Aprendiendo cómo analizar un estado de ingresos

A medida que continuamos nuestra serie de lecciones de inversión, el siguiente tema que vamos a abordar es cómo analizar un estado de resultados. Mi objetivo al escribir esta lección es:

• Enseñarle la estructura de un estado de resultados
• Definir y explicar palabras y conceptos que probablemente encontrará en los estados de resultados que estudia en el futuro
• Pasar por los cálculos y ratios financieros que puede tomar de la declaración de ingresos para tener una mejor idea de la calidad, condición y características económicas de la empresa o empresa que está analizando

• Lo ayuda a integrar la declaración de ingresos con lo que aprendió sobre el análisis de un balance en la lección anterior.

Si se compromete con el análisis de estados financieros, es un conjunto de habilidades que puede pagar dividendos por el resto de su vida, ya sea que esté leyendo un informe anual, buceando en un formulario 10-K, tratando de comprender la estructura de un competidor, o hacer una inversión en una pequeña empresa. Puede salvarlo de un desastre financiero, ayudarlo a detectar mejoras que le lleven a usted y a su familia con riqueza, y, en algunos casos, lograr independencia financiera temprano en la vida.

¿Cuál es el propósito del estado de resultados?

El objetivo principal de cualquier declaración de ingresos es informar las ganancias de una compañía a los inversores y gerentes en un período específico de tiempo para que puedan comprender cómo se desempeña la empresa sobre una base económica básica. En la antigüedad, las personas tendían a referirse al estado de resultados como la Declaración de pérdidas y ganancias, que era la abreviatura de "Estado de pérdidas y ganancias".

Las limitaciones del estado de resultados

Existe un error que muchos inversores nuevos cometen al suponer que el estado de resultados es el estado financiero más importante. Como resultado, con demasiada frecuencia es la única fuente de atención ya que se ignoran consideraciones igualmente importantes como la estructura de capital y el flujo de efectivo; consideraciones que pueden hacer o deshacer una empresa.

Después de todo, hasta los colapsos que destruyeron a sus accionistas, Wachovia, AIG y Lehman Brothers parecían rentables. Los peligros allí estaban enterrados en las notas a pie de página, en el balance y en los estados de flujo de caja, no en el estado de resultados, así que tenga en cuenta las limitaciones.

Una de estas limitaciones es el uso de estimaciones. Para bien o para mal, el estado de resultados requiere el uso de ciertas aproximaciones. Estas estimaciones pueden variar entre personas razonables de buena intención pero necesariamente introducen un elemento de ambigüedad en las figuras. Nadie sabe realmente cuánto tiempo va a durar un escritorio o una computadora, una copiadora o un avión corporativo, pero los gastos de depreciación deben estimarse de todos modos. (Vamos a entrar en eso más adelante en esta lección.Los bancos no saben con anticipación exactamente cuánto de su cartera de préstamos va a salir mal, pero necesitan registrar las reservas contra las ganancias que consideran razonables. Las demandas de alto perfil no se pueden predecir con anticipación, pero en el caso de pérdidas probables, los cargos deben hacerse en el estado de resultados para depositarse en las reservas en el balance general. La desventaja es que la realidad económica a veces puede ser ofuscada intencionalmente o no intencionalmente. Obtiene cosas como el abuso contable de "tarro de galletas" en el que la administración sobreestima las reservas durante los buenos tiempos solo para revertir estos cargos cuando las cosas se ponen difíciles para que puedan rellenar los números y verse a sí mismos bien.

Usando el análisis del estado de resultados para calcular los gastos, ganancias, razones financieras y márgenes de ganancias

Incluso con estos inconvenientes, el análisis de la declaración de ingresos revela mucho más que las ganancias de una empresa al inversor o analista serio. Proporciona información importante sobre la eficacia con que la administración controla los gastos, la cantidad de ingresos y gastos por intereses y los impuestos pagados. Los inversionistas pueden usar el análisis del estado de resultados para calcular los índices financieros que revelarán la tasa de rendimiento que el negocio está obteniendo sobre las ganancias y activos retenidos de los accionistas (en otras palabras, qué tan bien están invirtiendo el dinero bajo su control). También pueden comparar las ganancias de una compañía con sus competidores al examinar varios márgenes de ganancia tales como el margen de beneficio bruto, el margen de beneficio operativo y el margen de beneficio neto.

Comenzando nuestro análisis del estado de resultados

A medida que avancemos en esta serie de lecciones de inversión, debe recordar la verdad básica de John Burr William de que un negocio solo vale la ganancia que generará para sus dueños desde ahora hasta el día del juicio final. , descuentado hasta el presente, ajustado por inflación. El estado de resultados es la "libreta de calificaciones" de esas ganancias; ganancias que finalmente determinan el precio que debería estar dispuesto a pagar por un negocio.

Siéntese en su silla, saque una copia de un informe anual o 10K, voltee a la cuenta de resultados consolidada para el año más reciente, y comencemos a trabajar en ello. Al final, creo que te sorprenderá lo mucho que has aprendido. Hacia el final de esta lección, en realidad trabajaremos en las declaraciones de ingresos de Abercrombie & Fitch y Brown Safety.

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