Entrevista con el editor de la revista AAII Charles Rotblut

STAN: Stan the Annuity Man con mi cohorte Jimmy Dot Direct participando en una entrevista con Charles Rotblut, CFA, Editor de The AAII Journal y Vicepresidente de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales.

Más de dos millones de personas usan la organización sin fines de lucro AAII para obtener información, portfolios modelo, selección de acciones y otra información financiera. Ha aparecido en CNBC, Bloomberg Television, Fox Business, y es un colaborador prolífico de SFO Magazine y Forbes. com.

También escribió el libro Better Good than Lucky: How Savvy Investors crea fortuna con la relación riesgo-recompensa. Genial para reunirme con usted, Charles.

CHARLES: Stan, estás con Annuities Dot Direct. Tú y Jimmy Dot comenzaron este modelo directo al consumidor para que las personas puedan comprar anualidades.

STAN: Absolutamente, encaja perfectamente en el puente de gobierno de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales porque ambas plataformas brindan información para que los consumidores puedan tomar buenas decisiones financieras.

Jimmy y yo hemos hablado en todo el país a los capítulos AAII sobre rentas vitalicias y otros asuntos financieros.

Cuéntanos un poco sobre ti y la Asociación Americana de Inversores Individuales.

CHARLES: Claro, y gracias de nuevo por recibirme. Siempre es bueno hablar contigo. AAII es una organización sin fines de lucro fundada a fines de la década de 1970, y nuestro objetivo es educar a los inversores individuales para que puedan ser mejores gestores de sus carteras.

Cubrimos todos los aspectos: gestión de cartera, selección de valores y selección de fondos, por ejemplo.

También hacemos finanzas de comportamiento. El proceso de inversión no se trata solo de elegir la inversión que generará el mayor rendimiento, sino de averiguar cuál es la estrategia óptima para las personas.

Qué estrategia y qué combinación de activos sostendrá que le ayudará a alcanzar su objetivo, que en realidad es tener suficiente dinero y suficiente efectivo para toda su vida. Luego, obviamente, tener un poco más si espera dejar algo para sus herederos o para su caridad o congregación favorita.

STAN: ¿Cómo aterrizaste en Chicago con AAII? ¿Cuanto tiempo has estado ahi?

CHARLES: He estado allí durante seis años y medio. Anteriormente trabajaba en Zacks Investment Research en Chicago. El vicepresidente de la AAII, Adam Pfeffer, me llamó y me dijo: "¿Sabes qué? Tienes que venir y hablar con nosotros. ", Cuando mi predecesora, Maria Crawford Scott anunció su retiro. A los cinco minutos de la entrevista, me di cuenta de que esto podría ser una buena opción y una muy buena oportunidad, y desde entonces no he mirado hacia atrás.

STAN: Veo que también eres un Kansas Jayhawk.Entonces vienes del medio oeste de los Estados Unidos, ¿o simplemente vuelas a Kansas para ir a la escuela?

CHARLES: Fui a Kansas a la escuela. De hecho, crecí en la costa este en el norte de Virginia. Sabía que Kansas tenía una buena escuela de periodismo, y tener un buen equipo de básquetbol tampoco me dolía.

JIMMY: Bienvenido y gracias por hablar con nosotros, Charles. Saltemos y aférrese a la frase finanzas de comportamiento.

¿Cuál es su opinión sobre el papel que está comenzando a desempeñar en el mundo financiero para los asesores, así como la educación financiera en general?

Toca un poco de lo que ustedes hacen con eso.

CHARLES: Hemos estado construyendo cada vez más nuestra biblioteca de artículos al respecto, y estamos intentando que la gente comprenda el concepto. Cuando hablo con grupos, les muestro una diapositiva de ensalada de papas. ¿Por qué estoy mostrando ensalada de papas? El año pasado hubo una campaña de alguien en Kickstarter donde el tipo vino y dijo, solo estoy buscando hacer ensalada de papa. A nadie se le prometió ensalada de papas, a nadie le ofrecieron la receta, sin embargo, recaudó $ 52,000.

Si los humanos fueran tan racionales como nos permite la teoría económica, nadie le hubiera donado a este tipo. Los datos muestran que la mayoría de la gente realmente no es financieramente racional. Estamos muy emocionados, somos muy reactivos. AAII está tratando de pasar mucho tiempo haciendo que la gente entienda esto. Esperemos que los inversores piensen en esta realidad y cómo evitar que realmente perjudiquen su éxito financiero a largo plazo.

