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Cuando escribí esta lección de inversión sobre análisis de balance hace más de quince años, originalmente tuve una discusión sobre el cambio de inventario en esta sección utilizando dos de las franquicias de comida rápida más destacadas del mundo, McDonald's y Wendy's. En el tiempo que ha pasado, ambos se han transformado. McDonald's realizó una escisión de Chipotle Mexican Grill, convirtiéndola en una compañía independiente, mientras que Wendy's fue adquirida por la cadena de carne asada Arby's, que luego reorganizó el negocio, vendió la división de Wendy's a Roark Capital Group en Atlanta y surgió como una "nueva "Wendy's.
(Si saca el Formulario 10-K para Wendy's para la presente Wendy's Company, no obtendrá las cifras que utilicé en esta lección porque el viejo Wendy's, el que Dave Thomas inició - ahora no existe y está enterrado en los archivos de la SEC. Tendría que cavar. En cambio, estaría mirando a las figuras históricas de Arby. Es una de esas cosas de la vida es más extraño que la ficción. La calle no es más o menos inmune a ella que en cualquier otro lugar donde las personas participen.)
En cualquier caso, a medida que reviso y actualizo mi discusión sobre el inventario en el balance general, el concepto en sí es atemporal, así que he decidido, en parte por simplicidad y en parte por el bien de nostalgia, para dejar las viejas figuras de la lección original aquí como el cálculo de la práctica, sacando de los años 1999 y 2000. El cálculo del turno de inventario no ha cambiado, por lo que no hay ninguna desventaja para hacerlo.
Cálculo de inventario al comparar McDonald's y Wendy's
Es fácil ver cómo un cambio de inventario más alto que los competidores se traduce en un rendimiento comercial superior.
McDonald's es, sin duda, el restaurante de comida rápida más grande y exitoso del mundo. Eso aparece en los números históricos; la ejecución superior, los mejores rendimientos del capital, los beneficios de su estructura inmobiliaria.
Use la fórmula de rotación de inventarios (costo de los bienes vendidos dividido por los valores de inventario promedio) para obtener el número de vueltas de inventario para cada negocio usando los balances históricos al final de esta página.
¿Tienes tus respuestas? Bueno.
Si hicieras los cálculos correctamente, habrías calculado que entre 1999 y 2000, McDonald's tuvo un índice de rotación de inventarios de 96. 1549, increíble incluso para una industria de altos ingresos como la comida rápida. Esto significa que cada 3. 79 días, McDonald's revisa todo su inventario. Wendy's, por otro lado, tiene un índice de giro de 40. 073 y borra su inventario cada 9. 10 días.
Esta diferencia en la eficiencia puede tener un tremendo impacto en los resultados (y lo hizo).Al inmovilizar el menor capital posible en el inventario, McDonald's puede usar el efectivo disponible para abrir más tiendas, aumentar su apoyo de comercialización o recomprar acciones. Disminuye considerablemente la presión sobre el flujo de caja, lo que permite a la gerencia mucha más flexibilidad para planificar el futuro del negocio. Esto es positivo para los inversores a largo plazo.
Algunas reflexiones finales sobre el inventario de balances
En la mayoría de los casos, los inversores quieren tener el menor dinero posible en inventario. Está bien tener una gran cantidad de inventario en el balance general si se vende a un ritmo lo suficientemente rápido, hay poco riesgo de quedar obsoleto o arruinado o existe una gran ventaja competitiva en mantener un gran arsenal, pero esos no suelen ser los caso.
Las grandes compañías tienen excelentes sistemas de manejo de inventario, por lo que solo solicitan productos cuando los necesitan, buscando nunca comprar demasiado o muy poco. Las empresas que tienen demasiado inventario sentado en los estantes o en un almacén no son tan productivas como podrían ser. Si la administración hubiera sido más sabia, el dinero podría haberse mantenido como efectivo y utilizado para algo que beneficiara más a los accionistas.
Cálculo de facturación de inventario de McDonald's vs. Wendy's
| McDonald's | ||
| 2000 | 1999 | |
| Inventario en el balance | $ 99, 300, 000 | $ 82, 700, 000 > Costo de los bienes vendidos en el estado de resultados |
| $ 8, 750, 100, 000 | ||
| Wendy's | ||
| 2000 | 1999 | Inventario en Balance |
| $ 40, 086, 000 | $ 40, 271, 000 | Costo de los bienes vendidos en el estado de resultados |
| $ 1, 610, 075, 000 |
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