Análisis de fondos mutuos: las mejores cosas para analizar y qué ignorar

El análisis de fondos mutuos no necesita ser tan complejo como la mayoría de las fuentes de medios financieros y algunos asesores de inversión a menudo se comunican. Hay cientos de puntos de datos para investigar y analizar. Sin embargo, solo necesita saber las mejores cosas para investigar y analizar e ignorar a los demás.

Esto es lo que se debe analizar al hacer investigación de fondos de inversión:

Ratio de gastos

Los fondos mutuos no se administran por sí mismos. ¡Deben ser administrados y esta gestión no es gratuita! Los gastos para operar un fondo mutuo pueden ser tan complicados como una corporación. Pero todo lo que necesita saber es que los mayores gastos no siempre se traducen en mayores retornos de fondos mutuos. De hecho, los gastos más bajos generalmente se traducen en mayores rendimientos, especialmente durante largos períodos de tiempo.

¿Pero qué relación de gastos es alta? ¿Cuál es el mejor? Al realizar su investigación, tenga en cuenta las proporciones de gastos promedio para los fondos de inversión. Estos son algunos ejemplos:

Fondos de acciones de gran capitalización: 1. 25%
Fondos de acciones de capitalización media: 1. 35%
Fondos de acciones de pequeña capitalización: 1. 40%
Acciones extranjeras Fondos: 1. 50%
S & P 500 Fondos de índice: 0. 15%
Fondos de bonos: 0. 90%

¡Nunca compre un fondo mutuo con una relación de gastos más alta que estos! Observe que los gastos promedio cambian por categoría de fondos. La razón fundamental de esto es que los costos de investigación para la administración de carteras son más altos para ciertas áreas de nicho, como las acciones de pequeña capitalización y las acciones extranjeras, donde la información no está tan disponible en comparación con las grandes empresas nacionales. Además, los fondos indexados se administran pasivamente. Por lo tanto, los costos pueden mantenerse extremadamente bajos.
Tenencia del administrador (para fondos gestionados activamente)

Tenencia del administrador se refiere a la cantidad de tiempo, generalmente medida en años, que un administrador de fondos mutuos o equipo de administración ha estado administrando un fondo de inversión en particular.

La tenencia del administrador es más importante que saber al invertir en fondos mutuos administrados activamente. Los gerentes de fondos activamente gestionados están tratando activamente de superar un punto de referencia en particular, como el S & P 500; mientras que el administrador de un fondo administrado pasivamente solo está invirtiendo en los mismos valores que el índice de referencia.

Al analizar el rendimiento histórico de un fondo de inversión, asegúrese de confirmar que el gerente o el equipo de administración ha estado administrando el fondo durante el período de tiempo que está revisando. Por ejemplo, si se siente atraído por el retorno de un fondo mutuo a cinco años, pero la tenencia del administrador es de solo un año, el rendimiento a cinco años no es significativo al tomar la decisión de comprar este fondo.
Número de tenencias

Las tenencias de un fondo mutuo representan los valores (acciones o bonos) que se mantienen en el fondo. Todas las tenencias subyacentes se combinan para formar una sola cartera. Imagina un cubo lleno de rocas.El cubo es el fondo mutuo y cada roca es una acción única o tenencia de bonos. La suma de todas las rocas (acciones o bonos) es igual al número total de explotaciones.

En general, los fondos mutuos tienen un rango ideal para el número total de participaciones y este rango depende de la categoría o tipo de fondo. Por ejemplo, se espera que los fondos indexados y algunos fondos de bonos tengan una gran cantidad de tenencias, a menudo en cientos o incluso miles de acciones o bonos. Para la mayoría de los demás fondos, existen desventajas al tener muy pocas o demasiadas propiedades.

Normalmente, si un fondo solo tiene 20 o 30 tenencias, la volatilidad y el riesgo pueden ser significativamente altos porque hay menos tenencias con un mayor impacto en el rendimiento del fondo mutuo. Por el contrario, si un fondo tiene 400 o 500 tenencias, es tan grande que es probable que su rendimiento sea similar a un índice, como el S & P 500. En este caso, un inversionista también puede comprar uno de los mejores S & P 500 indexe fondos en lugar de mantener un fondo de acciones de gran capitalización con cientos de tenencias.

El fondo con muy pocas tenencias es como el bote pequeño en el mar que puede moverse rápidamente pero también es vulnerable a ocasionales olas grandes. Sin embargo, el fondo con demasiadas explotaciones es tan grande que no se verá perjudicado por el desplazamiento de las aguas, pero no puede alejarse de un glaciar que puede romper su casco y hundirse como el Titanic.

