Moneda de China: el Yuan o Renmimbi

Definición: El yuan es la moneda nacional de China. Se lo conoce localmente como el renminbi, que significa "el dinero de la gente". El renminbi es también el nombre oficial de la moneda, mientras que el yuan es una unidad de la moneda. Se pronuncia como ' yoo-ahn' .

El yuan tiene un papel fundamental para mantener competitiva la economía de China. China históricamente ha vinculado el yuan a una canasta de monedas llena principalmente con el dólar estadounidense.

Eso significa que mantuvo el valor del yuan en una banda de negociación del 2 por ciento en torno a una "tasa de referencia" que rastreó el valor del dólar. Esto fue alrededor de 6. 25 yuanes por dólar. En otras palabras, se podría cambiar un dólar por 6. 25 yuan chino.

El 11 de agosto de 2015, China modificó su política para permitir al yuan una mayor volatilidad del mercado. Anunció que la "tasa de referencia" del yuan sería igual al valor de cierre de la noche anterior en los mercados de divisas. El valor del dólar a yuan cayó inmediatamente en un 1. 9 por ciento.

Al día siguiente, el yuan cayó aún más, hasta 6. 3845. En ese momento, China intervino para controlar el rápido descenso. Mantuvo el yuan en un patrón de espera de alrededor de 6.389 yuanes por dólar. Para el 24 de agosto, la tasa se había debilitado a 6. 4064 yuanes por dólar. (Fuente: "China interviene para respaldar a Tumbling Yuan", The Wall Street Journal, 12 de agosto de 2015).

El yuan siguió cayendo en 2016.

El 11 de enero fue 6. 58055. Los inversores se aterrorizaron y envió al Dow más de 1, 000 puntos en la primera semana del año. El gobierno guió al yuan a la baja durante el resto del año. El 1 de octubre de 2016, alcanzó un mínimo de seis años de 6. 7008. Continuó cayendo, alcanzando 6.9582 el 18 de diciembre de 2016.

(Fuente: "China repara el yuan en seis años de baja", The Wall Street Journal, 9 de octubre de 2016).

Se fortaleció durante un corto tiempo en 2017, alcanzando 6.8432 en 18 de enero. Cayó de nuevo en la primavera, luego se fortaleció desde 6.89 el 24 de mayo hasta 6. 794 hasta el 11 de junio de 2017. Esto solo sucedió porque China intervino para mantener el valor del yuan. Aseguró a los mercados que no permitiría que su moneda se debilitara aún más frente al dólar.

Pero el yuan se está beneficiando del debilitamiento del dólar de EE. UU. Frente al euro en 2017. Significa que el yuan se ha debilitado en comparación con otros socios comerciales de China en Asia y sus clientes en Europa. Eso hace que las exportaciones de China sean más competitivas frente a sus rivales locales. (Fuente: China's Currency is Strengthening. Here's Why, "Barron's, 31 de mayo de 2017)

¿Cómo gestiona China el valor del yuan?

¿Cómo mantiene China el valor del yuan? El Banco Popular de China es el banco central del país.Promete canjear dólares por yuanes al tipo de cambio actual. Para hacerlo, debe mantener un buen suministro de dólares en su reserva de divisas.

En lugar de tener billetes de un dólar, contiene bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que se pueden vender rápidamente en dólares. A medida que la economía de China crezca, debe comprar más y más bonos del Tesoro de los EE. UU. Para satisfacer el creciente número de yuanes que canjean sus exportadores.

Como resultado, China es uno de los mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro de los Estados Unidos.

Por ejemplo, el Banco Popular intervino en 2015. Para evitar que el yuan cayera más, compró enormes cantidades de yuan. Esto terminó reduciendo la oferta monetaria. La política monetaria restrictiva desaceleró el crecimiento económico al elevar las tasas de interés. Para contrarrestar esto, el Banco hizo su propia forma de flexibilización cuantitativa. Agregó 150 mil millones de yuanes ($ 23,44 mil millones) a los balances de los bancos. (Fuente: "The Daily Shot", 21 de agosto de 2015).

¿China es culpable de manipular moneda?

¿Por qué China cambió su política? El 30 de noviembre de 2015, el Fondo Monetario Internacional agregó el yuan a las monedas de reserva de divisas oficiales del mundo. Esta lista también incluye el dólar de los Estados Unidos, el euro, el yen y la libra esterlina. Es el primer paso para que el yuan reemplace al dólar como moneda mundial.

