Dulce Volatilidad en azúcar

Sugar experimentó un período prolongado de acción del precio del mercado bajista. En febrero de 2011, el precio del producto dulce alcanzó su punto máximo en 36. 08. Desde entonces, el precio se disolvió a un mínimo de 10. 13 centavos por libra en agosto de 2015. Desde esos mínimos, hemos visto un repunte en el precio del azúcar. Se recuperó a 15. 85 centavos en diciembre de 2015. El repunte de los mínimos llevó al azúcar más del 56% en un período de cuatro meses.

El azúcar fue uno de los pocos productos básicos que registró máximos en un mercado bajista general para la clase de activos en 2015. Sugar se movió 4. 96% más en 2015 con todas las ganancias en el cuarto trimestre del año cuando se apreció en 18. 32% trimestral.

Este año, el azúcar vio un retorno a la acción del precio bajista. El precio cayó desde los máximos de diciembre a 12. 45 centavos por libra en el contrato de futuros ICE del mes activo el 19 de febrero. Dado que el mercado azucarero se había acostumbrado a mínimos más bajos y máximos más bajos durante más de cuatro años, muchos participantes del mercado mover a casi 16 centavos no era más que una recuperación del mercado bajista y que los precios bajarían.

Los especuladores regresan

Durante el repunte de la recuperación a fines de 2015, el interés abierto explotó más alto. El interés abierto es el número total de posiciones largas y cortas abiertas en contratos de futuros de azúcar ICE. El interés abierto pasó de mínimos de menos de 740,000 contratos a mediados de octubre de 2015 a máximos de poco menos de 900,000 en enero.

El aumento en el interés abierto reflejó la tendencia, siguiendo las posiciones largas y otros que compraron futuros de azúcar a medida que se recuperaba. Cuando la recuperación del azúcar fracasó, el interés abierto retrocedió a menos de 750,000 contratos. Aquellos especuladores que compraron futuros de azúcar cerraron sus posiciones.

El 19 de febrero fue un punto de inflexión para el azúcar.

El producto blando explotó más alto a 13. 92 el 23 de febrero. Para el 23 de marzo, el precio había subido a 16.75 por libra. Azúcar apreciado por 34. 5% en poco más de un mes. Al mismo tiempo, el interés abierto aumentó un 12% durante el período. El aumento del precio acompañado de un interés abierto cada vez mayor generalmente proporciona validación técnica para un movimiento en un precio de futuros. Sugar cerró el primer trimestre de 2016 a 15. 35 centavos por libra, lo que se sumó a las ganancias de 2015 y registró un aumento del 0. 72% en los primeros tres meses del año.

Los gráficos a más largo plazo apuntan a una resistencia técnica alrededor de los 18 y luego los niveles de 20 centavos. Sin embargo, en los primeros días de abril las ventas volvieron al mercado del azúcar y el precio bajó a mínimos de 14. 23 centavos el 8 de abril, pero las compras volvieron al mercado y se establecieron en 14. 69 centavos en la sesión.

Muchos técnicos ven el nivel de retroceso del 50% de un movimiento a largo plazo como un imán que los precios tienden a gravitar a lo largo del tiempo.Los máximos de 2011 de 36. 08 y 2015 mínimos de 10. 13 por libra implicarían un movimiento a poco más de 23 centavos si el mercado recupera el 50% de las pérdidas desde 2011. Todos los productos tienen sus propias características idiosincrásicas y el azúcar no excepción. Si bien el estado técnico de un mercado es un factor clave en el camino de los precios, la oferta y la demanda fundamentales también son importantes.

La moneda mueve el mercado

El estado actual del mercado del azúcar está mejorando desde una perspectiva de oferta y demanda. Este es el resultado de dos factores clave, los eventos asociados con el productor y exportador más grande del mundo y la producción de otras naciones del mundo.

Brasil es el principal productor y exportador mundial de caña de azúcar. El real brasileño, la moneda de la nación, se desplomó entre junio de 2014 y enero de 2016. Brasil es un importante productor de productos básicos, el mercado bajista en los precios de las materias primas hizo que el valor del real cayera. Además, una serie de escándalos políticos y económicos en el país disminuyeron la fe en el gobierno y cuando se trata de monedas fiduciarias, particularmente en los mercados emergentes, los valores de las monedas son una función de la fe y el crédito de una nación. El escándalo y los menores ingresos de las materias primas hicieron que lo real se desplomara.

El dólar se recuperó alrededor del 27% durante este período en el índice del dólar, que es un índice de los principales valores de la moneda frente a la divisa estadounidense. Durante el mismo período, el real disminuyó alrededor del 47%. El dólar es el mecanismo de fijación de precios para la mayoría de las materias primas o los precios de los productos básicos en todo el mundo. Eso es porque el dólar es la moneda de reserva del mundo y los Estados Unidos tradicionalmente ha sido la economía más grande y más estable.

