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Los inversores internacionales se enfrentan a una serie de riesgos únicos, como el riesgo político para el riesgo cambiario. La inflación representa otro riesgo muy importante para comprender, ya que puede tener un profundo impacto en la economía. Esto es cierto no solo en países inestables, como Zimbabwe, donde la inflación se disparó fuera de control, sino también en mercados desarrollados en todo el mundo.
La inflación a menudo se mide utilizando los indicadores del índice de precios al consumidor (IPC), que calculan el poder adquisitivo de una moneda en relación con una cesta diversa de bienes de consumo.
El IPC también se divide en subíndices y subinsectos secundarios para eliminar ciertos valores atípicos, como los precios de la energía, que pueden haber aumentado debido a otros factores geopolíticos y que pueden no reflejar la inflación real.
Efectos de inflación en bonos
La inflación es quizás más pronunciada en los precios de los bonos. Estos precios tienden a tener una correlación inversa con la inflación, ya que una mayor inflación conduce a mayores rendimientos esperados, y los mayores rendimientos conducen a menores precios de los bonos. Además, la inflación en curso agota el valor del pago de vencimiento (principal), ya que el valor de esa moneda se diluye cada vez más.
Los efectos de la inflación en los bonos se pueden ver en la diferencia entre los rendimientos "nominales" y "reales". Los rendimientos nominales son los rendimientos reales, mientras que los rendimientos reales representan los rendimientos ajustados a la inflación pagados por los prestatarios a los prestamistas. Dado que la inflación se acumula con el tiempo, estas diferencias pueden sumar cantidades significativas a lo largo del tiempo.
Para los inversores internacionales, la deuda soberana y los ETF relacionados que poseen deuda soberana en todo el mundo son susceptibles a los cambios en la inflación. Es importante que los inversionistas observen las cifras del IPC (o informes privados no oficiales para los países que no cuentan con informes confiables) en busca de signos de una inflación creciente, ya que eso puede representar un problema para los tenedores de bonos.
Efecto mixto de la inflación sobre acciones
La inflación puede ser un signo universalmente malo para el mercado de bonos, pero su impacto en las acciones es mucho menos seguro. El exceso de capital puede proporcionar a las empresas préstamos baratos, que pueden estimular el crecimiento económico y generar mayores ganancias. Pero la inflación fuera de control puede generar problemas para toda la economía, incluidos los mercados finales a los que apuntan las empresas.
Muchos economistas sostienen que la inflación moderada entre el 1% y el 3% produce rendimientos sólidos para las acciones, mientras que los períodos con un 6% de inflación más alta siempre han producido rendimientos reales negativos para las acciones. Por supuesto, hay otros que argumentan que ningún nivel de inflación aumenta el rendimiento de la equidad visto en las empresas públicas, ya que es difícil mostrar una causa y efecto directo.
Para los inversores internacionales, los bancos centrales que proporcionan liquidez en tiempos de crisis pueden ayudar a impulsar las acciones promoviendo la recuperación económica.Pero la inflación que parece fuera de control podría dar como resultado rendimientos más bajos en acciones. Nuevamente, es importante que los inversionistas observen las cifras del IPC (o informes privados no oficiales) y midan eso en contra de las expectativas de los economistas.
Cómo proteger una cartera contra la inflación
Los inversores pueden reducir su exposición al riesgo de inflación utilizando una variedad de métodos.
El método más popular para protegerse contra la inflación es mediante la compra de activos duros, como oro, petróleo, tierras de cultivo, gas natural o, en menor medida, bienes inmuebles. En general, estos activos tienden a estar negativamente correlacionados con acciones y bonos.
Algunos países desarrollados también ofrecen otras formas de cobertura de inflación. Por ejemplo, el Tesoro de los EE. UU. Ofrece Valores Protegidos de la Inflación del Tesoro (TIPS) que se ajustan según la inflación en función de las cifras oficiales del IPC. Del mismo modo, los bonos gubernamentales protegidos contra la inflación en Europa también han llamado la atención de algunos inversores.
Notablemente, estos valores ajustados a la inflación también pueden servir como un indicador de confianza en un gobierno. Por ejemplo, los inversores preocupados por las implicaciones negativas de las políticas inflacionarias pueden optar por comprar valores protegidos contra la inflación en lugar de valores no protegidos, lo que crearía un diferencial creciente entre los dos a lo largo del tiempo, una señal de advertencia clara.
Puntos claves para los efectos de la inflación
- La inflación es un riesgo muy importante a considerar para los inversores internacionales, particularmente en los mercados de bonos y deuda soberana.
- La inflación generalmente tiene un impacto negativo en los bonos y las acciones, pero los esfuerzos para aumentar la liquidez en tiempos de crisis pueden ayudar a las acciones.
- Los inversores pueden protegerse de la inflación comprando activos duros o valores protegidos contra la inflación.
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