Es un riesgo real que muchas personas no tengan en cuenta, o que lo minimicen, aunque están sujetos a los mismos errores emocionales y reactivos en el juicio financiero.

STAN: Entonces, si alguien va a aaii. com, ¿dónde los dirigirías primero?

CHARLES: Realmente depende de lo que quieran hacer. Las revistas son un gran recurso. Si hay algo particular que desea comprender, ya sea la planificación de la jubilación, la seguridad social o el acceso a modelos que se remontan a finales de la década de 1990, puede encontrarlo a través del cuadro de búsqueda.

En realidad, tenemos dos carteras modelo. Nuestro modelo de cartera de acciones en la sombra es bien conocido. Stan, has escrito algunos buenos artículos para nosotros que también están disponibles en nuestro sitio web.

STAN: Jimmy pasó 30 años en el lado del dinero administrado. Sé que quiere profundizar un poco más, pero tampoco queremos perder personas. ¿Qué tienes en mente?

JIMMY: Volvamos a esta idea de finanzas conductuales. Este aspecto de comportamiento es muy importante. Creo que las personas simplemente cometen demasiados errores cuando piensan por su cuenta.

¿Qué le dices a la gente es lo primero en lo que necesitan centrarse cuando miran los mercados?

CHARLES: Creo que lo más importante es no mirar. Jack Bogle en realidad escribió en nuestro sitio web para comenzar a invertir cuando eres joven, y no mires tus estados de cuenta hasta que te retires. Él aboga por tener un médico cerca, porque cree que tendrá un ataque al corazón cuando vea qué tan grande es el número.Es muy difícil emocionalmente de hacer. Obviamente, podría encender cualquier fuente de noticias y escuchar cómo el mercado hizo esto o lo hizo todos los días.

La realidad es que la volatilidad del día a día no es su mayor riesgo. El mayor riesgo es realmente si tendrá dinero al final de su vida.

Lo que le diría a la gente es solo tratar de entrenarse a sí mismo para no mirar el mercado y simplemente usar su calendario. Dígase a sí mismo: "Solo voy a ver mi cartera en estos días, y cuando la veo, voy a tener esta estrategia para compararla. "Creo que el mayor problema para las personas es que nos centramos tanto en las movidas cotidianas, es como si estuviéramos viendo la temporada de béisbol, en lugar de tratar de descubrir:" Bien, ¿cuál es el plazo más largo aquí? ¿Qué estoy realmente tratando de hacer? "

JIMMY: Es interesante que hagas eso porque llevamos a cabo un webinar que habla sobre el riesgo de longevidad que tienen las personas en relación con su dinero.

El riesgo de longevidad es el riesgo de sobrevivir a su dinero. ¿Cómo recomendaría que las personas aborden la diversificación o las asignaciones de modelos para equilibrar esto? ¿Ofrece una descripción general, una recomendación o describe a dónde ir en su sitio web para encontrar información al respecto?

CHARLES: Hay un par de enfoques. El fundador de AAII, Jim Cloonan, saldrá con un libro al final del verano de 2016 llamado Investing at Level 3. Básicamente aboga por estar completamente expuesto a las acciones y tener cuatro años de gastos de subsistencia en efectivo si está jubilado. La idea es que si se produce un colapso del mercado, al menos podrás aprovecharlo y no tocar tus activos.

Lo que le digo a las personas es pensar qué funciona bien para ti. Pueden buscar Re-Balancing en el diario AAII para ver lo que he escrito al respecto. He estado siguiendo una cartera de fondos de índice que se remonta a 87. Todos los fondos de vanguardia, que muestran cómo esta cartera habría hecho a lo largo del tiempo. Básicamente dirija su cartera a sus asignaciones de destino.

Creo que una estrategia de cubo podría funcionar mejor para algunas personas, donde tienen el dinero que necesitan para el largo plazo invertido en acciones y el dinero que necesitan en el corto plazo invertido en activos a más corto plazo. Tal vez utilicen rentas vitalicias en un cubo que proporcione un flujo de caja para complementar la seguridad social, y acciones en otro cubo a largo plazo, y luego tal vez una mezcla de bonos para complementar el ingreso como un pequeño colchón.

