Aprovechando el valor de franquicia

Una de las cosas que hace que ciertas empresas tengan más éxito que otras empresas durante largos períodos de tiempo es la presencia del valor de la franquicia. Una compañía con valor de franquicia a menudo puede vender más unidades de medición de sus productos y servicios, lo que resulta en mayores ingresos y genera más ingresos netos aplicables a las empresas comunes que otras en el mismo sector o industria. Siempre que la estructura de capital se administre de manera inteligente, las empresas con un alto valor de franquicia pueden sobrevivir con mayor facilidad a períodos como la Gran Depresión de 1929-1933 o la Gran Recesión de 2007-2009.

Aunque no esté familiarizado con el concepto, las empresas con un alto valor de franquicia tienen tales características distintivas que cuando termine de leer este artículo, probablemente podrá nombrar cinco o diez de ellos de la parte superior de tu cabeza. Sin embargo, antes de entrar en los detalles, definamos el valor de franquicia.

¿Cuál es la definición de valor de franquicia?

El valor de franquicia no se refiere al modelo comercial de franquicia tradicional, sino que se usa para describir a una compañía o marca que tiene una popularidad tan superior que tiene una "participación mental" extraordinaria entre los consumidores; eso, todo lo demás igual, es a lo que van a llegar en el estante o asociarse con un producto. En tu opinión, probablemente conectes lejía con Clorox, papel con Kleenex, refresco con Coca-Coca, Pepsi o Dr. Pepper, sopa con Campbell's, café con Starbucks o Dunkin Donuts, comida rápida con McDonald's, chocolate con Hershey's, Cadbury o Lindt.

Si es como la mayoría de las personas en todo el mundo, asocia pasta de dientes con Colgate, parques temáticos con Disney y agua con gas con Perrier. Hay algo único en cada uno de estos productos que los hace destacarse de los demás; que hace que las personas salgan de su camino para comprarlas para el consumo o el uso, incluso si cuestan más que los competidores.

De hecho, una vez te guié por el poder de la marca Hershey como ilustración, mostrando cómo finalmente se tradujo en ganancias de inversión.

Cómo detectar el valor de franquicia en un negocio o marca

La manera más rápida de determinar si un negocio o marca tiene un alto valor de franquicia es hacerse una serie de preguntas.

1. ¿Estoy dispuesto a pagar más por la marca (por ejemplo, Hershey's) en comparación con otra marca más barata (por ejemplo, la barra de chocolate genérica)?
2. Si una tienda no tuviera la marca en la que estaba interesado, ¿cruzaría la calle para comprar el producto que deseaba porque era mejor o porque tenía más confianza en él?
3. ¿Si comencé un negocio en competencia directa con este producto o servicio, cuáles son mis posibilidades de éxito? ¿Sería capaz de hacer mella en su cuota de mercado o es el producto tan firmemente arraigado que sería difícil luchar incluso una pequeña parte?

El valor de franquicia importa mucho, especialmente para las empresas donde hay mucho en juego, como las compañías de gestión de activos. De hecho, es algo en lo que tuve que pensar durante gran parte de la semana pasada. La firma privada de gestión de activos que estoy lanzando para administrar el dinero de mi familia junto con clientes externos, Kennon-Green & Co., está en el proceso de comparar custodios institucionales.

Es un proceso extenso que implica muchas comparaciones y discusiones. El valor de la franquicia es algo en lo que tengo que pensar, porque si dos custodios son similares, hay una atracción para los clientes privados que trabajan con el que tiene prestigio o una excelente reputación que lo pone por delante de sus pares.

La razón por la que las empresas con alto valor de franquicia pueden ganar más dinero

Puede preguntarse por qué el propietario de un negocio con un alto valor de franquicia tiende a disfrutar de más prosperidad que su contraparte que opera un negocio de productos básicos. . La razón es simple: si un producto o servicio tiene una fuerte demanda y afinidad de los consumidores, la compañía que fabrica u ofrece ese producto puede aumentar los precios para compensar el aumento de la mano de obra, la producción, la inflación y otros costos. Alternativamente, para modelos comerciales alternativos, puede lograr tales economías de escala que es capaz de reducir sus precios por debajo de lo que los competidores pueden mantener cómodamente, aún así obtener grandes ganancias y ahuyentar a otros.

La empresa que no tiene valor de franquicia se ve obligada a competir por precio o servicio, lo que puede no ser capaz de hacer dependiendo de la economía específica de un sector, industria o mercado. Para la empresa sin valor de franquicia, esto puede ser un desastre, particularmente en una industria con un alto nivel de apalancamiento operativo. Las principales aerolíneas son una buena ilustración.

Independientemente del valor de franquicia que posea una empresa, el precio que paga por su participación en la propiedad y los términos en los que lo adquiere, aún determina los resultados de su inversión a largo plazo

debido a las leyes de las matemáticas, el rendimiento que obtiene de una inversión depende por completo del precio que pagó. Pagar un precio demasiado alto por cualquier activo en relación con su valor intrínseco estimado conservadora aleja al inversor del ámbito de la inversión y lo lleva a la especulación.

Dicho esto, una y otra vez la historia ha demostrado que cuando un inversor tiene la oportunidad de comprar un gran negocio con un tremendo valor de franquicia, puede considerar seriamente renunciar a la espera de un gran descuento y, en cambio, adquirirlo siempre que se negocie a un precio razonable o cerca de él. Poseer una empresa que sea capaz de producir altos rendimientos sostenibles sobre la equidad es una de las grandes alegrías de la vida. Dado un largo tramo de capitalización, puede ser un cambio de vida. Me atrevería a sugerir un buen lema, con una valoración razonable, podría ser: "Cuando dudes, invierte en el negocio excelente".