OPEC Codificación como fundamentos del petróleo siguen siendo bajistas

Los ojos del mundo han estado en el precio del petróleo crudo desde que el producto energético comenzó su descenso al abismo. El petróleo crudo se cotizaba a más de $ 107 por barril en junio de 2014. A fines de marzo de 2016, el precio rondaba los $ 34 luego de negociarse a mínimos de $ 26. 05 en febrero. A fines de marzo, el precio estaba en el nivel de $ 40, un aumento de más del 50% desde los mínimos apenas seis semanas antes. El petróleo crudo es uno de los productos más importantes y comercializados en forma líquida en el mundo.

El precio del petróleo afecta a casi todas las clases de activos. El petróleo crudo cerró el primer trimestre de 2016 a $ 38. 34 por barril en el mes activo contrato de futuros NYMEX.

¿Por qué es importante el petróleo crudo?

El petróleo crudo es un indicador importante de la salud y el bienestar de la economía mundial. El crecimiento conduce a una mayor actividad económica, lo que aumenta la demanda de energía. Los precios de acciones son altamente sensibles al precio del petróleo crudo. La razón es doble. Cuando cae el precio del petróleo, las empresas que requieren el producto para fines de fabricación y operación ven caer su costo de los bienes vendidos. Esto tiende a permitirles disminuir los precios y aumentar el volumen. En algunos casos, si los precios se mantienen estables para los bienes, significa que los márgenes de ganancia aumentan debido a los menores gastos de energía. La otra razón por la que el petróleo crudo es importante para los precios de las acciones es que hay tantas compañías involucradas en la exploración y producción de comercio de petróleo en los mercados de acciones.

Además, el precio del petróleo impacta directamente en los precios de las acciones de las compañías involucradas en servicios petroleros, refinación y otras industrias relacionadas.

El petróleo crudo también influye en los valores de la moneda. Las naciones consumidoras se benefician de un precio del petróleo más bajo, ya que estimula la economía. Para las naciones productoras que dependen del precio del petróleo para los flujos de ingresos, un menor precio del crudo reduce el flujo de efectivo, lo que resulta en un debilitamiento de su moneda.

Los precios de otros productos básicos reflejan los precios de la energía ya que el petróleo es a menudo un costo clave del componente de bienes en la producción de materias primas. Por lo tanto, un mayor precio del petróleo aumenta el costo de producción y la caída del precio del petróleo reducirá la barra para los costos totales de producción.

Un cartel con cambiantes dinámicas

La OPEP, el cártel del petróleo, es un organismo importante cuando se trata de la producción mundial de petróleo. Cuando los precios son altos, el cártel opera con piloto automático. Cuando caen, el cartel tiende a revolverse. Eso se debe a que las trece naciones miembros tienen diferentes intereses y motivaciones. Los miembros dominantes del cártel son los productores de menor costo. Naciones como Arabia Saudita, Irán y los Estados del Golfo producen petróleo a un costo menor que muchos de los otros miembros. Por lo tanto, cuando los precios caen, países como Venezuela, Nigeria, Angola, Argelia y Ecuador a menudo se encuentran en graves dificultades económicas.Los países más débiles han recurrido a las naciones más fuertes para recortar la producción durante los períodos de debilidad de los precios y, a menudo, los productores más fuertes se han resistido. Ese fue el caso en marzo de 2015, cuando el precio del petróleo languidecía al nivel más bajo en años.

Además, dos de los mayores productores de petróleo en el mundo son Rusia y Estados Unidos.

Ambos países no son miembros del cártel. En febrero de 2016, en una reunión entre los rusos y Arabia Saudita, se discutió una "congelación" de la producción en respuesta al bajo nivel de precios del petróleo. Rusia, un aliado cercano de Irán, tiene una participación en el precio del petróleo ya que es el segundo mayor productor del mundo. Además, Rusia e Irán tienen estrechos vínculos debido a intereses políticos alineados en Siria y Medio Oriente.

Irán y Arabia Saudita tienen una relación difícil. Las dos naciones están involucradas en una guerra de poder en Yemen. Además, cortaron las relaciones diplomáticas a principios de 2016 debido a las tensiones entre el mundo musulmán chiita y sunita en el Medio Oriente. En la reunión de febrero, Rusia actuó como un "hombre de frente" para los iraníes en algunos sentidos. Otras dos naciones presentes en esa reunión fueron Venezuela y Qatar.

