Video: Hedge funds para dummies - definición, qué son y cómo funcionan 2025
Definición: Los fondos de cobertura son compañías privadas que juntan los dólares de los inversores y los reinvierten en todo tipo de complicados instrumentos financieros. Su objetivo es superar al mercado, por mucho. Se espera que sean lo suficientemente inteligentes como para generar altos rendimientos, independientemente de cómo lo haga el mercado.
Más de 8,000 fondos de cobertura administraron $ 2. 8 billones en 2014, según HFR Inc. Eso triplica la cantidad administrada en 2004.
A pesar de que los fondos de cobertura han superado al mercado bursátil en los últimos 15 años, incluso durante la crisis financiera, han tenido un rendimiento inferior desde 2009. El S & P 500 subió un 137 por ciento (incluyendo dividendos) desde entonces, en comparación a un aumento del 50 por ciento para los fondos de cobertura. (Fuentes: "¿Qué hay en un nombre? Fondos de cobertura", The Wall Street Journal, 27 de marzo de 2015. "Tres formas de invertir como un fondo de cobertura", Rob Copeland y Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 de agosto de 2014. )
La mayor parte de este crecimiento se destina a los fondos supergrandes. Se agregaron más de $ 75 mil millones a fondos en 2014, pero el 90 por ciento se destinó a fondos que administraron $ 1,000 millones o más Una razón es que los inversores institucionales y otros que invierten en fondos de cobertura tienen más confianza en ir con nombres probados y verdaderos. Es demasiado arriesgado invertir en una empresa nueva. Como resultado, 864 empresas cerraron en 2014, promediando solo $ 70 millones cada uno en activos. (Fuente: "Fondos de cobertura: tener y no tener", Barron's, 30 de marzo de 2015).
A diferencia de los fondos mutuos, cuyos propietarios son corporaciones públicas, los fondos de cobertura tradicionalmente no estaban regulados por la Comisión de Bolsa y Valores. Por esta razón, y muchas otras, los fondos de cobertura son muy arriesgados. Es exactamente este riesgo lo que atrae a muchos inversores que creen que un mayor riesgo conduce a un mayor rendimiento.
El término "fondo de cobertura" se aplicó por primera vez en la década de 1940 al inversor alternativo Alfred Winslow Jones. Creó un fondo que vendió acciones cortas como parte de su estrategia.
¿Cómo funcionan los fondos de cobertura?
Los fondos de cobertura se establecen como sociedades limitadas o corporaciones de responsabilidad limitada que protegen al administrador y los inversores de los acreedores si el fondo quiebra. El contrato describe cómo se le paga al gerente. A veces puede resumir lo que el gerente puede invertir, pero no hay límites.
Algunos administradores de fondos de cobertura deben cumplir con una tasa crítica antes de recibir el pago. Los inversores reciben todas las ganancias hasta que se alcanza la tasa límite, luego el administrador recibe un porcentaje de las ganancias. La mayoría de los fondos de cobertura operan bajo la "regla de dos y veinte". Esto indica que ganan el dos por ciento de los activos en tiempos buenos y malos, que no hay una tasa crítica, y reciben el 20 por ciento de las ganancias. Recientemente, los fondos de pensiones y otros inversores institucionales han pagado menos al menos los fondos de cobertura más nuevos: "1.4 y 17. "(Fuente:" ¿Por qué los fondos de cobertura ganan tanto? "The New Yorker, 12 de mayo de 2014)
Recompensas de fondos de cobertura
Los fondos de cobertura ofrecen más recompensas financieras debido a la forma en que sus gerentes pagados, los tipos de vehículos financieros en los que pueden invertir y su falta de regulación financiera.
Los administradores de fondos de cobertura son compensados como un porcentaje de los rendimientos que obtienen. Esto atrae a muchos inversores que se sienten frustrados por el hecho de que los fondos mutuos son pagos, independientemente del rendimiento del fondo. Gracias a esta estructura de compensación, los gestores de fondos de cobertura se ven obligados a lograr rendimientos superiores al del mercado.
Los gestores de fondos de cobertura se especializan en el uso de derivados sofisticados, como contratos de futuros, opciones y obligaciones de deuda garantizadas. Los derivados permiten a los gestores de fondos de cobertura obtener ganancias incluso cuando el mercado bursátil está bajando. Los administradores de fondos de cobertura pueden usar opciones de venta o pueden vender acciones a corto plazo. Básicamente, todos estos productos hacen dos cosas: usan pequeñas cantidades de dinero, o apalancamiento, para controlar grandes cantidades de acciones o productos básicos. Segundo, pagan en un punto particular en el tiempo. La combinación de apalancamiento y sincronización significa que los gerentes obtienen retornos extraordinarios cuando predicen correctamente el aumento o la caída del mercado.
Dado que los fondos de cobertura no están tan bien regulados como el mercado bursátil, tienen libertad para invertir en estos vehículos financieros de alto rendimiento pero especulativos. Para más información, vea el boletín SEC sobre fondos de cobertura.