(Fuente: "The Yuan and the SDR", The Economist, 5 de agosto de 2015)

En 2013, China permitió a los inversores británicos invertir $ 13. 1 mil millones, u 80 mil millones de yuanes, en sus mercados de capital. Este movimiento convirtió a Londres en el primer centro comercial importante del yuan fuera de Asia. China también permitió el comercio de divisas en Shanghai. Estos pasos significaron que el yuan se convirtió en el undécimo más negociado, el octavo más utilizado para las transacciones extranjeras y el séptimo entre las monedas en los activos de reserva oficiales de los países. (Fuente: "Reino Unido, China aumentará el papel del yuan", The Wall Street Journal, 16 de octubre de 2013).

Para dejar flotar al yuan, China debe permitir que todos sus residentes tengan divisas y comprar activos extranjeros. . Esto permitiría que el gobierno chino tenga menos dólares. También disminuiría el desequilibrio comercial con los Estados Unidos.

En febrero de 2015, China tenía casi $ 1. 2 billones de dólares en deuda de los Estados Unidos. China a menudo exige una nueva moneda global, incluido el yuan, para reemplazar el dólar. Se preocupa cuando Estados Unidos amenaza con incumplir su deuda como lo hizo en 2011 y 2013. China también se preocupa cuando el valor del dólar disminuye. Agita sus sables de esta manera cada vez que ve que sus tenencias de dólares pierden valor.

Entre 2011 y 2014, China permitió que el yuan subiera frente al dólar. Respondió a las alegaciones estadounidenses de una guerra de divisas. También quería evitar que su economía se sobrecalentara y generara inflación. Como resultado, el 26 de enero de 2014, la tasa de cambio de dólar a yuan alcanzó un máximo de 18 años de 6. 0487 yuanes. Desde entonces, el Banco Popular de China permitió que el yuan se debilitara nuevamente para impulsar las exportaciones. Esto fortalecerá el crecimiento económico de China, que se está desacelerando demasiado gracias a las reformas económicas.(Fuente: "Con Yuan Move, China da vuelta en U", The Wall Street Journal, 11 de agosto de 2015).

China es la economía más grande del mundo. En 2016, produjo $ 21. 27 billones de producto interno bruto. Esto es más que la Unión Europea o los Estados Unidos. Sin embargo, su nivel de vida, medido por el PIB per cápita, es de solo $ 15, 400. Esto es peor que algunos países más pequeños, como Irak o Botswana. Los líderes chinos quieren que aumente la prosperidad para que la gente sea feliz. También necesita desarrollar su poder de mercado interno para reducir su dependencia de las exportaciones a los Estados Unidos. (Fuente: CIA World Factbook, estimaciones de 2016.)

Si China es culpable de manipulación cambiaria, también lo son muchos otros países. Estados Unidos mantenía el dólar bajo manteniendo las tasas de interés en cero y acumulando la deuda más grande del mundo. Esto cambió en 2014 cuando el dólar entró en una burbuja de activos. Japón mantiene su moneda baja haciendo lo mismo que China y comprando dólares en forma de bonos del Tesoro de Estados Unidos. Incluso la UE comenzó a bajar el euro adoptando su propia forma de flexibilización cuantitativa. En otras palabras, todas las naciones exportadoras se benefician de una moneda más débil.

La política de yuanes de China mantiene fuerte al dólar

En este momento, el dólar se usa como la moneda elegida para la mayoría de los contratos internacionales. Todos los contratos petroleros deben ser tramitados en dólares. Este ha sido el caso desde que la Administración Nixon sacó al dólar del patrón oro en 1973.

El dólar es la moneda mundial del mundo y es una de las razones por las cuales la deuda estadounidense ha crecido tanto. Mantiene el dólar en demanda, manteniendo así bajas las tasas de interés del Tesoro de los Estados Unidos. El deseo de China de mantener el yuan bajo le hace comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Esto luego mantiene bajos los rendimientos, lo que ayuda al mercado de viviendas de EE. UU. Al mantener bajas también las tasas de interés hipotecarias fijas. Para más información sobre cómo funciona esto, vea La relación entre las notas del Tesoro y las tasas de interés hipotecarias.

China podría, en teoría, amenazar con vender sus tenencias de bonos del Tesoro de los Estados Unidos y colocar el valor del dólar de los Estados Unidos en caída libre. Sin embargo, no está en el mejor interés de China hacerlo. Al amenazar con vender bonos del Tesoro de Estados Unidos, China rápidamente devaluaría sus propias tenencias. Aun así, ha sido imprudente que Estados Unidos se haya endeudado tanto con cualquier otro país.