Venezuela representó el interés de los miembros pobres del cártel, mientras que Qatar siempre ha asumido el papel de mediador entre los saudíes y los iraníes. El concepto de una "congelación" de la producción podría ser el primer paso en el camino hacia un recorte de la producción de petróleo en un intento de proporcionar cierto grado de apoyo al precio del producto energético. Mientras tanto, el ministro de petróleo saudita declaró en repetidas ocasiones que no estaba a favor de un recorte de producción. Su razonamiento es que los países miembros engañarán y producirán más petróleo, incluso si los términos de un recorte de producción son acordados por los países miembros. Ya sea que los saudíes se posicionaran por términos o sean firmes en su opinión, el precio del petróleo es altamente sensible a los rumores de un recorte en la producción. Cuanto más bajo sea el precio, más sensible será.

Desde que el precio del petróleo comenzó a desplomarse a finales de 2014 y 2015, los miembros más fuertes de la OPEP presionaron al resto del cártel para continuar la producción e incluso aumentar las ventas diarias. El límite no oficial de producción de la OPEP aumentó de 30 millones de barriles por día a más de 32 millones. Además, el acuerdo de no proliferación nuclear alcanzado entre Irán y las naciones occidentales resultó en un aumento de la producción iraní a medida que el precio del petróleo continuaba cayendo. Como resultado, los suministros siguieron aumentando en un mercado donde el precio estaba cayendo. La teoría detrás de la continuación de la producción de la OPEP era que la producción marginal de alto costo se ralentizaría cuando el precio cayera por debajo del costo de producción, aumentando así la cuota de mercado para los miembros del cártel. Esto no ocurrió y el precio continuó cayendo.

A principios de abril de 2016, los fundamentos del mercado petrolero siguen siendo débiles. La producción continúa aumentando y los inventarios han subido al nivel más alto en muchos años. Con un precio del petróleo a menos de la mitad del nivel que se negociaba hace menos de dos años, muchas naciones productoras de petróleo se han visto obligadas a aumentar la producción para recibir la mayor cantidad de ingresos posible de esas ventas.Si bien los fundamentos de la oferta y la demanda de petróleo siguen siendo bajistas por el precio, el cártel podría influir en el precio si recortaran la producción.

Un cambio en la política de la OPEP podría ayudar al precio

En marzo, un anuncio de las naciones productoras de petróleo sorprendió a muchos en el mercado. Se convocó una reunión especial para el 17 de abril en Doha en Qatar. La mayoría de las naciones miembro de la OPEP asistirán, solo Libia ha dicho que no vendrán. Los rusos también asistirán a la reunión. Aunque oficialmente no es una reunión del cártel, es probable que la reunión haya sido convocada como un paso más hacia la reunión que tuvo lugar en febrero, donde se discutió el concepto de congelación de la producción. Los rusos probablemente influenciaron a Irán para venir a Doha. También es una posibilidad que la postura de Arabia Saudita sobre el bombeo de la mayor cantidad de crudo posible para aumentar la participación en el mercado esté cambiando.

Los sauditas han estado evaluando el potencial de recaudar dinero mediante la venta de la porción de la joya de la corona del Reino, Saudi Aramco. Aramco es la compañía de producción y refinación de petróleo más grande del mundo y una oferta pública inicial o una oferta pública inicial de Aramco probablemente generaría una gran cantidad de interés de los inversionistas de todos los rincones del mundo. Los sauditas terminaron un acuerdo de joint venture de refinación de larga data con Shell Oil en marzo de 2016. Este podría haber sido el primer paso en el camino hacia una oferta pública inicial de su compañía estatal de petróleo. El éxito de la oferta pública inicial dependerá de la valoración de la empresa. Cuanto mayor sea el precio del petróleo, más Aramco valdrá para los inversores. Aramco es un productor de petróleo de bajo costo; por lo tanto, es en el mejor interés de los saudíes para que el petróleo sea lo más alto posible cuando tenga lugar la OPI. Esto podría conducir a algunos resultados fructíferos en la reunión de Doha.

Más de la mitad de las reservas mundiales probadas y probables de petróleo crudo se encuentran en el Medio Oriente. Políticamente, esta es una de las regiones más turbulentas del mundo. La política de la OPEP, la estabilidad en el Medio Oriente y la producción de Rusia y los Estados Unidos son una fórmula económica y política complicada que finalmente determinará la ruta de los precios del petróleo crudo. Cuanto más baja va, más luchará el cártel. Eventualmente, si el petróleo alcanza un precio donde la presión económica se intensifica en los miembros del cártel, es posible que se vean obligados a recortar la producción. Sin embargo, hasta ahora el petróleo no ha alcanzado ese bajo precio. La reunión en Doha el 17 de abril de 2016 podría ser un evento decisivo ya que los saudíes, el miembro dominante del cártel, ahora tienen interés en ver el precio más alto incluso si se mueve al nivel de $ 50 a $ 60 por barril. el tiempo suficiente para que vendan parte de su compañía petrolera estatal.