Riesgos de fondos de cobertura
Las mismas tres características que permiten a los fondos de cobertura prometer mayores recompensas también los hace muy riesgosos.
A los administradores de fondos de cobertura se les paga un porcentaje de los rendimientos de sus fondos. ¿Qué pasa si el fondo pierde dinero? ¿Pagan al fondo un porcentaje de esa pérdida? No, los gerentes obtienen cero sin importar cuánto dinero pierden. Esta estructura significa que los administradores de fondos de cobertura son muy tolerantes al riesgo. Esto hace que los fondos sean muy arriesgados para el inversor, que puede perder todo el dinero que invirtió en el fondo.
Los fondos de cobertura invierten en derivados que son muy riesgosos debido al apalancamiento. Las opciones se deben entregar dentro de un cierto intervalo de tiempo. Si ocurre un "cisne negro" o un evento económico completamente inesperado durante ese período de tiempo, incluso si el gerente tiene razón sobre la tendencia a largo plazo, podría perder la inversión. En ese sentido, los gestores de fondos de cobertura están tratando de sincronizar el mercado, lo que algunos dirían que es muy difícil, si no imposible, de hacer.
La falta de regulación significa que las ganancias de los fondos de cobertura no se informan a la SEC ni a ningún otro organismo regulador. Aunque los fondos de cobertura todavía tienen prohibido el fraude, esta falta de supervisión crea un riesgo adicional. Además, los inversores de fondos de cobertura también son propietarios de la LLC. Esto significa que podrían perder su inversión si el fondo de cobertura entra en quiebra como negocio, incluso si las inversiones funcionan bien.
Cómo contribuyeron a la crisis financiera
El uso no regulado de derivados de los fondos de cobertura ayudó a causar la crisis financiera de 2008. Compraron muchos valores respaldados por hipotecas.Cuando los precios de la vivienda comenzaron a disminuir en 2006, las hipotecas subyacentes cayeron en mora. Los gerentes de fondos de cobertura pensaron que estaban protegidos de ese riesgo porque poseían swaps de incumplimiento crediticio, un tipo de seguro derivado. Pero, el gran número de incumplimientos hipotecarios abrumaron a los emisores de los swaps, como AIG. Estas aseguradoras necesitaban un rescate del gobierno federal para mantenerse en el negocio y cumplir con los canjes. Como resultado, el mercado para este tipo de seguro colapsó. Los bancos no estaban dispuestos a prestar sin ellos, por lo que es difícil obtener un nuevo crédito.
Además, muchos bancos también tenían subdivisiones de fondos de cobertura. A menudo intentaron aumentar sus rendimientos invirtiendo en derivados a través de estos fondos de cobertura. Cuando estas arriesgadas inversiones se dirigieron hacia el sur, bancos como Bear Stearns acudieron al gobierno federal en busca de rescates. Cuando el gobierno se negó (o no pudo) a rescatar a Lehman Brothers en septiembre de 2008, su bancarrota hizo que los precios mundiales de las acciones cayeran en picado. Para obtener más información, consulte Cómo los fondos de cobertura crearon la crisis financiera.
Nuevas Regulaciones de Fondos de Cobertura
En 2010, la Ley de Reforma de Dodd-Frank Wall Street comenzó a regular algunos aspectos de los fondos de cobertura. Los que superen los $ 150 millones ahora deben registrarse en la SEC. La Ley también creó el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera, que busca fondos de cobertura y otras compañías financieras que están creciendo demasiado. Si se vuelven demasiado grandes para fallar, el Consejo puede recomendar que la Reserva Federal regule estos fondos. (Fuente: "Hedge Funds After Dodd-Frank", Stern School of Business de la Universidad de Nueva York, 19 de julio de 2010).
Dodd-Frank limita la cantidad de inversiones de fondos de cobertura que los bancos pueden realizar. Los bancos pueden usar fondos de cobertura solo en nombre de sus clientes, no para aumentar sus propias ganancias corporativas.
Dodd-Frank también pide la regulación de los derivados bajo la SEC. Los administradores de fondos de cobertura ahora deben estar registrados. También deben divulgar sus métricas de riesgo, estrategias y productos, y el rendimiento. La SEC también les exige que revelen las posiciones mantenidas por el fondo de cobertura en sí, la exposición crediticia general que poseen, la cantidad de activos que se intercambian utilizando algoritmos informáticos y su relación deuda-capital. (Fuente: "Wall Street no teme a Dodd-Frank", Universidad de St. Thomas, 13 de febrero de 2013).
Preguntas frecuentes sobre los fondos de cobertura
- ¿Cómo afectan los fondos de cobertura al mercado de valores?
- ¿Cómo afectan los fondos de cobertura a la economía de EE. UU.?
- ¿Causaron la crisis financiera?
- ¿Cuál fue la crisis del Fondo de cobertura de LTCM?
- ¿Quiénes son los 40 administradores de fondos de cobertura más ricos del mundo?
- ¿Puedo cubrir sin un fondo?
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