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Las opciones son herramientas de mercado increíbles. Permiten a los inversores y comerciantes obtener un apalancamiento enorme en los mercados. Las opciones son los únicos instrumentos que brindan a los participantes del mercado la oportunidad de ganar dinero en un mercado que sube, baja o no se mueve.
Las opciones son, en esencia, herramientas que reflejan la volatilidad de los mercados. En el mundo de las materias primas, las opciones son particularmente útiles ya que las materias primas son una de las clases de activos más volátiles, si no la más volátil.
Las opciones son seguros de precios, los compradores de opciones son los asegurados y los vendedores de opciones actúan como la compañía de seguros.
Las opciones de llamada y venta se complementan entre sí. Una llamada le da al comprador el derecho de comprar mientras que el put le da al comprador el derecho de vender. Muchos operadores de opciones construyen posiciones de mercado usando una combinación de opciones. Un comercio popular es la extensión de la opción de relación. Las opciones con precios de ejercicio cercanos al precio actual del mercado tienen precios o primas más altos que los que están más alejados del precio actual del mercado. Por ejemplo, una opción de compra de crudo con derecho a comprar petróleo a $ 34 en tres meses cuando el precio de la materia prima energética es de $ 30 por barril, es más costosa que una opción de compra con derecho a comprar a $ 50 por el mismo período . Digamos que la opción de compra de $ 34 para vencimiento en tres meses es de $ 5. Al mismo tiempo, la opción de compra de $ 50 por el mismo vencimiento puede ser $ 0. 50.
En este ejemplo, si vendiera una opción de compra de $ 34, podría comprar hasta diez opciones de compra de $ 50 sin prima. Los $ 5 recibidos por la venta de una llamada de $ 34 compensarían los $ 5 pagados por la compra de diez opciones de compra de $ 50 a 50 centavos cada una. Si el petróleo crudo llegara a $ 100 a lo largo de la vida del spread, el resultado neto del intercambio sería una ganancia de $ 434 por barril de spreads transaccionados.
Perdería $ 66 en la opción de compra de $ 34 vendida, pero al mismo tiempo, la ganancia en las diez opciones de compra de $ 50 compradas sería de $ 500 por barril (diez veces $ 50). La pérdida máxima en este comercio sería de $ 16 por barril si el crudo fuera a $ 50 al vencimiento. Sin embargo, la ventaja en el comercio es ilimitada. Si el petróleo se movió a $ 150 por barril antes de la expiración, esta operación resultaría en una ganancia de $ 884 por barril de spreads transaccionados. Además, estos diferenciales también podrían ser eficaces a la baja cuando uno piensa que un mercado se está moviendo mucho más bajo. Vender una opción de venta cercana y comprar una proporción de opciones de venta más allá del precio actual del mercado con la misma expiración podría generar enormes ganancias si un mercado se mueve más rápidamente.
Dado que el determinante principal de la prima de opción es la volatilidad, cuando compra una opción, está apostando a que la volatilidad aumentará. Cuando vendes una opción, estás apostando a que la volatilidad disminuirá.Por lo tanto, ser propietario de una opción de proporción de margen donde uno vende menos opciones de las que se compran equivale a una apuesta en aumento de volatilidad. Si lo hace, todas las opciones aumentan en valor, pero la tasa de cambio sobre un porcentaje de las opciones de propiedad tiende a ser mayor que la opción vendida.
Recuerdo haber hecho una opción de porcentaje de llamadas en el mercado de la plata en 1987. Un colega y yo vendimos una opción de compra de $ 6 cuando la plata se cotizaba a $ 5. 75 por onza. Al mismo tiempo, compramos cinco veces más opciones de compra de $ 8 y la prima para el intercambio era cero. La venta de la llamada de $ 6 compensó la compra de un bote de opciones de compra de $ 8. ¡La plata fue más de $ 10 antes del vencimiento y limpiamos! A $ 10, la pérdida en la llamada corta de $ 6 fue de $ 4, pero la ganancia en la llamada de $ 8 ascendió a $ 2 por cinco o $ 10 por onza. Cada onza del spread resultó en una ganancia de $ 6. Fue un intercambio arriesgado que dio sus frutos; teníamos un riesgo de $ 2 por onza o $ 2 millones por millón de onzas de diferenciales en este comercio.
El mercado de futuros ofrece influencia para los participantes del mercado; el mercado de opciones puede aumentar aún más el apalancamiento.
En el mundo del comercio y la inversión, cuanto mayores son las recompensas que se buscan, mayor es el riesgo que deben asumir. Los márgenes de las opciones de razón son una propuesta arriesgada, pero cuando pagan, las ganancias pueden ser muy jugosas.
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