Las personas necesitan pensar en sus tendencias de comportamiento. ¿Qué tipo de configuración de asignación realmente va a funcionar teniendo en cuenta su punto de vista conductual específico?

Realmente no importa qué plataforma de asignación sigas, siempre y cuando la mantengas a largo plazo, y no saltes de la bolsa.

JIMMY: Entrevistamos a Paul Merriman, y discutimos el uso de los modelos de asignación de activos y la distribución de su cartera, para que pueda utilizar las diferentes clases de activos. La gente realmente no está asignada adecuadamente en las clases de activos.Cuando hablas con personas, ¿qué encuentras sobrecargado en sus carteras?

CHARLES: Realmente depende de 30 años. Creo que a veces las personas van demasiado por las acciones cuando necesitan bonos. Entonces, cuando el mercado se pone arriesgado, creo que la gente tiende a salir de las acciones. No creo que sea demasiado o demasiado poco ponderado a largo plazo, tanto como no está siendo constantemente ponderado. No consistentemente ser capaz de seguir con el mercado de valores.

El mercado va a hacer lo que sea que vaya a hacer. Es necesaria una determinación y capacidad para seguir con esto, ya que sabemos que los marcos de más de 130 años, las acciones tienden a ser los mejores activos. Lo más difícil para la gente es encontrar su mezcla. Puede ser un stock básico del 60%, una mezcla de bonos del 40% o más complejo.

Mantener un plan y asegurarse de que la cartera se mantenga en buen camino con un patrón de asignación particular ayudará a las personas a hacer mucho mejor que tratar de sincronizar el mercado o entrar y salir.

STAN: Hay un aumento de la inversión robo y una tendencia hacia ese tipo de asignación. Jimmy y yo miramos eso, no como un reemplazo, sino como una asignación basada en un algoritmo personal.

¿Qué piensas sobre las plataformas robo-advisor?

CHARLES: Hicimos un artículo hace un año y medio. Lo que encontramos fue solo mucha variación. No solo en términos de cómo están determinando las asignaciones, sino también en términos de qué tipo de servicios proporcionaron. Realmente no parece haber consistencia. Incluso varía en términos de lo fácil que es ponerse en contacto con algunos de estos asesores, y si puede o no hablar con ellos cara a cara o en persona.

Creo que todavía es temprano, y un modelo computarizado muy bien pensado puede ayudar mucho en comparación con tal vez una persona que ha creado un sitio web y se está convirtiendo en un planificador, pero realmente no tiene mucha educación.

Necesitamos ver cómo evolucionan ahora que los jugadores más grandes están entrando. Creo que todavía vamos a ver mucha evolución ocurriendo en este campo.

JIMMY: En el futuro, ¿qué papel cree que cumple la Regla Fiduciaria del Departamento de Trabajo, no solo para los asesores, sino también para los inversionistas individuales?

CHARLES: Estoy personalmente a favor de eso. Escribí un editorial a favor en nuestra edición de mayo de 2016. Dado el panorama actual, si alguien es un asesor de inversiones registrado, un CFP o un CFA, ya tienen algún nivel de deber fiduciario que deben seguir. Creo que la mayoría de los inversores, si se les pregunta, indicarán que desean que los intereses de sus asesores se alineen con los suyos.

El Senado puede tratar de deshacerse de la regla del DOL. Es probable que Obama vaya a vetar eso, y cuestionable si habrá suficientes votos en el Senado para revocar el veto.

La regla fiduciaria del DOL a largo plazo es algo bueno, porque obliga a los asesores que no siguen los códigos éticos a intensificar realmente y tomar las decisiones correctas.

La responsabilidad recae en el inversor para realizar la verificación de antecedentes, asegurándose de que el asesor con el que está trabajando sea una buena persona. La mayoría de ellos sí lo son.Al igual que cualquier industria, las malas generan mala prensa, pero la mayoría son personas buenas e inteligentes que intentan ayudar realmente a sus clientes.

Es importante que las personas se sienten con su asesor y discutan sus expectativas, su personalidad de inversión y determinan su ajuste con la personalidad del asesor.

Un buen asesor vale su peso en oro, así que asegúrese de que los gestos del asesor, la forma de administrar el dinero y la filosofía coincidan con lo que necesita como inversor.

