Cómo los productos básicos se convirtieron en activos de inversión convencionales

¿Cómo han entrado los productos en la clase de activos de inversión convencionales? Cuando comencé a comercializar productos básicos a fines de los años setenta y principios de los ochenta, el mercado de materias primas era una clase de activos alternativos altamente especializados. Solo había dos formas de invertir o comerciar en productos básicos, los mercados físicos o los mercados de opciones de futuros y futuros. Las mercancías solo estaban disponibles para aquellos que se atrevieron a aventurarse en estas dos áreas.

Los productos básicos comienzan como mercados físicos y futuros

El mercado físico requiere una gran cantidad de capital y la capacidad de realizar o recibir las materias primas. Por lo tanto, solo unas pocas empresas expertas y algunas personas muy adineradas podrían darse el lujo de introducirse en estos mercados. Comerciar productos físicos requiere no solo un conocimiento profundo de las características de los mercados en sí, sino también una comprensión y experiencia en lo que respecta a la logística para transportar una materia prima de un área del mundo a otra, desde el lugar de producción hasta el consumo. región. El comercio físico de productos básicos es un negocio complicado, solo adecuado para expertos en la industria.

Los mercados de opciones de futuros y futuros son los lugares donde los productos básicos se comercializan en los intercambios. Estos productos son derivados de los mercados reales de productos básicos e imitan la acción del precio que resulta de la ecuación fundamental de oferta y demanda para productos específicos.

Las opciones de futuros y futuros a menudo tienen un mecanismo de entrega que da como resultado una replicación de la acción del precio en los mercados de productos básicos físicos subyacentes. Ese mecanismo de entrega a menudo garantiza una convergencia fluida de los precios derivados y físicos en el momento de la entrega contra los contratos de futuros.

Estos instrumentos de mercado contienen mucho apalancamiento. El apalancamiento se traduce en más riesgo. A menudo, un comprador o vendedor de contratos de futuros puede controlar una gran cantidad de un producto básico con solo una pequeña cantidad de capital, o un depósito de buena fe que representa solo del cinco al 15 por ciento del valor total del contrato del producto.

El apalancamiento inherente a los productos de futuros exige que los participantes del mercado asuman una gran cantidad de riesgo. Si bien el comprador o vendedor de futuros solo necesita depositar un depósito para posiciones largas o cortas, siempre está en riesgo por el valor total del contrato. Por lo tanto, el margen juega un papel importante en estos vehículos. Los cálculos de margen ocurren a diario, y en momentos de mayor volatilidad, las llamadas de margen pueden ocurrir en cualquier etapa durante el día de negociación.

El advenimiento de los productos ETF / ETN

A medida que el siglo XXI comenzó y los mercados avanzaron hacia el nuevo milenio, llegaron al mercado nuevos productos que hacían que invertir en materias primas fuera tan fácil como comprar y vender acciones y bonos.La introducción de Exchange Traded Funds (ETF) y Exchange Traded Notes (ETN) trajo el comercio de productos básicos a un mercado más amplio direccionable que en el pasado.

El primer ETF de productos básicos fue el SPDR Gold Shares (GLD).

Este producto rastrea el precio del lingote de oro y atrajo una enorme cantidad de interés y participación en el mercado del oro. Otros productos ETF basados ​​en precios de productos básicos siguieron como el ETF de petróleo de Estados Unidos (USO) que rastrea el precio del crudo West Texas Intermediate, el Gas Natural EFT de Estados Unidos (UNG), que busca replicar la acción del precio en el mercado del gas natural así como muchos otros.

Hoy en día, hay productos ETF y ETN que rastrean productos en metales preciosos y otros, energías, productos básicos, granos y productos agrícolas, proteínas animales y otros productos más esotéricos como madera, fertilizantes, metales de tierras raras y otros. Además, hay productos de ETF y ETN que buscan replicar la acción del precio en una miríada de otras clases de activos, incluyendo acciones, bonos y monedas.

Los primeros vehículos estaban destinados a replicar el rendimiento de un producto u otro activo desde el lado largo, o el lado de compra del mercado. Sin embargo, a medida que estos productos financieros ganaron popularidad, las nuevas emisiones incluyeron ETF y ETN que se aprecian durante los períodos de acción del precio de mercado inverso en las materias primas subyacentes. En otras palabras, estos vehículos permiten a los inversores o comerciantes a apostar a precios más bajos sin tener que ir al mercado.

