Capital privado: definición, empresas, fondos, tendencias

Definición: El capital privado es propiedad privada, a diferencia de la propiedad de acciones, de una compañía. Los inversores de capital privado pueden comprar la totalidad o parte de una empresa privada o pública. Los inversores de capital privado generalmente tienen un horizonte temporal de cinco a diez años. Sin embargo, típicamente buscan $ 2. 50 devoluciones por cada dólar invertido. (Fuente: Simon Clark, "Blackstone quiere más rango para comprar", Wall Street Journal, 26 de febrero de 2015)

Si se compra toda una empresa pública, se produce la exclusión de esa empresa en la bolsa de valores. Esto se llama "tomar una empresa privada". Por lo general, se hace para rescatar a una empresa cuyos precios de las acciones están cayendo, dándole tiempo para probar estrategias de crecimiento que puede que no le gusten al mercado de acciones. Esto se debe a que los inversores de capital privado están dispuestos a esperar más tiempo para obtener un mayor rendimiento, mientras que los inversores bursátiles generalmente quieren un rendimiento ese trimestre si no antes.

Dado que tiene un horizonte de tiempo más largo que los inversionistas bursátiles típicos, el capital privado puede usarse para financiar nuevas tecnologías, realizar adquisiciones o fortalecer un balance y proporcionar más capital de trabajo. Los inversionistas de capital privado esperan vencer al mercado a largo plazo vendiendo su propiedad con grandes ganancias, ya sea a través de una oferta pública inicial (OPI) o una gran empresa pública.

Firmas de capital privado

Estas participaciones privadas en una empresa suelen ser compradas por empresas de capital privado.

Las empresas pueden conservar las participaciones o vender estas participaciones a inversores privados, inversores institucionales (fondos gubernamentales y de pensiones) y fondos de cobertura. Las empresas de capital privado pueden ser privadas o una empresa pública cotizada en una bolsa de valores.

El negocio de capital privado está dominado por grandes inversores que buscan grandes negocios.

De hecho, las diez principales firmas poseen la mitad de los activos de capital privado a nivel mundial ($ 959 mil millones excluyendo el capital de riesgo). Aquí hay una lista de estas empresas y sus activos:

1. Oaktree Capital Management - $ 77. 1 mil millones
2. Kohlberg Kravis Roberts - $ 71. 5 mil millones
3. Bain Capital - $ 66. 5 mil millones (aumento del 12%)
4. TPG Capital - $ 54. 5 mil millones (aumento del 10%)
5. Grupo de Carlyle - $ 53. 3 mil millones
6. Blackstone Group: $ 51 mil millones (aumento del 11%)
7. Apollo Global Management: $ 37. 8 mil millones
8. Ares Management - $ 34 mil millones
9. Advent International - $ 32. 7 mil millones (aumento del 67%)
10. Warburg Pincus - $ 30 mil millones. (Fuente: Pensiones e inversiones, las empresas de capital privado más grandes gobiernan Roost, 1 de abril de 2013. Gestores de capital privado más grandes, 31 de diciembre de 2012)

Fondos de capital privado

El dinero recaudado por estas empresas se denomina fondos de capital privado . Por lo general, proviene de inversores institucionales, como fondos de pensiones, fondos de riqueza soberana y gerentes de efectivo corporativos, así como fondos fiduciarios familiares e incluso personas adineradas.Puede incluir efectivo y préstamos, pero no acciones o bonos.

Prequin, un analista de capital privado, divide los fondos de capital privado en cinco tipos principales.

1. Angustiado: los inversores se centran en las reestructuraciones de las empresas en problemas. No es sorprendente que esta categoría haya hecho lo mejor desde la crisis financiera de 2008.
2. Compra: los inversores se centran en comprar una empresa por completo. Este es el segundo mejor intérprete.
3. Bienes raíces: se centra en bienes raíces comerciales, como compañías de departamentos y REIT. Este fue el tercer mejor desempeño.
4. Fondo de fondos: invierte en otros fondos de capital privado.
5. Capital de riesgo: los inversores, a menudo llamados "ángeles", toman parte de la propiedad de una nueva empresa a cambio de capital semilla. Estos inversores esperan vender la empresa una vez que sea rentable. A menudo proporcionan experiencia, dirección y contactos para que la compañía despegue. A menudo financian muchas compañías, sabiendo que solo una realmente tendrá éxito. Sin embargo, este éxito podría más que compensar todas las pérdidas.

Todas las categorías, excepto el capital de riesgo, han superado al S & P 500. (Fuente: Prequin, Private Equity Quarterly, marzo de 2013)

Current Trends

Blackstone Group está hablando con sus grandes inversores sobre la creación de un fondo que tenga incluso a más largo plazo, digamos 15 años, y un rendimiento más bajo de "solo" 14%. Eso lo haría similar a Berkshire Hathaway de Warren Buffett. El impulso de esta tendencia son los inversores institucionales que buscan rendimientos constantes a largo plazo. (Fuente: Clark, WSJ)

Blackstone, KKR y Carlyle Group están cortejando a inversores privados ya que no tienen suficientes inversores institucionales para proporcionar todos los fondos que necesitan. Los inversores con $ 5 millones o más generalmente solo tienen un 2% -3% en inversiones alternativas, menos del 19% recomendado por los administradores de patrimonio. Los fondos de capital privado pueden satisfacer esta necesidad. Sin embargo, las comisiones de gestión se ejecutan 1. 5% -2%, con los bancos y los administradores de fondos agregando 0. 25% - 0. 5%. (Fuente: Robert Milburn, "Private Equity Courts, los adinerados, Barron's 27 de abril de 2015).

¿La equidad privada ayudó a provocar la crisis financiera?

Según Prequin.com , $ 486 mil millones de fondos de capital privado se recaudaron en 2006. Este capital adicional sacó a muchas corporaciones públicas del mercado bursátil, impulsando los precios de las acciones de las que quedaron. Además, el financiamiento de capital privado permitió a las corporaciones recomprar sus propias acciones , también impulsando los precios remanentes de las acciones. (Fuente: Prequin, Private Equity Spotlight, octubre de 2007)

Muchos de los préstamos que los bancos otorgan a los fondos de capital privado se vendieron como CDO (obligaciones de deuda colateralizadas). a los bancos no les importaba si los préstamos eran buenos o no, porque otra persona estaba atrapada con el préstamo incobrable. Además, el impacto de estos préstamos se hizo sentir en todos los sectores financieros, no solo en los bancos. la equidad fue una de las causas del 2007 Crisis de liquidez bancaria y posterior recesión.