STAN: No creo que el Senado lo bloquee. La intención de la ley era buena. Al igual que cualquier cosa que vaya a Washington con buenas intenciones, en el momento en que sale, hay mil páginas de gobbledy gook. Aún así, creo que va a pasar, por lo que los consumidores financieros deben tener mucho cuidado de aquí a enero de 2018, cuando debería implementarse por completo. Los tiburones de ventas intentarán alimentarlo.

Los 10,000 baby boomers que se jubilan todos los días están creando un maremoto diario. Muchos de ellos buscan garantías. Annuities Dot Direct es una forma segura y disponible para que los consumidores busquen y comparen anualidades simples garantizadas contractualmente. Pueden tomar sus decisiones guiados solo por sus motivaciones.

¿Ha considerado armar una cartera que incluiría un pago de anualidad garantizado como una anualidad inmediata? Somos grandes admiradores de la construcción de un piso de ingresos, o la creación de un flujo de ingresos que dura toda una vida combinada con la seguridad social y las pensiones, en lugar de bonos.

Le hemos preguntado a Paul Merriman y Dana Anspach, y hablé con Harold Dubinski. ¿Puedes imaginarlo, o solo se considera caso por caso?

CHARLES: No hemos hablado de eso internamente. Hemos publicado artículos al respecto con personas que abogan por ello. Como organización, no hemos pensado ni lo hemos discutido.

Definitivamente creo que es una herramienta que las personas deberían considerar. Ciertamente, solo desde el punto de vista económico, tener esa garantía de flujo de caja para el resto de su vida tiene algunas ventajas.

Recientemente hablé con Moshe Milevsky, quien es una gran persona de rentas vitalicias, y mencionó un punto interesante al afirmar que el enfoque es realmente para personas en el medio financiero. Alguien con un patrimonio neto muy elevado, tal vez no lo necesite. Si alguien no ha ahorrado lo suficiente, no los va a ayudar. Realmente puede jugar un papel si ahorran mucho, pero no lo suficiente para durar el resto de sus vidas.

STAN: Quizás ese sea un tema para la próxima convención de AAII en Orlando. Jimmy y yo creemos que las rentas vitalicias no son para todos, número uno. Número dos, las personas deberían considerar las rentas vitalicias simplistas, como una renta vitalicia inmediata, una renta vitalicia diferida o un QLAC. Estas son garantías contractuales en activos no correlacionados.

¿Cómo encajan en un modelo? ¿Cómo encajaría ese piso de ingresos garantizado y, además, capa en la cartera modelo? Jimmy, ¿tienes alguna idea sobre eso?

JIMMY: Es por eso que el gobierno federal creó los QLAC, los contratos de anualidad de longevidad calificada.La idea era permitir que una parte de esa cuenta de jubilación se aplazara hasta los 85 años, para garantizar que las personas no se quedaran sin dinero. Sería interesante correr los ratios de riesgo de esa asignación futura garantizada, en comparación con la forma en que administra su cartera hoy, y qué asignación podría asumir. Creo que sería un estudio interesante

CHARLES: Sí, absolutamente. Siempre es difícil tratar de calcular exactamente la cantidad correcta para asignar. Una cosa que he escuchado es solo tratar de asegurarse de que sus gastos estén bloqueados utilizando las anualidades y el uso de su seguridad social. Es una discusión interesante. No he encontrado un consenso.

STAN: Sí, y es como adelantarse a la curva. Creo que la regla fiduciaria del DOL simplificará las elecciones, lo cual es algo bueno. No somos grandes admiradores de los productos complejos que componen la mayor parte de las anualidades vendidas principalmente. Los productos y tarifas de anualidades variables e indexadas son demasiado complejos. Deben ser simplistas. Creo que la ley va a obligar a los operadores, solo desde el punto de vista de la exposición, a no ofrecer la mayor cantidad de esa basura, y volver a las rentas vitalicias como se diseñó originalmente en la época romana. Diseñado para obtener ingresos, ya sea que se trate de ingresos en este momento o de ingresos en el futuro.

JIMMY: Volviendo a las diferentes formas de administrar el riesgo en una cartera, ¿puede explicarnos un poco sobre la estrategia de portafolio sobre cómo manejar el riesgo que su autoconciencia conductual y psicológica presenta, si podemos llamarlo así?

