¿Qué es un cupón de bonos y cómo obtuvo su nombre?

Para los inversores en bonos por primera vez, no es raro escuchar a su corredor u otros inversores referirse a los ingresos por intereses que recibe como un "cupón de bonos". Por ejemplo, un bono de $ 100, 000 que paga el 5% de interés, o $ 5,000 por año, se dice que tiene un "cupón del 5%". Para aquellos de ustedes que son nuevos o inexpertos y no saben mucho sobre la historia del mercado de valores o el mercado de bonos, esto puede parecer confuso y un poco extraño.

En realidad, hay una historia interesante detrás de la terminología empleada; por qué la frase "cupón de bonos" ha sobrevivido en el siglo XXI.

El origen de los cupones de bonos

En los días previos a que las computadoras automatizaran y simplificaran gran parte del mundo financiero, los inversionistas que compraban bonos recibían certificados físicos y grabados; bellas obras de arte que a menudo involucraban la contratación de talentosos grabadores y artistas para incorporar aspectos de la historia u operaciones de la empresa en las imágenes. Luego, él o ella bloquearía esos certificados de bonos en una caja de seguridad o, de lo contrario, los protegería en algún lugar donde no pudieran ser robados o descubiertos. Era de vital importancia mantener los bonos a salvo del mundo exterior porque el certificado de bonos servía como prueba de que el inversionista había prestado dinero al emisor del bono; que tenían derecho a recibir su principal más intereses.

Adjunto a cada uno de esos bonos grabados había una serie de cupones de bonos.

Cada cupón de bonos tenía una fecha en él. Dos veces al año (como es habitual en los Estados Unidos ya que la mayoría de los bonos en este país históricamente han pagado intereses semestralmente), cuando el interés se debió al bono, el inversor iría al banco, abriría la caja de seguridad, y recortar físicamente el cupón de bonos apropiado con la fecha actual.

Él o ella tomaría el cupón y lo depositaría, al igual que efectivo, en su cuenta bancaria o lo enviaría por correo a la compañía para obtener un cheque, dependiendo de los términos y las circunstancias.

En la fecha de vencimiento, cuando vencía el principal del bono, el tenedor del bono enviaba su certificado de regreso al emisor, que luego lo cancelaba y devolvía el valor par del certificado al inversor. La emisión de bonos se retiró y el inversionista tendría que averiguar qué quería hacer con el dinero ya que no había más pagos en su camino. Si el emisor del bono no pudo realizar un pago de cupón o pagar el capital al vencimiento, se dijo que el bono entró en mora. En la mayoría de los casos, esto llevaría a la bancarrota y los acreedores tomarían cualquier garantía que les garantizara el contrato de fianza, que es el contrato que rige el préstamo.

Cómo funcionan las cupones de bonos hoy

La mecánica de invertir en un bono es hoy un poco diferente debido a los avances tecnológicos antes mencionados. Si tuviera que adquirir un bono recién emitido a través de una cuenta de corretaje, el corredor tomaría su efectivo y luego depositaría el bono en su cuenta, donde se colocaría junto a sus acciones, fondos de inversión y otros valores.

Vería que los intereses de los bonos se depositaran directamente en su cuenta regularmente sin tener que hacer nada; no hay recorte de cupón de bonos, no es necesario mantener un certificado de fianza en una caja de seguridad.

En el caso de los bonos de emisión secundaria (bonos que originalmente fueron comprados por un inversionista pero vendidos a otro inversionista antes del vencimiento), es muy probable que el precio de adquisición para el nuevo inversionista sea diferente al valor de vencimiento del bono. Esto, combinado con las disposiciones de las llamadas que permiten que el bono se canjee anticipadamente, significa que el cupón del bono será diferente al rendimiento hasta el vencimiento (la tasa de interés efectiva que el inversionista ganará si posee los bonos hasta que venza ) o el rendimiento hasta el peor (la tasa de interés más desfavorable que el inversor obtendrá en caso de una llamada desfavorable u otra situación).

Durante un entorno de tipos de interés bajos, cada vez que adquiere bonos anteriores que tienen cupones de bonos más altos, en realidad pagará más que el valor de vencimiento del bono, lo que generará una pérdida garantizada en la parte de amortización del principal que, compensada por el mayor La tasa de cupón de bonos resulta en una tasa de interés efectiva que es comparable a las que se emitieron recientemente en ese momento.

Algunos bonos se conocen como bonos de "cupón cero"

Algunos bonos se conocen como bonos de "cupón cero", lo que puede parecer confuso. Los bonos de cupón cero son bonos que en realidad no pagan intereses en efectivo a lo largo de la vida del bono, sino que se emiten con un descuento a su valor de vencimiento. El descuento específico se calcula para proporcionar una tasa de rendimiento específica por vencimiento, cuando se supone que los bonos deben canjearse por su valor nominal completo. Los bonos de cupón cero generalmente son más sensibles al riesgo de tasa de interés y, lo que es peor, debe pagar el impuesto sobre la renta sobre el interés imputado que teóricamente recibe durante la vida del bono en lugar de al final del período en que realmente lo recibe en el forma de un valor de vencimiento más elevado, que puede generar problemas de flujo de efectivo si tiene una cartera de renta fija sustancial de dichas tenencias.