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La mayoría de los inversores internacionales están familiarizados con los American Depositary Receipts (ADR) que facilitan la compra de compañías extranjeras en las bolsas de valores de los EE. UU. Pero, hay muchos otros tipos de recibos de depósito que los inversores pueden encontrar.
¿Qué son los recibos de depósito?
Los recibos de depósito son simplemente instrumentos financieros que se cotizan en una bolsa local que representan valores negociados públicamente de una compañía extranjera.
Los recibos de depósito son emitidos por los bancos de inversión en un proceso que implica la compra de acciones en una empresa extranjera, agrupándolas en paquetes (generalmente 10 acciones por paquete), y emitiendo cada paquete como un recibo de depósito en un Bolsa local. Las acciones emitidas en la bolsa tienen un precio en moneda local y pagan dividendos en una moneda local, lo que simplifica ese proceso para los inversores nacionales que buscan comprar acciones extranjeras.
Los precios de los recibos de depósito se basan en el valor de las acciones subyacentes, pero se negocian y liquidan de forma independiente. Por ejemplo, Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) en el SIX Swiss Exchange no tendrá la misma valoración que Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR. Los operadores pueden incluso encontrar oportunidades de arbitraje entre las acciones en las que pueden comprar simultáneamente acciones extranjeras y vender ADR por una ganancia marginal.
Tipos de recibos de depósito
Los recibos de depósito funcionan de la misma forma independientemente de su región, a excepción de la bolsa y la divisa subyacente.
Dicho esto, hay diferentes términos usados por los inversores para los recibos de depósito en diferentes regiones, que es importante saber.
American Depositary Receipts (ADR) puede ser el más familiar para los inversores internacionales de EE. UU. Un ADR representa un número determinado de acciones de una acción extranjera y se negocia en una bolsa de valores de los Estados Unidos, como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o NASDAQ.
Los certificados de depósito europeos (EDR) ofrecen a los inversores europeos acciones de empresas no europeas que cotizan en la bolsa local. Si bien los EDR pueden emitirse en cualquier moneda europea, la moneda más común es el euro, ya que es el más utilizado en la región.
Global Depositary Receipts (GDR) son la forma generalizada de una ADR o EDR. En otras palabras, representan recibos de depositario no estadounidenses y no europeos. Son los más utilizados por los mercados desarrollados para invertir en mercados emergentes o emergentes.
Trading con recibos de depósito
Los emisores más populares de GDR son JPMorgan, Citigroup, Deutsche Bank y el Bank of New York Mellon, pero hay innumerables bancos que emiten este tipo de valores en todo el mundo. Estos bancos generan ingresos cuando los ADR se venden en el mercado mediante el cobro de una comisión sobre el comercio, al igual que cualquier otra operación.Los bancos también pueden cobrar comisiones sobre los dividendos emitidos y repercutir los gastos relacionados con las conversiones de divisas.
Estos ADR cotizan en bolsas de valores como la Bolsa de Frankfurt, la Bolsa de Valores de Luxemburgo y la Bolsa de Londres. En estos intercambios, los ADR se cotizan en el Libro de Órdenes Internacionales (IOB) que sirve como un libro de pedidos electrónicos para valores internacionales.
Los inversores que operan ADR, EDR o GDR también deben conocer varios factores de riesgo únicos que pueden influir en su rentabilidad:
- Riesgo de moneda: Los recibos de depósito deben convertirse en la moneda local en algún momento, lo que significa la dinámica de la moneda puede marcar una gran diferencia en los precios y los rendimientos de los dividendos. Los inversores deben tener estos factores en cuenta.
- Riesgo político: Los recibos de depósito representan la propiedad de acciones internacionales, lo que significa que pueden estar sujetas a factores de riesgo internacionales, como los riesgos políticos, especialmente porque normalmente apuntan a mercados emergentes.
- Riesgo de liquidez: Los recibos de depósito pueden no negociarse con la misma frecuencia que las acciones extranjeras, lo que significa que los inversores podrían tener dificultades para comprar o vender a un precio justo, particularmente cuando el mercado se está moviendo mucho más bajo.
The Bottom Line
La mayoría de los inversores internacionales están familiarizados con los American Depositary Receipts (ADR) que facilitan la compra de compañías extranjeras en las bolsas de valores de los Estados Unidos. Sin embargo, hay otros tipos de recibos de depósito que los inversores pueden encontrar, incluidos los recibos de depósito europeos (EDR) y los recibos de depósito global (GDR). Es importante que los inversores internacionales entiendan estos términos para comprender completamente las mejores formas de comprar y vender acciones, así como los factores de riesgo únicos que pueden estar involucrados en el proceso.
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