Bretton Woods Sistema y acuerdo monetario

El sistema de Bretton Woods fue un logro notable de coordinación global. Estableció el dólar de los Estados Unidos como la moneda mundial, sacando al mundo del patrón oro. Creó el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional. Estas dos organizaciones globales supervisarían el nuevo sistema.

Bretton Woods estableció a Estados Unidos como el poder dominante detrás de estas dos organizaciones y la economía mundial.

Eso es porque reemplazó el estándar de oro con el dólar de los Estados Unidos. Después de que se firmó el acuerdo, Estados Unidos era el único país con la capacidad de imprimir dólares.

El acuerdo de Bretton Woods

El acuerdo de Bretton Woods fue creado en una conferencia de 1944 de todas las naciones aliadas de la Segunda Guerra Mundial. Tuvo lugar en Bretton Woods, New Hampshire. Según el acuerdo, los países prometieron que sus bancos centrales mantendrían tipos de cambio fijos entre sus monedas y el dólar. ¿Cómo exactamente harían esto? Si el valor de la moneda de un país se debilitara en relación con el dólar, el banco compraría su moneda en los mercados de divisas. Eso disminuiría la oferta, lo que elevaría el precio. Si su moneda llegara a ser demasiado alta, el banco imprimiría más. Eso aumentaría la oferta y bajaría su precio.

Los miembros del sistema de Bretton Woods acordaron evitar cualquier guerra comercial. Por ejemplo, no reducirían sus monedas estrictamente para aumentar el comercio.

Pero podían regular sus monedas bajo ciertas condiciones. Por ejemplo, podrían tomar medidas si la inversión extranjera directa comenzara a desestabilizar sus economías. También podrían ajustar sus valores de moneda para reconstruir después de una guerra.

¿Cómo reemplazó el estándar de oro

Antes de Bretton Woods, la mayoría de los países seguía el patrón oro.

Eso significaba que cada país garantizaba que canjearía su moneda por su valor en oro. Después de Bretton Woods, cada miembro acordó canjear su moneda por dólares estadounidenses, no oro. ¿Por qué dólares? Estados Unidos tenía tres cuartas partes del suministro mundial de oro. Ninguna otra moneda tenía suficiente oro para respaldarlo como reemplazo. El valor del dólar era 1/35 de una onza de oro. Bretton Woods permitió que el mundo pasara lentamente de un estándar de oro a un estándar de dólares estadounidenses.

El dólar ahora se había convertido en un sustituto del oro. Como resultado, el valor del dólar comenzó a aumentar en relación con otras monedas. Hubo más demanda, aunque su valor en oro permaneció igual. Esta discrepancia en el valor sembró la semilla del colapso del sistema de Bretton Woods tres décadas más tarde.

Por qué fue necesario

Hasta la Primera Guerra Mundial, la mayoría de los países estaban en el estándar de oro. Pero se apagaron para poder imprimir la moneda necesaria para pagar los costos de guerra.Causó hiperinflación, ya que el suministro de dinero abrumaba la demanda. El valor del dinero cayó tan dramáticamente que, en algunos casos, la gente necesitaba carretillas llenas de efectivo solo para comprar una barra de pan. Después de la guerra, los países volvieron a la seguridad del patrón oro.

Todo fue bien hasta la Gran Depresión. Después del colapso bursátil de 1929, los inversores cambiaron a las operaciones de cambio y los productos básicos. Aumentó el precio del oro, lo que provocó que las personas canjearan sus dólares por oro. La Reserva Federal empeoró las cosas al defender la reserva de oro de la nación mediante el aumento de las tasas de interés. No es de extrañar que los países estuvieran listos para abandonar un estándar de oro puro.

El sistema de Bretton Woods les dio a las naciones más flexibilidad que una adhesión estricta al patrón oro, pero menos volatilidad que ningún estándar en absoluto. Un país miembro todavía conserva la capacidad de alterar el valor de su moneda si es necesario para corregir un "desequilibrio fundamental" en su saldo de cuenta corriente. (Fuente: "Bretton Woods", Benjamin Cohen. "Breve historia de Bretton Woods," Time.)

Papel del FMI y el Banco Mundial

El sistema de Bretton Woods no podría haber funcionado sin el FMI.

Eso se debe a que los países miembros lo necesitaban para rescatarlos si los valores de sus monedas bajaban demasiado. Necesitarían una especie de banco central global del que pudieran pedir prestado en caso de que tuvieran que ajustar el valor de su moneda, y no tenían los fondos ellos mismos. De lo contrario, solo golpearían las barreras comerciales o elevarían las tasas de interés.

Los países de Bretton Woods decidieron no darle al FMI el poder de un banco central global, para imprimir dinero según sea necesario. En cambio, acordaron contribuir a un conjunto fijo de monedas nacionales y oro que mantendría el FMI. Cada miembro del sistema de Bretton Woods tenía derecho a pedir prestado lo que necesitaba, dentro de los límites de sus contribuciones. El FMI también fue responsable de hacer cumplir el acuerdo de Bretton Woods.

El Banco Mundial, a pesar de su nombre, no era el banco central mundial. En el momento del acuerdo de Bretton Woods, el Banco Mundial se creó para prestar a los países europeos devastados por la Segunda Guerra Mundial. Ahora el propósito del Banco Mundial es prestar dinero a proyectos de desarrollo económico en países con mercados emergentes.

El colapso del sistema de Bretton Woods

En 1971, Estados Unidos sufría de estanflación masiva. Esa es una combinación mortal de inflación y recesión. En parte fue resultado del papel del dólar como moneda mundial. En respuesta, el presidente Nixon comenzó a desinflar el valor del dólar en oro. Nixon revaluó el dólar a 1/38 de una onza de oro, luego 1/42 de onza.

Pero el plan fracasó. Creó una corrida en las reservas de oro de los Estados Unidos en Fort Knox a medida que las personas canjeaban sus dólares devaluados rápidamente por oro. En 1973, Nixon desenganchó el valor del dólar del oro por completo. Sin controles de precios, el oro se disparó rápidamente a $ 120 por onza en el mercado libre. El sistema de Bretton Woods había terminado.(Fuente: "Arremetida sobre la devaluación del dólar", Time, 4 de octubre de 1971.)