Tiempo Valor versus valor intrínseco

Un concepto importante relacionado con las opciones gira en torno a su valor. Las ecuaciones permiten que un operador calcule una estimación razonable para el valor "verdadero" de cualquier opción , pero ese modelo se rompe bajo ciertas condiciones. Por ejemplo, cuando las noticias están a punto de ser lanzadas, los compradores de opciones esperan un gran cambio en el precio de las acciones. La posibilidad de una gran ganancia los alienta a pagar más por las opciones de lo que lo harían si no hubiera noticias pendientes.

Esta es otra forma de decir que los jugadores del mercado saben que es bastante posible que el precio de esta acción sea volátil una vez que se anuncie la noticia. Y la alta volatilidad anticipada juega un papel importante en el precio de todas las opciones .

De manera similar, los vendedores de opciones demandan una compensación por aceptar el riesgo de tener que pagar $ 2,000 (o más) para cubrir una opción que vendieron por $ 100, con la esperanza de que expire sin valor. Por lo tanto, exigen una prima más alta al vender opciones en un evento de noticias.

Algunos operadores prefieren ignorar todas las consideraciones teóricas (es decir, no usan ecuaciones para las opciones de precio) y dicen que el precio justo para cualquier opción es el precio de mercado actual. Es muy difícil discutir con esa idea. Después de todo, el precio de mercado actual es el precio que los compradores y vendedores acuerdan (en un punto específico en el tiempo) es un valor justo. Si están dispuestos a pagar un precio determinado al comprar (o aceptan ese precio como vendedores), ¿cómo puede alguien decir que el comprador o el vendedor no están realizando la transacción a un precio justo?

Definiciones

Cualquiera que sea el método que elija, determina el precio justo para cualquier opción, ese precio (prima) es la suma del valor intrínseco de la opción y su valor de tiempo.

• El valor intrínseco es la cantidad en la que está incluida la opción: el dinero. Para una opción de compra, el valor intrínseco se calcula restando el precio de ejercicio del precio de la acción. Por ejemplo, una llamada BA Nov 20 '15 130 tiene un valor intrínseco de $ 4. 00 cuando el precio de las acciones es de $ 134.
  Para una opción de venta, el valor intrínseco se calcula restando el precio de la acción del precio de ejercicio. Por ejemplo, un IBM IBM 19 '16 155 put tiene un valor intrínseco de $ 7. 00 cuando el precio de las acciones es de $ 148.
  Solo las opciones dentro del dinero tienen un valor intrínseco. Las opciones en dinero y las opciones fuera del dinero tienen un valor intrínseco de cero.
• El valor de tiempo es el valor de la opción, más allá del valor intrínseco. Cuando las opciones tienen un precio en el mercado, es el valor del tiempo de la opción lo que hace que el intercambio de opciones sea tan interesante. El valor intrínseco siempre se conoce para un precio de acción dado porque el precio de ejercicio de la opción nunca cambia (es parte del contrato de opción ).Sin embargo, varios factores afectan el valor del tiempo. Los factores más importantes son el tiempo restante en la vida útil de la opción y la volatilidad estimada para el stock subyacente, utilizando el período de tiempo desde el momento actual hasta la fecha de vencimiento de las opciones.
  A medida que aumenta la vida útil de una opción, el valor del tiempo aumenta. Eso es razonable porque cuando quedan más días de negociación antes de que la opción expire, hay una mayor posibilidad de que la opción gane valor, y eso significa que las personas están dispuestas a pagar más por la opción. Es cierto que también hay más tiempo para que la acción se mueva en la dirección incorrecta, disminuyendo el valor de la opción. Sin embargo, cuando se fijan las opciones de precios, la posibilidad de ganar dinero determina cuánto están dispuestos a pagar los inversores.
  A medida que aumenta la volatilidad de las acciones subyacentes, aumenta el valor de una opción. Por lo tanto, la volatilidad implícita (estimación actual de qué tan volátil será el stock entre el tiempo de publicación y el vencimiento) juega un papel importante en el valor temporal de la opción. Las acciones más volátiles pueden sufrir mayores cambios de precios y sus opciones obtienen una prima mayor que las opciones de acciones de baja volatilidad.
  Cualquier otra cosa que afecte el valor de una opción (tasas de interés, dividendos, precio de las acciones) juega un papel en la determinación del valor del tiempo (o prima de tiempo).

Porque el valor intrínseco se calcula fácilmente , es el valor de tiempo de la opción que impulsa la opción premium más alto y más bajo. Los dos factores más importantes son el tiempo restante y la volatilidad.