Busque un fondo con al menos 50 existencias pero menos de 200. Esto puede asegurar el tamaño "correcto" que no sea demasiado pequeño o demasiado grande. Recuerde la regla de manzanas a manzanas y observe los promedios de una categoría determinada de fondos mutuos. Si el fondo que está analizando es mucho más bajo o más alto en el número total de participaciones que su promedio de categoría respectivo, es posible que desee profundizar para ver si este fondo es bueno para usted.

Además, querrá saber si el fondo que está analizando encaja con los otros fondos de su cartera. Un fondo con solo 20 tenencias puede ser arriesgado por sí mismo, pero puede funcionar como una parte de una mezcla diversificada de fondos mutuos dentro de su propia cartera.
Desempeño a largo plazo

Al investigar y analizar las inversiones, especialmente los fondos mutuos, lo mejor es observar el desempeño a largo plazo, que se puede considerar como un período de 10 o más años. Sin embargo, "a largo plazo" a menudo se usa de manera poco estricta en referencia a períodos que no son a corto plazo, como un año o menos. Esto se debe a que periodos de 1 año no revelan suficiente información sobre el rendimiento de un fondo mutuo o la capacidad del administrador de fondos para gestionar un portafolio de inversión a través de un ciclo de mercado completo, que incluye periodos recesivos y crecimiento e incluye un mercado alcista y un mercado bajista . Un ciclo de mercado completo suele ser de 3 a 5 años. Es por eso que es importante analizar el rendimiento para los rendimientos a 3 años, 5 años y 10 años de un fondo mutuo. Desea saber cómo lo hizo el fondo a través de los altibajos del mercado.

A menudo, un inversor a largo plazo emplea una estrategia de compra y retención, en la que se seleccionan y compran fondos de inversión, pero no se modifican significativamente durante varios años o más.Esta estrategia también ha sido cariñosamente etiquetada como la estrategia de cartera perezosa.

Un inversor a largo plazo puede darse el lujo de asumir un mayor riesgo de mercado con sus inversiones. Por lo tanto, si no les importa asumir un alto riesgo relativo, pueden optar por crear una cartera agresiva de fondos mutuos.
Ratio de rotación

La relación de rotación de un fondo mutuo es una medida que expresa el porcentaje de las tenencias de un fondo en particular que se han reemplazado (entregado) durante el año anterior. Por ejemplo, si un fondo mutuo invierte en 100 acciones diferentes y 50 de ellas se reemplazan durante un año, la relación de rotación sería del 50%.

Un índice de rotación bajo indica una estrategia de compra y mantenimiento para los fondos mutuos administrados activamente, pero es naturalmente inherente a los fondos gestionados pasivamente, como los fondos indexados y los fondos cotizados en bolsa (ETF). En general, y en igualdad de condiciones, un fondo con mayor facturación relativa tendrá costos comerciales más altos (relación de gastos) y costos impositivos más altos, que un fondo con menor rotación. En resumen, menor rotación generalmente se traduce en mayores rendimientos netos .

Algunos tipos de fondos mutuos o categorías de fondos como fondos de bonos y fondos de acciones de pequeña capitalización tendrán naturalmente una alta rotación relativa (hasta 100% o más) mientras que otros tipos de fondos, como fondos indexados, tendrán una menor rotación relativa (menos del 10%) en comparación con otras categorías de fondos.

Generalmente, para todos los tipos de fondos mutuos, una baja tasa de rotación es menor al 20% al 30% y una alta rotación está por encima del 50%. La mejor forma de determinar el volumen de negocios ideal para un tipo de fondo de inversión específico es hacer una comparación de "manzanas a manzanas" con otros fondos en el mismo promedio de categoría. Por ejemplo, si el fondo promedio de acciones de pequeña capitalización tiene una tasa de rotación del 90%, puede optar por buscar fondos de pequeña capitalización con volúmenes de negocios significativamente por debajo de esa marca promedio.
Eficiencia fiscal (Cuentas gravables)

Este punto de datos de investigación es solo para fondos de investigación que se colocarán en una cuenta de corretaje gravable (no en una cuenta con impuestos diferidos, como una IRA o 401k). Los inversores de fondos mutuos a menudo se confunden y sorprenden cuando reciben un formulario 1099 que dice que tuvieron ingresos de dividendos o que recibieron distribuciones de ganancias de capital.

El error básico aquí es una simple supervisión: los inversores de fondos mutuos a menudo pasan por alto cómo se invierten sus fondos. Por ejemplo, los fondos mutuos que pagan dividendos (y, por lo tanto, generan ingresos fiscales gravables para el inversor) están invirtiendo en compañías que pagan dividendos. Si el inversor de fondos mutuos no tiene conocimiento de las tenencias subyacentes de un fondo mutuo, puede sorprenderse con los dividendos o las ganancias de capital que el fondo mutuo le transfiere al inversor. En otras palabras, el fondo mutuo puede generar dividendos y ganancias de capital gravables sin el conocimiento del inversor. Eso es hasta que el 1099-DIV llegue por correo.

La lección básica aquí es colocar fondos que generan impuestos en una cuenta con impuestos diferidos para que pueda mantener una mayor cantidad de su dinero en crecimiento.Si tiene cuentas que no son no con impuestos diferidos, como una cuenta de corretaje individual regular, debe usar fondos mutuos que sean eficientes en cuanto a impuestos.

Se dice que un fondo mutuo es eficiente en impuestos si se grava a una tasa más baja en comparación con otros fondos mutuos. Los fondos impositivos eficientes generarán menores niveles relativos de dividendos y / o ganancias de capital en comparación con el fondo mutuo promedio. Por el contrario, un fondo que no es eficiente en impuestos genera dividendos y / o ganancias de capital a una tasa relativa más alta que otros fondos mutuos.

Los fondos eficientes en impuestos generan poco o ningún dividendo o ganancias de capital. Por lo tanto, querrá encontrar tipos de fondos mutuos que coincidan con este estilo si desea minimizar los impuestos en una cuenta de corretaje regular (y si su objetivo de inversión es el crecimiento, no el ingreso). Primero, puede eliminar los fondos que generalmente son menos eficientes.

Los fondos mutuos que invierten en grandes compañías, como los fondos de acciones de gran capitalización, generalmente generan dividendos más altos porque las grandes empresas a menudo transfieren parte de sus ganancias a los inversores en forma de dividendos. Los fondos de bonos naturalmente generan ingresos a partir de los intereses recibidos de las tenencias de bonos subyacentes, por lo que tampoco son rentables. También debe tener cuidado con los fondos de inversión administrados activamente porque están tratando de "ganarle al mercado" comprando y vendiendo acciones o bonos. Por lo tanto, pueden generar ganancias de capital excesivas en comparación con los fondos administrados pasivamente.

Por lo tanto, los fondos que son eficientes en términos de impuestos son generalmente orientados al crecimiento, como los fondos de acciones de pequeña capitalización y los fondos que se administran pasivamente, como los fondos indexados y los fondos cotizados en bolsa (ETF).

La manera más básica de saber si un fondo es eficiente en términos de impuestos o no es eficiente en impuestos es observando el objetivo declarado del fondo. Por ejemplo, un objetivo de "Crecimiento" implica que el fondo mantendrá acciones de empresas que están creciendo. Estas empresas suelen reinvertir sus ganancias en la empresa para crecer. Si una empresa quiere crecer, no pagará dividendos a los inversores: reinvertirán sus ganancias en la empresa. Por lo tanto, un fondo mutuo con un objetivo de crecimiento es más eficiente desde el punto de vista tributario porque las compañías en las que invierte el fondo pagan poco o ningún dividendo.

Además, los fondos indexados y los ETF son eficientes desde el punto de vista fiscal porque la naturaleza pasiva de los fondos es tal que hay poca o ninguna rotación (compra y venta de acciones) que pueda generar impuestos para el inversor.

Una forma más directa y confiable de saber si un fondo es eficiente en cuanto a impuestos es usar una herramienta de investigación en línea, como Morningstar, que proporcione calificaciones de eficiencia tributaria básica o "declaraciones ajustadas por impuestos" en comparación con otros fondos. Deberá buscar devoluciones ajustadas por impuestos que estén cerca de las "declaraciones antes de impuestos". Esto indica que el rendimiento neto del inversor no ha sido erosionado por los impuestos.

