Conceptos básicos de la opción: Ejercicio

Existe un malentendido común entre los operadores de opciones novato, pero los lectores de este artículo se ahorrarán esa confusión.

Estoy seguro de que todos conocen uno de los conceptos básicos de las opciones: los propietarios de opciones tienen derecho a ejercer las opciones de llamada o venta en cualquier momento antes de que caduque la opción. ¿Pero realmente entiendes lo que eso significa en términos prácticos? La siguiente discusión debería aclarar cualquier concepto erróneo.

Cuando alguien paga la prima y compra una opción, obtiene algo a cambio de pagar ese efectivo. Además, el vendedor de opciones recibe efectivo y debe reconocer que el efectivo no es un regalo, sino que el vendedor debe aceptar ciertas condiciones (denominadas obligaciones). Por lo tanto,

• El propietario de una opción tiene derechos específicos.
• El vendedor de una opción NO tiene ningún derecho, excepto el derecho a cubrir (es decir, comprar la opción vendida anteriormente) antes de que se le notifique que el propietario de la opción ejerció la opción.

Los derechos de un propietario de opción

• El propietario de una opción tiene derecho a hacer una de tres cosas con esa opción.

Ejercita la opción.
Vende la opción.
Permitir que la opción expire sin valor.

• El propietario de una opción NO está obligado a hacer ejercicio, pero tiene el derecho para hacerlo. En otras palabras, el propietario tiene la opción, o la opción , para convertir la opción en una posición de stock.

Nota Los propietarios de opciones prefieren no permitir que las opciones vencen sin valor, pero a veces las opciones salen del dinero cuando llega la fecha de vencimiento, lo que hace que sea demasiado tarde para vender la opción, y no hay ninguna razón para hacer ejercicio una llamada cuando el stock está disponible debajo de la huelga. Del mismo modo, no hay ninguna razón para ejercer una venta fuera del dinero cuando la acción se puede vender por encima de la huelga.

El vendedor de opciones puede:

La opción vendedor tiene solo dos opciones:

• Cubre la opción vendida antes de que es el vendedor. Eso elimina la opción de la cartera del vendedor y cancela todas las obligaciones.
• Espere a vencimiento para saber si le han asignado un aviso de ejercicio.
  • Esa notificación llega antes de que el mercado abra para negociarse el día hábil siguiente al vencimiento. Muchos corredores ofrecen esa información un día antes, pero solo en línea.

El vendedor de opciones no puede:

• El vendedor de opciones no puede solicitar que se ejerza la opción.
• El vendedor de la opción no puede preguntar al propietario de la opción "no haga ejercicio".
• La decisión de ejercer pertenece al propietario de la opción.
• Cuando su opción es ejercida por su propietario y al vendedor de la opción se le asigna un aviso de
  ejercicio, la transacción es final y el vendedor de la opción está obligado a cumplir las condiciones del contrato de opción (i.mi. , el vendedor de llamadas debe vender 100 acciones al precio de ejercicio; el vendedor de put debe comprar 100 acciones al precio de ejercicio).

Ejercicio automático

A veces, una opción está sujeta a ejercicio automático . Traducción: se puede ejercer una opción, incluso cuando el propietario de la opción no notifica al corredor que desea ejercer. La regla es simple:

• Si una opción está en el dinero por un centavo o más, se ejerce automáticamente. El "precio de cierre" de la acción subyacente que determina si una opción califica para el ejercicio automático es el último tic en la bolsa primaria en la que cotiza la acción (usualmente NYSE o NASDAQ) el último día que la opción se intercambia (generalmente la tercera Viernes del mes). Si la acción se mueve por encima o por debajo del precio de ejercicio DESPUÉS de que el mercado cierre el vencimiento el viernes, ese cambio de precio se ignorará a los efectos de la regla de ejercicio automático.

Los propietarios de opciones tienen otros derechos.

• Pueden enviar un aviso de NO HACER EJERCICIO para una opción de dinero cuando se trata de ITM por solo un centavo o dos. ¿Por qué harían eso? Porque el corredor cobra una tarifa por hacer ejercicio, lo que hace que el precio de compra después de la comisión sea demasiado alto. Es mejor para los inversores individuales simplemente permitir que esas opciones caduquen sin valor. NOTA: es mejor vender esas opciones, pero a veces no hay ofertas.
• Pueden enviar instrucciones DO EJERCICIO a sus intermediarios, incluso cuando la opción no tenga dinero. Esto no ocurre a menudo, pero a veces es necesario ejercer una opción, incluso cuando se queda sin dinero en un centavo cuando el propietario de una llamada desea compensar una posición de stock corto existente.
• Nota: cada corredor tiene sus propias reglas y tiempo límite para enviar dichos avisos. Asegúrese de conocer (por adelantado) los requisitos de su corredor.