Específicamente, estoy interesado en cómo AAII ve avanzar los entornos con tasas de interés bajas y el impacto de eso en los flujos de ingresos en el futuro. Especialmente con respecto a 10, 000 baby boomers retirándose. ¿Alguna idea de cómo eso va a jugar en esto?

CHARLES: No lo hemos hecho directamente, simplemente porque no nos involucramos en las previsiones del mercado. Tienen una tasa de error tan alta que tratamos de evitar incluso considerarlos. Obviamente, si las tasas son más bajas, en realidad podría reducir los retornos en general, simplemente porque las personas van a exigir menos rendimiento para las acciones frente a los bonos.

Por supuesto, si las tasas son bajas, la inflación será baja, por lo que reducirá la cantidad de retorno que realmente necesita para realizar de todos modos. Nos centramos realmente en cuáles son los datos históricos para los rendimientos, en lugar de tratar de adivinar dónde van a estar las tasas de interés.

Sin duda estamos en un nuevo entorno, y será interesante ver qué sucede. Incluso si el fed continúa aumentando las tasas, simplemente no sabemos a qué ritmo y magnitud van a hacerlo.

Solo proporcionamos los datos históricos que muestran lo que hemos sabido que funcionó en los últimos 50 o 70 años, en lugar de tratar de predecir cómo se desarrollarán las cosas en los próximos 10 a 20 años.

JIMMY: Si mira hacia atrás 5, 10 o incluso 15 años, las tasas de los bonos realmente han vuelto a sus tasas históricas de 200 años, que están alrededor del rango del 2%, 3%. ¿Tenemos que ser un poco más proactivos que reactivos, en relación con nuestras carteras, a la luz de lo que está pasando?

CHARLES: Sí, creo que el desafío vuelve a ese problema de comportamiento. Al tratar de ser más tácticos, más activos, ¿se van a poner más atrás? Eso siempre es lo más difícil al respecto.

Definitivamente hay un argumento ahora para ser más activo, pero eso corre el riesgo de cometer un error en el futuro, lo que sería peor que simplemente quedarse con una asignación de cartera tradicional. Nos dirigimos más al lado de tratar de evitar los grandes riesgos y los grandes errores que ocurren al tratar de ser tácticos con sus decisiones. Ciertamente, habrá personas que discutan con ese enfoque, pero es solo la postura que tomamos aquí en AAII.

Debe equilibrar la capacidad de tomar decisiones correctas con la posibilidad de exceso de confianza, eventos inesperados y otras realidades financieras pasadas por alto. Ciertamente hay argumentos válidos en cualquier dirección.

STAN: Estoy totalmente de acuerdo. Para terminar, quiero asegurarme de que las personas comprendan lo que aaii. com tiene para ofrecer. Cuando te unes aaaii. com a $ 29 por año por membresía, obtienes mucho. También ofrecen un vistazo gratuito de 30 días. Obtendrá 12 números de la revista, carteras de modelos de acciones gratuitas, acceso al sitio web completo, incluidas las principales guías de fondos mutuos y planificación de impuestos, acceso al capítulo local y pantallas de valores. Hay tanto disponible que podría seguir. Jimmy y yo hemos sido fanáticos de AAII por mucho tiempo. Nos encanta asistir a sus shows, y las personas que vienen a la convención nacional AAII son los inversionistas individuales más inteligentes y más afinados con los que nos topamos.

JIMMY: Siempre he disfrutado el espectáculo AAII, las conferencias y los capítulos locales en los que tengo el privilegio de hablar. La gente está buscando soluciones buenas y simples y respuestas buenas y honestas. Es una gran comunidad para participar.

STAN: Charles es vicepresidente de la Asociación Estadounidense de Inversores Individuales, así como también editor de su respetada revista. Es una lectura obligada en la industria financiera. También es fácil inscribirse en su boletín de noticias. La Asociación Estadounidense de Inversores Individuales tiene capítulos locales para unirse en todo el país.

Echa un vistazo a aii. com para más información.

Charles, ¿cualquier pensamiento dura?

CHARLES: No, ciertamente aprecio que me tengas.

STAN: Gracias por acompañarnos, Charles. Lo haremos frente al desafío de armar un portafolio con un piso de ingresos usando un SPIA o un DIA.

Gracias de nuevo por su tiempo dedicado a hablar con Stan The Annuity Man y Jimmy Dot Direct de Annuities Dot Direct.