¿Qué es el rendimiento del capital invertido?

Cuando usted invierte en un negocio, ya sea como director de una empresa pequeña o como accionista en una corporación internacional, una pregunta importante y fundamental es: ¿cuál es el rendimiento anual de mi inversión?

El rendimiento del capital invertido (ROIC) es una relación de rentabilidad o rendimiento que mide cuánto ganan los inversores en un negocio con el capital invertido. Como ejemplo de análisis financiero, el rendimiento del capital invertido también es una valiosa medida de valoración. El mercado de valores, por ejemplo, ha regresado alrededor del 9 por ciento anual durante más de 100 años.

Esto proporciona un punto de referencia útil: si constantemente obtiene un rendimiento que supera la inflación (la cifra del 9 por ciento no tiene en cuenta la inflación) en otro 5 a 7 por ciento de rendimiento, eso es no del todo mal Si, por otro lado, su retorno de la inversión apenas supera la inflación o incluso cae por debajo de la tasa de inflación, el ROI es menos que satisfactorio.

El rendimiento del capital invertido Cálculo

Debe tener en cuenta los estados financieros de una empresa para comprender el rendimiento del capital invertido. Mira el estado de resultados. Verá una línea de ingresos antes de intereses e impuestos (EBIT). Si tiene EBIT múltiple por (tasa de 1 impuesto), llega al Beneficio Operativo Neto después de Impuestos o NOPAT. NOPAT es el numerador de la ecuación que calcula el rendimiento del capital invertido. A veces, el EBIT se sustituye como el numerador.

NOPAT = EBIT (1 - tasa de impuesto) = Numerador

Tenemos el numerador en la ecuación para calcular el retorno sobre el capital invertido, por lo que ahora necesitamos el denominador.

El denominador es Capital de operación. Buscamos en el balance esta información ya que las cuentas que componen el capital están allí.

El capital operativo se compone de pagarés, bonos a largo plazo, acciones preferentes y capital ordinario. Aquí asumiremos un balance simple que solo tiene pagarés (la entrada de préstamos bancarios a largo plazo) y cuentas comunes de capital.

Un balance general más sofisticado también puede tener bonos y acciones preferentes sobre él. El capital de operación, el denominador, se calcula sumando los pasivos promedio de la deuda al capital contable promedio:

Capital operativo = Pasivos promedio de deuda + Patrimonio promedio = Denominador

Dada esta información, esta es la fórmula para el retorno de la inversión Capital:

ROIC o ROCE = NOPAT / Capital operativo

¿Cómo interpreta el rendimiento del capital invertido ?

El rendimiento del capital invertido es una medida de desempeño que indica cuánto rendimiento genera cada dólar de capital operativo. Si el ROIC es mayor que el costo de capital promedio ponderado de la empresa, entonces el negocio está agregando valor.

Calcular el costo de capital promedio ponderado (WACC) no es difícil, pero reunir los datos necesarios para hacer el cálculo es oneroso (costo promedio de la deuda, tasa de impuestos corporativos, costo del capital y más). Pero, afortunadamente, también es innecesario. Cualquier corretaje importante, incluida la mayoría de las corredurías en línea, tendrá sus propios informes de analistas para cada corporación importante, y cada informe incluirá el WACC.

Una vez que tiene el WACC, tiene una valiosa herramienta de toma de decisiones. Supongamos, por ejemplo, que una empresa tiene un ROIC del 15% y un WACC del 8%.

Esto significa que la compañía está devolviendo un 7% neto a sus inversores. Dependiendo del entorno económico general, esto podría ser bueno o malo, probablemente esté en algún lugar en el medio. Si, por otro lado, el ROIC de la compañía es del 8% y su WACC es del 9%, eso no es bueno y su decisión adecuada sería no comprar las acciones de esa compañía.