Existe una relación histórica inversa entre el dólar y los precios de los productos básicos. Cuando el dólar se recupera, los precios de los productos tienden a disminuir. Esto se debe a que los precios de las materias primas en otras monedas se elevan cuando el dólar se fortalece fomentando las ventas de las naciones productoras de todo el mundo que no están basadas en dólares. En el caso del real brasileño, el real más débil tuvo dos efectos dramáticos en el mercado del azúcar. Primero, a pesar de que el precio del dulce producto estaba cayendo en dólares, estaba subiendo en términos reales. En segundo lugar, el costo de producción del azúcar disminuyó a medida que los costos locales de mano de obra cayeron, ya que se basan en la moneda brasileña. Esto significaba que el mayor productor y exportador del mundo podría continuar vendiendo azúcar en el mercado a niveles económicos.

Además, la caída en el precio del petróleo crudo significó que la demanda de etanol a base de azúcar en Brasil disminuyó. En la nación, el azúcar es un ingrediente importante en la producción de etanol debido a que Brasil es el principal productor mundial. En los Estados Unidos, el biocombustible se produce a partir de maíz ya que los Estados Unidos es el mayor productor mundial del grano. La caída de la demanda de etanol a base de azúcar en Brasil liberó más azúcar para la exportación, lo que provocó un aumento en las ventas en el mercado internacional de azúcar. Es probable que esto haya provocado que el precio del azúcar baje en términos de dólares de poco más de 10 centavos por libra en agosto de 2015.

Como puede ver, el movimiento en la moneda brasileña ayudó a causar los mínimos en el azúcar. A finales de 2015 y principios de 2016, el real se ha recuperado. A partir de febrero de 2016, el precio del petróleo se recuperó. Estos han sido factores importantes en la recuperación del precio del azúcar.

Fundamentos Turn Sweet

La segunda razón para la fuerza en el azúcar ha sido la producción en Asia. El Niño más fuerte en años afectó los patrones climáticos en Asia en los últimos meses, lo que generó problemas para cierta producción de cultivos agrícolas. Green Pool Commodity Specialists, un investigador de Brisbane, Australia, en un informe de marzo de 2016, dijo que se ha desarrollado una escasez global de azúcar y que superará las expectativas la próxima temporada debido a las sequías inducidas por El Niño. Esas sequías han dañado las cosechas en las principales naciones productoras asiáticas. India, Tailandia y China experimentarán niveles reducidos de producción de azúcar que provocarán un desequilibrio en el mercado del azúcar. Según el informe, es probable que el consumo mundial supere la producción en 4.95 millones de toneladas en la temporada 2016/2017, un aumento del 19% con respecto al pronóstico de enero de Green Pool. Después de cinco años consecutivos de condiciones de excedentes, el azúcar ahora se dirige hacia su segunda temporada consecutiva de déficit. La demanda ahora excede la oferta. Green Pool también aumentó sus estimaciones para la escasez 2015-16 del producto dulce. Se espera un déficit de 6. 65 millones de toneladas frente a 4. 14 millones en un pronóstico anterior. Culpan a El Niño por el déficit ya que ha "reducido la siembra, reducido la salud de las plantas y reducido el cuidado de las plantas" en las regiones productoras de azúcar de Asia. En una señal de la rigidez que se está desarrollando en el mercado del azúcar, el mercado de futuros de azúcar ICE de mayo-julio pasó de ser un contango a mediados de febrero de 2016 a un backwardation por un breve período. La retroalimentación es una pista de que aumentan los temores sobre la escasez de suministros en el producto. Backwardation es una condición por la cual los precios de futuros cercanos son más altos que los precios de futuros diferidos. La backwardation es a menudo un signo de preocupación por la oferta en un mercado que se encuentra en un déficit fundamental donde la demanda excede la oferta. Los contratos de futuros de azúcar cercanos se han estado moviendo hacia atrás y hacia adelante entre contango y backwardation en los últimos meses.

En marzo de 2015, Rabobank aumentó su pronóstico para el déficit de azúcar de esta temporada, según el banco. la demanda ahora es mayor que los suministros en 6. 8 millones de toneladas, un aumento de 2. 1 millón de toneladas. "Como resultado del déficit proyectado, para el final de 2015-16, se espera que la relación stock-consumo global baje muy levemente por debajo de su nivel promedio de diez años, lo que sugiere un retorno a una posición más equilibrada de oferta / demanda. ", De acuerdo con Rabobank. Uno de los posibles factores que podría hacer que la producción de azúcar brasileña se baje es desviar más producción de caña hacia la producción de etanol o un clima adverso que desacelere la producción de caña, dijo Rabobank en su informe.

Cuando los factores técnicos y fundamentales se alinean en un mercado, generalmente produce una poderosa señal para el precio. A partir de febrero de 2016, el camino de menor resistencia para el precio del azúcar cambió más.Los factores técnicos y fundamentales de oferta y demanda son positivos para el producto dulce. El azúcar es históricamente una de las materias primas más volátiles en los mercados de futuros. Es probable que veamos un aumento en la actividad y un aumento en los rangos de precios en el azúcar en las próximas semanas y meses.