ETF apalancados

Al principio, existían fondos mutuos que permitían a los inversores tener una cartera diversificada. Lamentablemente, la gran mayoría llegó con comisiones de ventas muy elevadas (conocidas como cargas de front-end ).

Luego surgieron algunos fondos cotizados (ETF). Pronto se hicieron populares porque permitían a los inversores comerciar en tiempo real, en lugar de solo al precio de cierre del mercado. Además, no había cargas, solo comisiones regulares asociadas con la compra y venta de acciones.

Los ETF se hicieron muy populares y su número aumentó rápidamente. Tan rápido que muchos ETFs no fueron servidos, y más de 500 de los fondos más débiles cerraron. Sin embargo, siguen apareciendo nuevos fondos y, para el otoño de 2015, había más de 1700 ETF .

El debate de hoy se centra en un tipo especial de fondo negociado en bolsa: el ETF apalancado.

Wikipedia proporciona una definición detallada : (versión editada). Los fondos negociados en bolsa apalancados intentan obtener rendimientos más sensibles a los movimientos del mercado en comparación con los ETF no apalancados.

Los ETF de índice apalancado a menudo se comercializan como fondos alcistas u ordinarios y, en general, usan contratos de futuros (y otras hazañas de ingeniería financiera) para lograr el rendimiento deseado.

• Un fondo de ETFs apalancado busca obtener rendimientos diarios que son 2x o 3x los del Dow Jones Industrial Average o el S & P 500.
• Un fondo ETF apalancado inverso (oso) busca obtener rendimientos que sean -2x o -3x el rendimiento diario del índice, lo que significa que ganará por el doble o triplica tanto como el mercado pierde.

Como se anticipó, a los inversores les encantaron los ETF apalancados. Y ahí yace una tragedia.

La verdad simple: los ETF apalancados fueron diseñados para, y deberían ser utilizados solo por comerciantes de día.

Cualquiera que lea y comprenda el prospecto de estos fondos sabe cómo funcionan los ETF apalancados, y todos los demás negocian bajo un concepto erróneo.

Incluso los traders profesionales y asesores financieros, gente que investiga un producto antes de tomar posiciones o antes de aconsejar a los clientes que lo hagan, también se equivocan.

En mi opinión, estos ETF apalancados son una verdadera estafa. Sí, los administradores de fondos mencionan todas las advertencias en el prospecto, pero los inversores son notorios por no leer dichos documentos. Estoy tan convencido de esto que me siento cómodo al decir:

Nadie en su sano juicio debería comprar ETFs apalancados cuando planean mantenerlos de la noche a la mañana o más.

Los fondos se construyen para incurrir en grandes costos de negociación porque la cartera se ajusta diariamente. Más importante aún, están diseñados para que sea inevitable que no puedan proporcionar los retornos anticipados. Este es el resultado de una verdad matemática: los rendimientos promedio son diferentes (y en ocasiones muy diferentes) de los retornos compuestos.

Aquí hay una (afortunadamente) muy clara explicación de cómo funciona esto ( de Morningstar ): edité el original.

"Invierte $ 100 en cada uno de los tres fondos. Uno es un índice. Los otros dos son fondos apalancados cuyas devoluciones están compuestas diariamente, una es de doble duración y la otra es de doble corto.

" Después de un día , el índice ganó 10% y el valor del índice es $ 110. El doble largo agrega 20% y termina en $ 120; el doble inverso pierde un 20% y termina en $ 80.

"En el segundo día, el índice pierde 10%. El rendimiento promedio es cero (10% -10%) / 2.

• El índice cierra a $ 99 porque 10% de $ 110 es $ 11, y $ 110 menos $ 11 es $ 99.
• El fondo que promete doble rentabilidad - pero compuestos diariamente - termina en $ 96. Nota: este fondo comenzó el día en $ 120 y perdió -20% (el doble de la pérdida del índice). , la pérdida es de $ 24 por día. Entonces, $ 120 menos $ 24 es $ 96.
• El fondo de doble corto también finaliza en $ 96 porque 20% de $ 80 es $ 16, y $ 80 más $ 16 es $ 96.

"Si esto secuencia de hasta el 10% un día seguido de un 10% al día siguiente se repite 10 veces, cada fondo apalancado sería de $ 81. 54. Esa es una diferencia considerable de los $ 95. 10 que el fondo del índice valdría la pena.

"Repita este proceso durante seis meses, y su 'inversión' en cualquiera de los fondos apalancados sería de solo $ 2. 54 - una pérdida del 97. 46%."

Recuerde: los ETF apalancados son solo para comerciantes de día, y no están diseñados para inversores. No crea que ahorrar dinero en comisiones (comprar 100 acciones de un ETF apalancado en lugar de 200 o 300 acciones de la variedad sin apalancamiento) es lo más inteligente que puede hacer. No es una buena opción de inversión.