Calendario Spread para el Market Neutral Trader

En nuestra introducción al calendario extendido , se introdujo la idea de comprar diferenciales de calendario fuera de dinero como juego direccional . Antes de ir allí, veamos el calendario de mercado neutral.

Supongamos

• Estás interesado en tomar una posición en XYZ.
• El precio actual de las acciones es de $ 62 por acción.
• La volatilidad implícita actual (IV) está cerca de su nivel histórico.
• Fecha: el vencimiento de agosto llega en 25 días; El vencimiento en septiembre es 28 días después.

Difusión del calendario para un sesgo neutro en el mercado

Los operadores que anticipan que XYZ aún se negociará cerca de su nivel actual a medida que vencen las opciones de agosto, pueden obtener ganancias si esa expectativa se hace realidad .

En este ejemplo, puede comprar

XYZ Sep / ago 60 call spread o

XYZ Sep / Ago. Spread de llamadas

Si los días pasan y XYZ permanece cerca de su nivel actual, entonces la llamada Ago 60 (o Ago 65) pierde valor más rápido que su contraparte de septiembre. Como resultado, el spread gana valor. En algún momento, puede salir de la posición y obtener los beneficios.

Si es nuevo en esta estrategia, mi recomendación es hacer una que busque un objetivo de beneficio específico. Aunque puede usar una calculadora para crear un escenario para obtener una estimación del valor del spread en ese momento futuro, es mucho más fácil usar el software de administración de riesgos de su broker. Establezca la fecha en dos semanas en el futuro y conozca tanto el potencial de ganancias como el riesgo asociado con mantener el margen.

La recompensa por esta estrategia a menudo no es grande en términos de dólares, pero el retorno de la inversión (ROI) puede ser bastante sustancial.

En realidad, la mayoría de los traders sin experiencia no piensan en términos de toma de ganancias. Tienen una tendencia a mantener el comercio hasta que llega el vencimiento por dos razones:

• Esperan obtener el máximo beneficio posible.
• No entienden cómo y por qué dejar ir una posición ganadora. Este es un tema futuro para discusión.

Lo animo a que establezca alguna ganancia objetivo para cada operación y acepte esa ganancia cuando esté disponible. Esta es una parte importante de cualquier programa de gestión de riesgos .

El problema de tener una opinión neutral sobre las acciones es que el calendario cuesta más cuando el stock está cerca de la huelga. Eso hace que sea costoso comprar un spread de calendario ATM. Existen otras estrategias de mercado neutrales entre las que elegir. Sin embargo, cuando creas que el precio de las acciones se mantendrá esencialmente sin cambios desde el momento en que realizas la operación hasta cerca de la fecha de vencimiento de la opción a más corto plazo, entonces el spread del calendario ATM es una opción atractiva.

Le insto a que evite el calendario de cajeros automáticos a menos que crea que la volatilidad implícita aumentará a lo largo de la vida de su operación (consulte a continuación).

Vega

Vega es el componente del valor de una opción que se ve afectado por un cambio en la volatilidad implícita de la opción . Vega es uno de " los griegos ".

La propagación del calendario es larga Vega (es decir, la posición tiene positiva Vega). Eso significa que el spread tiene un mejor rendimiento (mayor ganancia o pérdida reducida) cuando la volatilidad implícita aumenta durante el tiempo que usted posee la posición, y pierde dinero cuando la volatilidad implícita disminuye.

Sugiero evitar los diferenciales del calendario cuando dudes que IV aumentará mientras poseas la posición.
No fuerce una propagación de calendario neutral en el mercado en su cartera. Haga esta jugada solo cuando la volatilidad implícita sea lo suficientemente baja como para que probablemente no disminuya, y tenga una posibilidad significativa de aumentar mientras posee la posición.