¿Qué es un índice de reservas bancarias?

Los coeficientes de reservas bancarias son regulaciones del banco central que establecen las reservas de capital mínimo que un banco comercial debe mantener como un porcentaje de sus depósitos. El índice de reservas bancarias también se conoce como la relación de reserva de efectivo (CRR) o requisito de reserva bancaria .

La relación de reservas bancarias se usa a menudo como una herramienta de política monetaria, ya que las regulaciones ajustan los fondos disponibles que los bancos tienen para otorgar préstamos.

Los requisitos de reserva también están diseñados para ayudar a proteger al sistema bancario de caídas repentinas en la liquidez que pueden resultar de una serie de crisis financieras. Mientras que algunos países, como el Reino Unido y Australia, no tienen requisitos de reserva, otros, como Brasil, tienen un 20 por ciento de requisitos de reserva, mientras que Líbano tiene un 30 por ciento de requisitos de reserva para su sistema bancario.

Los inversores deben ser conscientes de las diferencias en los coeficientes de reservas bancarias en diferentes países y la propensión de sus bancos centrales a ajustarlos.

Efectos en la política monetaria

Muchos países occidentales evitan cambiar los requisitos de reserva, ya que podría causar un problema de liquidez inmediato o que los bancos tengan un bajo exceso de reservas. En cambio, estos países utilizan operaciones de mercado abierto, como la flexibilización cuantitativa, para implementar su política monetaria. La relación de reservas en los Estados Unidos se ha establecido en un 10 por ciento para los depósitos transaccionales y en un cero por ciento en los depósitos a plazo durante muchos años.

El uso de ratios de reserva en política monetaria es más común en los mercados emergentes. Por ejemplo, China ha utilizado los requisitos de reservas como una forma de combatir la inflación, ya que aumentarlos reduce la oferta de dinero disponible. De hecho, China había utilizado la estrategia ampliamente durante el declive económico mundial en 2007 y 2010 para alentar y desalentar los préstamos.

Veamos un ejemplo de cómo la relación de reservas bancarias afecta la política monetaria:

Un banco con $ 10 millones en depósitos debe tener $ 1 millón en reservas, si la proporción de reservas bancarias es del 10 por ciento, lo que significa que solo $ 9 millones están disponibles para ser prestados en forma de préstamos bancarios. Por lo tanto, la reducción de la proporción de reservas bancarias ha incrementado la cantidad de dinero disponible para prestar en el sistema bancario, y viceversa al aumentar la proporción de reservas bancarias.

La efectividad de las tasas de reserva como herramienta de política monetaria es discutible, pero no hay duda de que tiene al menos un efecto moderado en el mercado a corto y mediano plazo. Sin embargo, el uso de ratios de reserva se ha vuelto irrelevante en Estados Unidos y en muchos otros mercados desarrollados, ya que los reguladores los han abandonado en favor de la flexibilización cuantitativa y de herramientas de política más indirectas. Estas alternativas fueron ampliamente utilizadas durante la crisis financiera global de 2008-2009 en los Estados Unidos y Europa.

Efectos en acciones y bonos

El efecto de los cambios en la proporción de reservas en acciones y bonos es en gran parte el resultado indirecto de los cambios en las tasas de interés. Las tasas de interés más altas tienden a perjudicar a los tenedores de bonos debido a que las tasas de interés están inversamente relacionadas con los precios de los bonos.

El mercado bursátil también tiende a reaccionar negativamente a las tasas de interés más altas, ya que a las empresas les resulta más caro obtener financiamiento.

Como resultado, el aumento de los requisitos de reservas generalmente perjudica tanto a las acciones como a los bonos, y la reducción de los requisitos de reservas generalmente ayuda a las acciones y los bonos. Por lo general, los mayores coeficientes de reservas se producen durante los períodos de inflación, mientras que los menores requisitos de reservas generalmente se producen durante tiempos deflacionarios. Esto significa que las acciones ya tienden a tener valoraciones más altas que las históricas.

Ciertos sectores de la bolsa de valores también pueden ser más vulnerables a los cambios en la proporción de la reserva. En particular, las instituciones financieras tienden a sufrir cuando aumenta la proporción de la reserva ya que pueden hacer menos préstamos y generar menos ingresos por intereses. Lo contrario es cierto cuando se reduce el coeficiente de reservas y se libera más capital para actividades crediticias y generadoras de intereses.

Algunos países pagan intereses sobre las reservas bancarias a las instituciones financieras, lo que podría resultar beneficioso según las tasas de interés vigentes. La Reserva Federal de los Estados Unidos paga una tasa de interés del 0. 5% sobre las reservas bancarias, a partir de 2015, que compensa a los bancos por los ingresos por intereses perdidos.

Consideraciones del inversor

Los inversores internacionales deberían tener en cuenta los cambios en la relación de reservas cuando inviertan en países que emplean ratios de reservas como una herramienta de política monetaria, como China. Muchas veces, los inversores pueden predecir los cambios en las tasas de reservas bancarias al observar las tendencias macroeconómicas subyacentes de la inflación. Un país con una inflación en aumento puede estar en riesgo de un aumento en las tasas de reservas, mientras que un país con deflación podría estar en una disminución en los requisitos de la proporción de reservas.

Los inversores pueden protegerse contra estos riesgos asegurando que su cartera esté diversificada en muchos países y regiones diferentes. De esta forma, un cambio adverso en la relación de reservas en un país no tendrá un impacto dramático en toda la cartera. Los inversionistas también pueden considerar cambiar su exposición a sectores que se ven menos afectados por las tasas de reserva y alejados de sectores que pueden estar sobreexpuestos, como el sector financiero y los bancos comerciales.