Ganancias retenidas en el balance general

Cuando una empresa genera un beneficio, la administración tiene una de estas dos opciones: 1) Pueden pagarlo a los accionistas como dividendo en efectivo o 2) retener las ganancias y reinvertirlas en el negocio. Esa reinversión puede utilizarse para financiar adquisiciones, construir nuevas fábricas, aumentar los niveles de inventario, establecer mayores reservas de efectivo, reducir la deuda a largo plazo, contratar más empleados, iniciar una nueva división, investigar y desarrollar nuevos productos, comprar acciones ordinarias en otras empresas, comprar equipo para aumentar la productividad o una serie de otros posibles usos.

Cuando los ejecutivos deciden que se deben retener las ganancias, tienen que contabilizarlas en el balance en virtud del capital accionario. Esto permite a los inversores ver cuánto dinero se ha invertido en el negocio a lo largo de los años. Una vez que aprende a leer el estado de resultados, puede usar la cifra de ganancias retenidas para tomar una decisión sobre qué tan sabiamente la administración está desplegando e invirtiendo el dinero de los accionistas. Si observa que una empresa está volviendo todas sus ganancias y no está experimentando un crecimiento excepcionalmente alto, puede estar seguro de que los accionistas estarían mejor atendidos si la junta directiva declarara un dividendo en su lugar.

En definitiva, el objetivo de cualquier gestión exitosa es crear $ 1 en valor de mercado por cada $ 1 de ganancias retenidas. Cualquier empresa que insistió en mantener las ganancias que le pertenecían a usted, el propietario, sin enviarle fondos en forma de dividendo o aumentando su propia riqueza mediante mayores ganancias de capital, no tendrá mucha utilidad.

Invertir se trata de sacar dinero hoy para obtener más dinero en el futuro. Ningún individuo racional continuaría manteniendo una participación en una corporación que nunca permitió que ninguna de las recompensas fluyera al accionista.

Ejemplos de ganancias retenidas de compañías reales

Veamos un ejemplo de ganancias retenidas en el balance general:

• Microsoft ha retenido $ 18. 9 mil millones en ingresos a lo largo de los años. Tiene más de 2,5 veces esa cantidad en capital contable ($ 47. 29 mil millones), sin deuda, y ganó más de 12. 57% en su patrimonio el año anterior. Obviamente, la compañía está utilizando el dinero del accionista de manera muy efectiva. Con una capitalización de mercado de $ 314 mil millones, el gigante del software ha hecho un trabajo increíble.
• Lear Corporation es una compañía que crea interiores de automóviles y componentes eléctricos para todos, desde General Motors hasta BWM. En 2001, la compañía había retenido más de $ 1 mil millones en ganancias y tenía un valor tangible negativo de $ 1. ¡67 mil millones de dólares! Tuvo una rentabilidad sobre el capital de 2. 16%, que, en ese momento, era menor que una cuenta de ahorro de libreta. La compañía tenía un precio astronómico de 79.01 veces ganancias y tenía una capitalización de mercado de $ 2. 67 mil millones. En otras palabras: los accionistas volvieron a invertir mil millones de dólares de su dinero en la empresa y, ¿qué recibieron a cambio? Debían $ 1. 67 mil millones. ¹ Esa es una mala inversión.

El ejemplo de Lear merece una mirada más cercana. Es inmediatamente evidente que los accionistas hubieran estado mejor si la compañía hubiese pagado sus ganancias como dividendos. Desafortunadamente, la economía de la compañía era tan mala si se hubieran pagado las ganancias, el negocio probablemente habría ido a la quiebra.

Las ganancias se reinvirtieron a una tasa de rendimiento inferior al par. En ese momento, un inversor habría ganado más en las ganancias al colocarlos en un CD o en un fondo del mercado monetario que reinvirtiéndolos en el negocio.

^{1). Quizás se esté preguntando cómo la empresa tenía un supuesto valor en libros de $ 23. 77 por acción, y sin embargo, los accionistas debían mil millones y medio de dólares. Si observa el balance general de Lear, notará que mostró una participación accionaria de $ 1. 6 mil millones y activos tangibles de $ -1. 665 mil millones. Esto no se ve tan horrible como hasta que descubras $ 3. 27 mil millones de los activos en el balance de la compañía consistieron en buena voluntad. El capital social se estaba inflando con la cifra de la plusvalía: sin ella, los accionistas debían dinero a los acreedores de la compañía.}

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