Productos apalancados y aún más participantes en el mercado

Si eso no fuera suficiente para satisfacer el apetito de riesgo del mercado, en los últimos años hay muchos nuevos ETF y ETN que han aparecido en la escena y que contienen apalancamiento. Los productos dobles o triples largos y cortos permiten a los inversores y comerciantes más agresivos posicionarse en los precios de los productos básicos y otros activos a través de productos ETF y ETF especializados.

Como ejemplo, en el mercado de gas natural altamente volátil, dos productos han ganado popularidad en los últimos años. El Velocity Shares 3x Long Gas Natural ETN (UGAZ) y el Velocity Shares 3x Short Gas Natural ETN (DGAZ) se han convertido en productos de mercado muy populares. UGAZ intercambia un promedio de más de 2 millones de acciones cada día, mientras que la DGAZ comercializa más de 9 millones. Estas cifras datan de principios de octubre de 2016, y cambian con la volatilidad y la tendencia del mercado del gas natural a lo largo del tiempo, pero se puede ver que con alrededor de 11 millones de acciones de estos dos productos apalancados que cotizan cada día, se han vuelto muy rentables. popular. El GLD, quizás el producto de ETF de productos básicos más exitoso, cotiza un promedio de poco menos de 11 millones de acciones en cada sesión de negociación en la Bolsa de Nueva York.

Las materias primas se convierten en una clase de inversión principal

Los productos ETF y ETN de materias primas han llevado la inversión en materia prima, el comercio y la especulación a un mercado más amplio en los últimos años. El advenimiento de estos vehículos ha movido el comercio de productos básicos de una alternativa a una clase de inversión convencional.

La volatilidad de los productos tiende a ser más alta que en casi todas las demás clases de activos. La volatilidad en un mercado crea más oportunidades para ganancias y pérdidas por igual. Por lo tanto, la emoción de los precios que se mueven mucho a diario hace que los mercados de materias primas sean muy atractivos para muchos participantes, especialmente cuando están disponibles en las cuentas de inversión tradicionales.

La pirámide del riesgo con los productos básicos

Si bien el comercio de productos básicos se ha vuelto mucho más fácil en los últimos años, los participantes del mercado que se aventuran en estos mercados deben entender las oportunidades y los riesgos en el mundo de las materias primas. Piense en el comercio de productos básicos como una pirámide:

• En la parte superior están los mercados físicos. En estos mercados, los productores suministran a los consumidores del mundo sus requisitos de materias primas básicas.
• Los mercados de opciones de futuros y futuros están justo debajo; son derivados del mercado de futuros y el mecanismo de entrega en muchos de estos mercados permite que los precios converjan y se correlacionen de manera eficiente.
• El siguiente nivel de la pirámide, son los ETF y ETN productos apalancados que a menudo utilizan los futuros y opciones de futuros (así como hacia delante, swaps y otros instrumentos del mercado) como cobertura para que puedan replicar la acción del precio.
• A continuación, los productos ETF y ETN no apalancados son los instrumentos apalancados que tienden a depender de contratos de opciones para impulsar los resultados. Todo el movimiento de precios en estas herramientas que están disponibles en nuestras cuentas de corretaje de acciones estándar hoy en el mundo de los productos básicos es un reflejo de la acción del precio que se produce en los mercados físicos. Sin embargo, siempre recuerde que los productos ETF / ETN son derivados de derivados.

Al comercializar productos ETF o ETN, los participantes del mercado deben tener una comprensión completa del riesgo y las posibles recompensas de los vehículos específicos. También deben comprender los conceptos básicos del comercio de productos básicos. Si no lo hacen, el riesgo de pérdidas aumenta drásticamente. Si bien los productos básicos se han convertido en vehículos de inversión convencionales, el conocimiento de los productos básicos sigue siendo altamente especializado. Aventurarse en el negocio de las materias primas requiere mucha tarea y estudio para obtener las herramientas que aumentarán sus posibilidades de éxito.