¿Cómo es que Amazon vale más que Walmart?

La noticia de que Amazon valía más que Walmart hizo volar las mentes de la mayoría de los analistas. Walmart siempre ha sido considerado como el líder indiscutible del comercio minorista.

¿Qué tan grande es Walmart?

Todo el mundo sabe que Walmart es grande, realmente grande. Pero aquí hay algunos hechos que arrojarán luz sobre exactamente qué tan grande:

• La cantidad de personas que trabaja en Walmart es, naturalmente, menor que la cantidad de personas que compra en Walmart. Pero la cantidad de empleados de Walmart supera a la población de algunos estados de los EE. UU. O de algunos países del mundo. Walmart emplea al 0. 5% de la población de EE. UU.

• La distancia cubierta por los vehículos de logística de Walmart en un año es decenas de miles de veces mayor que la circunferencia de la tierra.
• La tierra ocupada por todas las tiendas Walmart juntas es más que el área de varias ciudades.

Y la lista puede seguir y seguir. Eso es lo que hace que el tema de este artículo sea tan interesante. ¿Cómo puede algo tan grande caer en segundo lugar? ¿Qué tan grande debería ser el ganador del primer lugar?

Algunos números: Comparación de Amazon y Walmart

• En 2014 Amazon generó ingresos de $ 89 mil millones, mientras que esa cifra fue de $ 486 mil millones para Walmart.
• Amazon ha tenido grandes pérdidas anuales por la mitad del número de años en las últimas dos décadas. Incluso cuando ha informado una ganancia, el margen de ganancia ha sido un número pequeño de un solo dígito. Walmart también ha tenido pequeños márgenes de ganancia de un solo dígito en el mismo período, pero ha demostrado una rentabilidad estable, casi predecible, en cada uno de esos 20 años. Esto hace que la calidad de los ingresos de Walmart sea muy superior a la de Amazon.

• Los ingresos totales que Amazon ha ganado en los últimos 20 años de su existencia son más bajos que los ingresos que ganó Walmart en el último año solo.
• Pero, la valoración de Amazon es más que la valoración de Walmart. (Estoy utilizando la capitalización de mercado como una medida de valoración de la empresa).

¿Cómo puede Amazon ser más valioso que Walmart?

Si crees en un presentador de TV, es porque Amazon vende juguetes sexuales y Walmart no.

Pero aparte de esa tonta distracción, lo que realmente está en juego aquí es el cambio en las preferencias de los consumidores, así como en las creencias de los inversores. Por un lado, Walmart necesita mantener un margen bruto del 25% para que llegue a un margen neto positivo. Si bien Amazon puede vender los mismos productos que Walmart, sus ganancias brutas son más altas, pero sus ganancias netas siguen a Walmart. Una de las razones por las cuales sus ganancias brutas son más altas es que Amazon también actúa como un mercado donde el costo de los bienes vendidos es cero ya que el costo corre a cargo del vendedor.

Las diferencias en los gastos que no son de COGS es la clave

Una gran parte de los gastos de cualquier minorista está vinculada a los costos no comerciales (costo de los bienes vendidos). Esta es la cantidad que el minorista paga por adquirir los bienes que vende.Pero COGS no es el único gasto. Otros gastos como el alquiler, los servicios públicos, los salarios y demás se suman a un paquete también. Estos "otros costos" para Amazon son mucho más productivos para estimular el crecimiento que en el caso de Walmart, donde la mayoría de estos costos son males necesarios.

¿Qué significa esto para la industria del comercio electrónico?

La valoración de Amazon es un gran aprobado para la industria del comercio electrónico. Profesionales del comercio electrónico han llorado a sí mismos roncamente evangelizando a los muchos grandes beneficios del panorama minorista en línea.

Está claro que los analistas, comentaristas, inversores y el público en general parecen estar de acuerdo.

Nota: este artículo fue escrito en julio de 2015 y es posible que algunos de los datos que figuran en él estén desactualizados para cuando lo lea. Pero se espera que las conclusiones presentadas sean perennes.