba tomarse en consideración. La razón: a los consumidores les gusta comprar en un entorno cómodo. De hecho, incluso es posible que Winston cobre unos centavos más por ciertos productos que lo que podría haber cobrado, acelerando así su ciclo de recuperación.

El punto es que es fácil ser barato; para reducir costos constantemente para financiar dividendos que finalmente disminuyen a medida que se destruye el negocio principal. Quizás no haya una mejor representación de esto en el mercado bursátil durante la última década o dos que Sears y K-Mart.

4. Un historial de dividendos que se financia a partir de operaciones, no de ventas de activos o aumentos en la deuda a largo plazo en el balance

Este concepto está estrechamente relacionado con el último pero es lo suficientemente importante como para que deba escribirse. Hay momentos en que una empresa no puede financiar cómodamente su dividendo a partir del flujo de efectivo u operaciones y, en lugar de hacer lo responsable y cortar o suspender el dividendo, continúa haciendo pagos de dividendos confiando en los ingresos de las ventas de activos o dinero prestado. Esto puede continuar durante un tiempo sorprendentemente largo en algunas empresas, especialmente si las cosas se ven bien en la superficie. Sin embargo, en algún momento, el proyecto de ley vence y los resultados pueden ser desde dolorosos hasta catastróficos cuando ocurren. A veces se ve que esto ocurre en las compañías mineras o, quizás un mejor ejemplo, en las instituciones financieras en medio de una burbuja y antes del inevitable colapso cuando las "ganancias" registradas no son realmente ganancias en absoluto.

Tenga en cuenta que no es necesariamente malo que la deuda de una empresa continúe expandiéndose al mismo tiempo que crece el dividendo. De hecho, para la mayoría de las empresas prósperas, ese será el caso. Si tiene tiempo, haga un estudio de caso de los informes anuales históricos de Wal-Mart, que se remontan a los días en que Sam Walton estuvo al timón. Verá que el historial de dividendos no solo es de rápido crecimiento, sino que las cargas de la deuda también aumentaron rápidamente. Esto se debió a que Wal-Mart era tan rentable que Sam Walton se enfocó en abrir nuevas ubicaciones tan rápido como lo hizo prudentemente, sabiendo que el costo del capital endeudado era eclipsado por los retornos económicos generados una vez que se abrían las puertas del supermercado y los compradores llegaban por los pasillos. .

Una forma en que podría hacer esta diferenciación es mirar el balance general de una compañía, particularmente en el tamaño relativo del capital accionario a la deuda. Si la relación entre la deuda y el capital sigue siendo razonable, o incluso mejor, baja, a pesar de los niveles de deuda y los dividendos en alza, eso suele ser una buena señal porque significa que la empresa está aumentando su patrimonio neto a una tasa igual o exceso, de la tasa a la que está pidiendo dinero prestado. También es importante prestar atención a los detalles de cómo se financia esa deuda porque la estructura de capital de una empresa es importante, especialmente desde una perspectiva de gestión de riesgos.

Dónde encontrar el historial de dividendos

Toda esta información es excelente, pero no sirve de mucho si no sabe dónde puede encontrar el historial de dividendos de una compañía. Aquí hay algunos lugares que podría ver.

1. Informe anual de una compañía o Formulario 10-K: Si bien esto puede no ser particularmente eficiente cuando se estudian períodos que abarcan más de una década, implica ir directamente a la fuente. En estos documentos, particularmente en un informe anual bien redactado e informativo, un inversionista a menudo puede encontrar información resumida de tres, cinco o diez años sobre los dividendos ajustados por división por tasa de acciones.
2. El sitio web de relaciones con los inversores de una empresa: La mayoría, si no casi todas, de las empresas de tamaño decente que cotizan en bolsa tienen un sitio dedicado a las relaciones con los inversores. Particularmente en los casos en que la junta directiva y la administración de una compañía están orgullosas del registro de dividendos, no es inusual encontrar una página dedicada al historial de dividendos que incluye un desglose del dividendo de una acción que se remonta a décadas atrás. Una ilustración: en el momento en que escribí este artículo, The Coca-Cola Company puso a disposición información sobre dividendos en línea desde 1970.
3. Un servicio de análisis de inversiones: Aquí es donde un servicio de suscripción como The Value Line Investment Survey brilla Puede levantar la hoja de desgarro en el negocio en cuestión de segundos. Cada hoja de lágrimas incluye un historial de dividendos por acción simple de dividir por partida que data de hace más de 15 años para 1, más de 800 acciones. La hoja de desgarro también incluye otra información útil, como el rendimiento promedio por dividendo en el que se negocian las acciones del año. Además de Value Line, los inversionistas institucionales, como los que dirigen una compañía de administración de activos, también podrían tener acceso a herramientas mucho más costosas y expansivas para profesionales, como un terminal de Bloomberg, FactSet, S & P Capital IQ o ciertos conjuntos de datos de Morningstar.
4. Un portal en línea gratuito o un agregador de datos financieros: Hay varios sitios en línea gratuitos que proporcionan gráficos y tablas del historial de dividendos de una acción. La duración del historial de dividendos disponible varía de un sitio a otro. Entre los mejores queda Yahoo! Listado de historial de dividendos de finanzas. A veces, estos datos se remontan más allá del historial de dividendos que se muestra en el sitio web de una compañía. Por ejemplo, recuerde que la página del historial de dividendos de The Coca-Cola Company en su sitio de Relaciones con Inversores data de 1970. Si saca el símbolo de cotización de Coca-Cola, KO, en Yahoo! Financie y solicite la tasa histórica de dividendos por acción. Descubrirá que cuenta con los registros de dividendos de Coke que datan de 1962.

El saldo no proporciona asesoramiento ni servicios impositivos, de inversión o financieros. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico, y podría no ser adecuada para todos los inversores. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Invertir conlleva riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital.