Descripción general de fusiones y adquisiciones

Las fusiones y adquisiciones tienen un motivo subyacente: proteger o mejorar la fortaleza y / o rentabilidad de la empresa dominante, en otras palabras, maximizar la riqueza de los accionistas.

Al menos, esa es la teoría. En otros momentos, sin embargo, los motivos pueden ser menos admirables, por ejemplo, para proteger a una junta directiva sentada de una fusión diferente que podría poner en riesgo sus trabajos, o para aplastar una iniciativa de reforma de accionistas.

Cuando eso sucede, el resultado puede ser menos afortunado. No todas las fusiones y adquisiciones maximizan la riqueza de los accionistas, y en algunos casos, ocurre todo lo contrario.

A continuación se incluyen algunas de las razones legítimas por las que una empresa puede decidir sobre una fusión o adquisición.

Diversificación de productos y de inversiones

Las fusiones a veces suceden porque las empresas comerciales quieren diversificarse: una oferta de productos más amplia, por ejemplo. Si una empresa grande y conglomerada piensa que tiene demasiada exposición al riesgo porque invierte demasiado de su negocio en una industria en particular, puede comprar un negocio en otra industria. Eso proporcionaría una medida de diversificación para la empresa adquirente. En otras palabras, la empresa compradora ya no tiene todos sus huevos en una canasta. En estos casos, el motivo subyacente a menudo es la reducción del riesgo. Si una empresa con una sólida línea de productos de quemadores de CD ve que el mercado cambia hacia las descargas digitales y la transmisión, puede adquirir otra empresa activa en uno de esos sectores del mercado.

Adquisiciones y fusiones de divisas y mercados extranjeros

Otro tipo de diversificación intenta reducir el riesgo fusionándose con empresas de otros países. Esto reduce el riesgo cambiario y los peligros que representan las recesiones localizadas. Fiat, la multinacional italiana, se fusionó con Chrysler Corporation, lo que los hizo más competitivos en los mercados estadounidenses a la vez que redujo el riesgo cambiario.

Adquisiciones y fusiones para mejorar la posición financiera

La financiación mejorada es otro motivo para fusiones y adquisiciones. Las empresas comerciales más grandes pueden tener un mejor acceso a las fuentes de financiación en los mercados de capital que las empresas más pequeñas. La expansión resultante de una fusión puede permitir que la empresa recientemente ampliada acceda a la financiación de deuda y acciones que antes estaba fuera de su alcance.

Apple, por ejemplo, una de las corporaciones más grandes del mundo, ha emitido con éxito alrededor de $ 60 mil millones en bonos, a pesar de que ya tienen una cantidad de capital sin precedentes. Es poco probable que una empresa más pequeña, como Dell, tenga éxito con una emisión de bonos de este tamaño.

Desde 2014, el conglomerado fusionado con éxito Fiat Chrysler ha estado buscando otra fusión con un tercer gigante automotriz corporativo para aumentar aún más su cuota de mercado y base de capital.

Por el contrario, si una empresa tiene problemas financieros, puede buscar otra empresa para adquirirla. La alternativa puede ser ir a la quiebra o ir a la quiebra.

Eficiencia fiscal y operativa Ventajas de fusiones y adquisiciones.

Hay varias posibles ventajas fiscales asociadas con fusiones y adquisiciones, como una pérdida tributaria pendiente.

Si una de las empresas involucradas en la fusión ha sufrido pérdidas netas previamente, esas pérdidas pueden compensarse con los beneficios de la empresa con la que se ha fusionado, un beneficio significativo para la entidad recién fusionada. Esto solo es valioso si la previsión financiera de la empresa adquirente indica que habrá ganancias operacionales en el futuro que harán que este escudo fiscal valga la pena.

Otro esquema de fusiones / adquisiciones corporativas frecuentemente criticado involucra a una compañía en un país de altos impuestos corporativos que se fusiona con otra corporación en un país de baja tasa impositiva corporativa. A veces, la corporación en el entorno de bajos impuestos es mucho más pequeña y normalmente no sería candidata para una gran fusión corporativa. Con la fusión, sin embargo, la nueva empresa se encuentra legalmente en el país de bajos impuestos y posteriormente evita millones y a veces miles de millones en impuestos corporativos

Si se fusionan dos empresas que están en la misma línea general de negocios e industria, entonces operando las economías pueden ser el resultado de una fusión. La duplicación de funciones dentro de cada empresa puede eliminarse en beneficio de la empresa combinada. Funciones como contabilidad, compras y esfuerzos de mercadeo inmediatamente vienen a la mente. Esto a veces es particularmente beneficioso cuando se fusionan dos empresas relativamente pequeñas. Las funciones comerciales son costosas para las pequeñas empresas. La empresa combinada estará en mejores condiciones para pagar las actividades necesarias de una empresa en marcha. Pero las economías operativas también pueden lograrse mediante fusiones y adquisiciones más grandes.

Economías de escala

Las economías de escala son una forma empleada a menudo de aumentar la eficiencia operativa. El costo de hacer negocios generalmente disminuye, especialmente en las industrias manufactureras, cuando los materiales y otras compras se amplían.

Riesgos de fusiones y adquisiciones

Incluso cuando el CEO y la Junta Directiva están honestamente motivados para fusionarse o adquirir otra corporación para mejorar la posición financiera de la compañía de alguna manera, las cosas a menudo no funcionan como se esperaba. Poco después de la fusión masiva de los gigantes de comunicaciones AOL y Time-Warner, AOL, la compañía adquirida, registró una pérdida casi inimaginable de $ 100 mil millones de dólares, poniendo a Time-Warner en riesgo financiero y llevando a las salidas problemáticas de altos ejecutivos en ambas compañías que estaban responsable del desastre financiero. De alguna manera, la causa subyacente fue simplemente un mal momento, ya que la fusión coincidió con una creciente crisis financiera de las puntocom.

En otras ocasiones, las fusiones fallan porque las culturas corporativas de las dos corporaciones son incompatibles. En otras ocasiones, las fusiones pueden cumplir los objetivos financieros deseados, pero operan contra el bien público, creando un monopolio anticompetitivo.