Spreads de crédito: ¿importa el ancho?

Primera A:

Diferencial de crédito:

Una posición de opción cubierta ( spread ) con dos patas para las cuales se recauda efectivo (es decir, se vende el spread) en el momento en que se realiza el intercambio. Ambas opciones están en el mismo activo subyacente; ambos son llamadas o puts, y ambos caducan al mismo tiempo.

Ejemplo: Vender un diferencial XYZ de llamadas de 10 puntos
Comprar 10 llamadas XYZ Dec 230 y
Vender 10 llamadas XYZ Dec 220.

O B:

Ejemplo: Vender un XYZ de 10 puntos poner un spread
Comprar 10 puts XYZ Nov 200 y
Vender 10 puts XYZ Nov 210.

The Wider Spread

A menudo, los comerciantes me han preguntado si es una buena idea (en un esfuerzo por ahorrar unos dólares en comisiones) vender un spread de 20 puntos de ancho, en lugar de vender dos spreads que son 10 puntos de ancho Es una pregunta importante.

1. Tenga en cuenta que el diferencial de 10 puntos viene con la posibilidad de perder hasta $ 1, 000, menos la prima inicial, y el diferencial de 20 puntos puede perder hasta $ 2, 000 (menos ese prima por adelantado). El comerciante cuidadoso adopta técnicas sólidas de gestión de riesgos y vende solo una propagación de 20 puntos como sustitutivo de dos diferenciales de 10 puntos. Aquí es donde entra en juego la reducción de comisiones: negociar menos spreads equivale a un menor costo de comisiones.
2. Esta es la parte sutil. No elija el margen de 20 puntos a menos que realmente desee tener 1 lote de cada uno de los dos diferenciales puntos de 10 puntos. Es posible que el operador de opciones novato no sepa que comprar o vender un diferencial de 20 puntos [por ejemplo, un diferencial de llamadas de IBM Jul 190/210 en lugar de comprar o vender un spread de llamadas IBM Jul 190/200 y un IBM Propagación de llamadas de julio de 200/210] son ​​intercambios equivalentes porque hacer esos dos intercambios le daría una posición que contiene solo 190 llamadas de 210 llamadas. Las llamadas con el precio de ejercicio 200 cancelaron porque esa opción se compró una vez y se vendió una vez.

1. Cualquier operador que desee vender el diferencial de llamadas IBM 190/200 puede o no querer vender también el spread 200/210. El último spreader usa opciones que están más alejadas del dinero, y eso significa que la prima disponible para vender el spread puede ser demasiado pequeña. El inversionista inteligente debe considerar cuánto dinero se está cobrando al vender un margen porque ese efectivo representa la ganancia máxima posible. Muchas veces descubrirá que las ganancias son demasiado pequeñas para que pueda correr el riesgo de que algo malo suceda y que el comercio resulte en la pérdida de dinero. Por lo tanto, es muy importante tener una posición que crea que obtendrá un beneficio adecuado.
   Además, se debe considerar el riesgo. Si bien es cierto que la propagación de llamadas con precios de ejercicio más bajos proporciona una prima en efectivo más grande, también aumenta las probabilidades de que la posición pierda dinero.Si este concepto aún no está claro para un comerciante de opciones inicial, esta afirmación debería aclarar: debido a que la opción de compra de IBM 190 está más cerca del precio actual de la acción que la llamada de IBM 200, hay una mayor probabilidad de que IBM suba por encima 190 de lo que se elevará por encima de 200. Cuando la opción se eleva por encima del precio de ejercicio de la opción que se vendió, es cuando la posición está perdiendo dinero.
2. Conclusión: No opere en la extensión más amplia a menos que desee negociar cada una de las operaciones más restringidas que se esconden dentro. Siempre puede elegir intercambiar uno de los spreads más estrechos.
3. Tenga en cuenta que esos costos reducidos son bastante pequeños, por lo general, no son suficientes para fomentar el comercio de los 20 puntos cuando el 10-puntero es el comercio que realmente prefiere. Es una buena idea reducir los costos de comercialización cuando sea factible, pero la prioridad debe ir hacia la posesión de puestos que usted considere más adecuados.