Ejemplo de estructuras de clase dual en una empresa pública

Las estructuras de clase dual en empresas públicas son interesantes por una variedad de razones. Cuando originalmente escribí este artículo sobre el tema el 1 de junio de 2009, estaba sentado en la cubierta superior de mi casa, con vista al río en el bosque detrás de mi casa y leyendo los informes anuales. Se gastó mucho tiempo en compañías de metales preciosos como parte de la serie en curso que desarrollé aquí en Investing for Beginners .

Varias horas después, me encontré ahondando en los detalles de las compañías de automóviles. La Ford Motor Company en particular me llamó la atención. Me impresionó la decisión de recomprar su propia deuda a 35 centavos por dólar en el mercado abierto, enriqueciendo a los inversores a largo plazo, por lo que pensé que merecería un examen más detallado.

Mientras estaba leyendo la página 115 de su informe anual de 2008, me encontré con una afirmación que es rutinaria al estudiar empresas con estructuras de clase dual, pero me di cuenta de que muchos de ustedes pueden no saber cómo funciona. Aquí está el párrafo: "Si se liquida, cada acción de Common Stock tendrá derecho a los primeros $ 0 .50 disponibles para distribuciones a los tenedores de acciones comunes y acciones de clase B, cada acción de acciones de clase B tendrá derecho a los siguientes $ 1. 00 tan disponible, cada acción de Common Stock tendrá derecho a los próximos $ 0,50 disponibles, y cada acción de Acciones comunes y Clase B tendrá derecho a una cantidad igual a partir de entonces. "

En cuanto a la presentación 10-Q del 31 de marzo de 2009 ante la SEC, Ford tenía 2, 802, 397, 653 acciones comunes ordinarias y 70, 852, 076 acciones de Clase B. A medida que investiga más, descubrió que las acciones ordinarias tenían derecho a elegir el 60% de la Junta Directiva con las acciones Clase B con derecho a elegir el 40%.

Con base en el párrafo citado anteriormente, también tenían derecho a cantidades diferentes si la empresa entraba en bancarrota y quedaba algo después de que se habían pagado las deudas.

¿Por qué existió esto? La familia Ford posee más de 70+ millones de acciones de la Clase B. Es una forma de que se aseguren de que mantengan el control de la compañía sin importar cuánto stock tengan que emitir para evitar la bancarrota. Algunos argumentan que las estructuras de clase dual son intrínsecamente injustas porque estás desvinculando la propiedad del poder de voto. No estoy seguro de estar de acuerdo simplemente porque todos aceptaron esos términos cuando las acciones se emitieron por primera vez, por lo que sabía en qué se estaban metiendo desde el principio. Las disposiciones de liquidación, si estoy leyendo los detalles correctamente, ayudan a garantizar que la familia Ford se vaya con más de los accionistas regulares que compraron sus acciones en el mercado abierto a través de una cuenta de corretaje en el caso de una liquidación catastrófica.

¿Alguien recuerda el dividendo de $ 10 mil millones de Ford?

Una cosa que me interesa es que Ford consumió $ 21 mil millones en efectivo en 2008 como resultado del colapso económico global. Sin embargo, solo nueve años antes de eso en 2000 la compañía reestructuró y pagó un dividendo especial de $ 10 mil millones.

Según un artículo de esa época, que, recuerde, es antiguo: "La familia Ford posee los 71 millones de acciones Clase B de la compañía, junto con un pequeño número de 1.100 millones de acciones comunes de la compañía. En virtud de las normas diseñadas para preservar el control familiar y redactadas cuando la compañía se hizo pública en 1956, la familia posee el 40 por ciento del poder de voto en la compañía siempre que siga siendo dueño de al menos 60,7 millones de acciones Clase B - a pesar de que las acciones clase B representan solo el 6 por ciento del capital total de la compañía. "

El artículo continúa señalando," Si la familia vende demasiadas acciones de su clase B, ya sea para pagar los impuestos a la herencia , cubre gastos personales o simplemente participa en una recompra de acciones, entonces la influencia de la familia se reduce. Si las tenencias de la familia caen a entre 33,7 millones y 60,7 millones de acciones Clase B, la familia maneja solo el 30% del poder de voto .

Y si las tenencias de la familia caen por debajo de 33. 7 mill ION comparte entonces todos los privilegios especiales de voto se pierden.

Cuando las acciones Clase B se venden fuera de la familia, vuelven a ser acciones ordinarias. Según el plan en el momento en que originalmente publiqué este artículo, a cada tenedor de acciones ordinarias o clase B de Ford se le daría la opción de recibir $ 20 por acción en efectivo o en acciones ordinarias adicionales. William C. Ford Jr., presidente de Ford y uno de los 13 bisnietos de Henry Ford, dijo que los miembros de la familia Ford tomarían acciones adicionales para todas sus acciones de Clase B. La mayoría, si no todos los miembros de la familia, colocarán la distribución adicional en el fideicomiso de votación de la familia, agregó. "

Puede acusar a las compañías automotrices de una administración completamente inepta pero ciertamente debe dar crédito a los miembros de la familia Ford por su dinero es donde están sus bocas. Se casan con la cerradura comercial, el depósito y el barril.