Los rendimientos de los bonos a corto, medio y largo plazo

¿Cómo se compara el rendimiento de los bonos a corto, mediano y largo plazo con el tiempo?

Última actualización en septiembre de 2014

Uno de los principios de la inversión es que con mayor riesgo se obtiene un mayor rendimiento, pero esta verdad es mucho más aplicable a las acciones que a los bonos, especialmente cuando se trata de riesgo de tasa de interés (es decir, , la volatilidad de un bono o fondo de bonos en respuesta a los cambios en las tasas vigentes).

Si bien asumir un mayor riesgo de tasa de interés de hecho condujo a mayores rendimientos para los inversores en bonos en el período de 1982 a 2013, eso no se traduce necesariamente en lo que los inversores pueden esperar en el futuro < . Rendimiento versus rendimiento total y el papel del riesgo en ambos

El aspecto más importante para comprender el riesgo del mercado de bonos es comprender que existe una relación diferente entre el riesgo y el rendimiento que entre el riesgo y el rendimiento total.

La razón por la cual el riesgo y el rendimiento están estrechamente relacionados es que los inversores exigen una compensación por asumir un riesgo adicional. Si un valor en particular tiene un riesgo de tasa de interés alto o más alto (es decir, mayor sensibilidad a la salud del emisor del bono o cambios en las perspectivas económicas), los inversionistas exigirán un mayor rendimiento. Como resultado, los valores emitidos por gobiernos estables o grandes corporaciones tienden a tener rendimientos por debajo del promedio, mientras que los bonos emitidos por países más pequeños o corporaciones tienden a tener rendimientos superiores a la media.

Dicho esto, los inversores no necesariamente pueden esperar que el riesgo y el rendimiento total (es decir, el rendimiento +/- apreciación del precio) vayan mano a mano en todos los períodos, aunque ese haya sido el caso a lo largo del largo mercado de bonos a 32 años.

Considere la rentabilidad anual promedio a cinco años de tres fondos Vanguard hasta el 30 de abril de 2013, justo antes de que el mercado de bonos comenzara a debilitarse:

ETF de bonos a corto plazo Vanguard (BSV): 3. 02%

• Bono Vanguard Intermediate-Term ETF (BIV): 6. 59%
• ETF de largo plazo Vanguard ETF (BLV): 9. 39%
• Estas cifras muestran que sí, cuanto mayor es el vencimiento de su inversión, más fuerte devoluciones que hubieras disfrutado en este período de tiempo en particular. Pero es fundamental tener en cuenta que este fue un momento de

caídas en los rendimientos de los bonos . (Los precios y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas.) Cuando los rendimientos suben , la relación entre la duración de la madurez y el rendimiento total se volverá en su cabeza. Esto se ilustra por lo que ocurrió en el

siguiente seis meses. Del 30 de abril al 30 de septiembre de 2013, los rendimientos de los bonos a largo plazo se dispararon con la nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años disparada desde 1. 67% a 2. 62%, lo que indica una rápida caída en los precios). Aquí están los retornos de esos mismos tres ETF durante ese período de tiempo: ETF de Vanguard Short-Term Bond: -0.41%

• ETF de Vanguard Intermediate-Bond ETF: -4. 70%
• ETF de Vanguard Intermediate-Bond ETF: -10. 76%
• Esto nos dice que mientras los rendimientos de los bonos y los vencimientos usualmente tienen una relación estática (cuanto más largo es el vencimiento, mayor es el rendimiento), la relación entre el vencimiento y

el rendimiento total depende de la dirección de tasas de interés. Específicamente, los bonos a corto plazo proporcionarán mejores rendimientos totales que los bonos a más largo plazo cuando los rendimientos están aumentando, mientras que los bonos a largo plazo proporcionarán mejores rendimientos totales que sus contrapartes a corto plazo cuando los rendimientos están cayendo. The Numbers

Con todo esto, estos son los números históricos para las distintas categorías de vencimientos, tal como se expresan en los números de devolución de la categoría de fondos mutuos de Morningstar al 30 de septiembre de 2014:

Categoría < 1 año	3 años	5 años	Ultra corto plazo 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Corto plazo	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Intermedio	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Largo plazo	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Al considerar estos números, tenga en cuenta que los números de rendimiento pasado los fondos y las categorías pueden cambiar rápidamente y, por lo tanto, pueden ser engañosos.	Lo que esto significa para usted

La lección más importante aquí es que es necesario tener en cuenta que si el mercado alcista en los bonos finaliza y las tasas comienzan a subir durante un período prolongado, los inversionistas no podrán obtener el mismo tipo de rendimiento superior de poseer bonos a largo plazo que lo hicieron en el período de 2008 a 2012.

De hecho, todo lo contrario será cierto.

Conclusión: no asuma que una inversión en un fondo de bonos a largo plazo es necesariamente el boleto a un rendimiento superior a largo plazo solo porque tiene un rendimiento mayor.

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