El objetivo final para el inversor inteligente es mantener los impuestos al mínimo porque los impuestos son un lastre para los rendimientos generales de la cartera de fondos mutuos.Sin embargo, hay algunas excepciones alternativas a esta regla general. Si el inversionista solo tiene cuentas con impuestos diferidos, como cuentas IRA, 401 (k) sy anualidades, no hay preocupación sobre la eficiencia tributaria porque no hay impuestos actuales adeudados mientras se mantienen los fondos en una o todas estas cuentas. tipos. Sin embargo, si el inversor tiene solo cuentas de corretaje imponibles, puede tratar de concentrarse en mantener solo fondos indexados y ETF.
Categoría de fondos mutuos

Al buscar fondos, es importante saber qué tipo o categoría de fondos necesita para comenzar o completar su cartera.

Los fondos mutuos se organizan en categorías por clase de activos (acciones, bonos y efectivo) y luego se categorizan por estilo, objetivo o estrategia. Conocer cómo se clasifican los fondos mutuos ayuda a los inversores a aprender cómo elegir los mejores fondos para la asignación de activos y la diversificación. Por ejemplo, existen fondos comunes de acciones, fondos mutuos de bonos y fondos mutuos del mercado monetario. Los fondos de acciones y bonos, como tipos de fondos primarios, tienen docenas de subcategorías que describen más detalladamente el estilo de inversión del fondo.

Los fondos de acciones primero se clasifican por estilo en términos de capitalización de mercado promedio (tamaño de una empresa o corporación igual al precio de la acción multiplicado por el número de acciones en circulación):

Los tipos de fondos de bonos y cómo se clasifican se puede entender mejor al revisar los conceptos básicos de los enlaces. Los bonos son esencialmente pagarés emitidos por entidades, como el gobierno o las empresas de los Estados Unidos, y los fondos mutuos de bonos están categorizados principalmente por aquellas entidades que desean pedir dinero prestado mediante la emisión de bonos:
Style Drift

Style Drift es un problema potencial para los fondos mutuos, especialmente los fondos gestionados activamente, donde el gestor del fondo vende un tipo de valor y compra más de otro tipo que puede no haber sido parte del objetivo original del fondo. Por ejemplo, un fondo mutuo de acciones de gran capitalización puede "derivar" hacia el estilo de mediana capitalización si el gerente ve más oportunidades en áreas de capitalización más pequeñas.

Al hacer su investigación, asegúrese de mirar la historia del estilo del fondo. Morningstar hace un buen trabajo al proporcionar esta información.
R-Squared

R-squared (R2) es una medida estadística avanzada que los inversores pueden usar para determinar la correlación de una inversión en particular con (una similitud) de un índice de referencia dado. Los principiantes no necesitan saber esto al principio, pero es bueno saberlo. R2 refleja el porcentaje de los movimientos de un fondo que puede explicarse por movimientos en su índice de referencia. Por ejemplo, un R-cuadrado de 100 indica que todos los movimientos de un fondo pueden explicarse por movimientos en el índice.

En otras palabras, el índice de referencia es un índice, como el S & P 500, que tiene un valor de 100. El R-cuadrado de un fondo en particular se puede considerar como una comparación que revela qué tan similar es el rendimiento del índice. Si, por ejemplo, el R-cuadrado del fondo es 97, significa que el 97% de los movimientos del fondo (altibajos en el rendimiento) se explican por movimientos en el índice.

R-squared puede ayudar a los inversores a elegir los mejores fondos planificando la diversificación de su cartera de fondos. Por ejemplo, un inversor que ya posee un índice S & P 500 u otro fondo con un R-cuadrado alto para el S & P 500, querrá encontrar un fondo con una correlación más baja (R-cuadrado más bajo) para asegurarse de que está construyendo un fondo cartera de fondos de inversión diversificados.

R-squared también puede ser útil para revisar los fondos existentes en una cartera para asegurarse de que su estilo no se haya "desviado" hacia el de la referencia. Por ejemplo, un fondo de acciones de mediana capitalización puede crecer en tamaño y el administrador del fondo puede comprar cada vez más acciones de gran capitalización a lo largo del tiempo. Eventualmente, lo que originalmente era un fondo de acciones de mediana capitalización cuando lo compraste ahora es un fondo que se asemeja a tu fondo S & P 500 Index.
Superposición de fondos

Al agregar nuevos fondos, asegúrese de no invertir en un área que ya tiene en su cartera. La superposición ocurre cuando un inversor posee dos o más fondos mutuos que poseen valores similares. Para un ejemplo simple, si un inversionista posee dos fondos comunes de acciones y ambos invierten en muchas de las mismas acciones, las similitudes crean un efecto de reducir los beneficios de la diversificación al aumentar la exposición a esas mismas acciones: un aumento no deseado en el riesgo de mercado .

Imagine un diagrama de Venn con dos círculos, cada uno representando un fondo mutuo, superpuesto en el centro. Como inversor, no desea demasiada intersección entre los círculos: desea la menor cantidad de solapamiento posible. Por ejemplo, trate de no tener más de un fondo de acciones o índice de gran capitalización, un fondo de acciones extranjeras, un fondo de acciones de pequeña capitalización, un fondo de bonos, etc.

Si prefiere tener varios fondos, o tiene un plan 401 (k) con opciones limitadas, puede detectar la superposición de fondos buscando en uno de los mejores sitios de investigación para analizar fondos mutuos y observar R-cuadrado (R2 )

Descargo de responsabilidad: La información en este sitio se proporciona solo con fines de discusión, y no debe interpretarse erróneamente como asesoramiento de inversión. Bajo ninguna circunstancia, esta información representa una recomendación para comprar o vender valores.

Valor liquidativo (NAV)

Los errores comunes que comienzan los inversores es confundir el precio con el valor y confundir el precio con el Valor liquidativo (NAV). El valor liquidativo de un fondo mutuo no es su precio sino más bien el valor total de los valores en el fondo menos los pasivos, dividido por las acciones en circulación. Sin embargo, para fines prácticos, el NAV puede considerarse "un precio". Sin embargo, un precio más alto no indica un valor más alto y un precio más bajo no indica un valor bajo o una ganga. En pocas palabras: Ignorar NAV; no tiene nada que ver con el valor o el potencial del fondo mutuo en sí.
Desempeño a corto plazo

La mayoría de los inversores de fondos mutuos deben ignorar el desempeño a corto plazo al realizar su investigación porque la mayoría de los fondos mutuos no son adecuados para períodos cortos de inversión; están diseñados para objetivos de inversión a medio y largo plazo (de 3 a 10 años o más). A corto plazo, con respecto a la inversión, generalmente se refiere a un período de menos de 3 años.Esto también es cierto en general para categorizar a los inversores, así como a los valores de bonos. De hecho, muchos valores de inversión, que incluyen acciones, fondos mutuos y algunos bonos y fondos mutuos de bonos, no son adecuados para períodos de inversión inferiores a 3 años.

Por ejemplo, si un asesor de inversiones le hace preguntas para medir su tolerancia al riesgo, busca determinar qué tipos de inversión son adecuados para usted y sus objetivos de inversión. Por lo tanto, si le dice al asesor que su objetivo de inversión es ahorrar para unas vacaciones que planea tomar dentro de 2 años, se lo clasificaría como un inversionista a corto plazo. Por lo tanto, los tipos de inversión a corto plazo serían ideales para este objetivo de ahorro.

Los bonos y fondos de bonos se clasifican como de corto plazo si el vencimiento respectivo (o más exactamente lo que se denomina duración) es entre 1 y 3. 5 años.

Al investigar y analizar las inversiones, especialmente los fondos mutuos administrados activamente, un período de 1 año no proporciona ninguna información confiable sobre las perspectivas de un determinado fondo para un buen rendimiento en el futuro. Esto se debe a que los períodos de 1 año no revelan suficiente información sobre la capacidad de un administrador de fondos para administrar una cartera de inversiones durante un ciclo de mercado completo, que incluye periodos de recesión y crecimiento e incluye un mercado alcista y un mercado bajista.

Un ciclo de mercado completo suele ser de 3 a 5 años. Es por eso que es importante analizar el rendimiento para los rendimientos a 3 años, 5 años y 10 años de un fondo mutuo. Desea saber cómo lo hizo el fondo a través de los altibajos del mercado. Por lo tanto, el corto plazo (menos de 3 años) no es una consideración al investigar fondos mutuos para la inversión a largo plazo.
Gerencia del gerente (para fondos de índice)

Sí, su memoria es correcta: es sensato analizar la tenencia de gerentes al investigar fondos de inversión gestionados activamente, lo cual tiene mucho sentido. Sin embargo, no tiene sentido analizar la tenencia de los gerentes para los fondos de índice. Permítanme explicarles …

Los fondos indexados se administran de forma pasiva, lo que significa que no están diseñados para "ganarle al mercado"; están diseñados para coincidir con un índice de referencia, como el S & P 500. Por lo tanto, el administrador del fondo no es realmente un administrador; simplemente están comprando y vendiendo valores para copiar algo que ya existe.