Black-Scholes Model y lo que significa

Los precios de las opciones no están estancados y con frecuencia se mueven más o menos. El observador casual puede concluir que tal movimiento se basa únicamente en el precio cambiante del activo subyacente. Pero eso está lejos de ser correcto.

Hay ocho factores distintos que influyen en la prima de la opción (precio de mercado). Todos menos uno (volatilidad futura) de esos factores siempre es conocido por los comerciantes. Por lo tanto, los operadores pueden calcular fácilmente el valor razonable de cualquier opción que se base en esos factores.

Por ejemplo,

• Tipo de opción : hay dos tipos de opciones: llamadas y puts.
• El precio de ejercicio se describe en el contrato de opción y no puede modificarse.
• El stock específico (activo subyacente).

Sin embargo, algunos elementos que afectan el valor de una opción sí cambian (pero estos cambios son conocidos por todos):

• El precio de acciones (activo subyacente) cambia con frecuencia.
• Tiempo : el número de días que faltan para que la opción expire (obviamente cambia una vez por día). Los operadores más sofisticados calculan el tiempo restante en horas o minutos y no cuentan simplemente el número de días reales hasta que caduquen las opciones. El trader novato debería trabajar con el número de días calendario porque es lo suficientemente bueno para sus propósitos.
• Tasas de interés. Los cambios son poco frecuentes e incluso cuando cambian, tienen un efecto muy pequeño en la mayoría de las opciones. Las opciones a más largo plazo se ven más afectadas por un cambio en las tasas de interés.
• Se pueden aumentar o disminuir los dividendos , pero eso rara vez ocurre más de una vez al año, y los comerciantes pueden cambiar fácilmente la entrada a sus modelos.

• . La volatilidad se define como la volatilidad esperada del activo subyacente en el futuro. Ver más sobre esto a continuación

Siete de estos factores son siempre conocidos en cualquier momento específico, y cada uno puede ingresarse en una calculadora.

Solo se desconoce un factor y eso es la volatilidad.

Una de las situaciones más sorprendentes que ocurren cuando examinamos los precios de las opciones es que pueden experimentar un cambio muy rápido, sin razón aparente.

Esto ocurre cuando el pronóstico de volatilidad cambia repentinamente. Como operador de opciones, debe conocer cómo / por qué la volatilidad implícita puede cambiar repentinamente .

Cuando los operadores de opciones usan la palabra "volatilidad" se refiere a la volatilidad esperada de las acciones subyacentes durante un período específico de tiempo. Ese intervalo de tiempo es desde el momento actual hasta que la opción expira. Debido a que ese tiempo representa el futuro, la volatilidad no puede conocerse y debe estimarse. Por lo tanto, hay una conclusión importante que debo destacar porque es fácil equivocarse.

La calculadora de opciones es una herramienta valiosa porque proporciona buenas estimaciones .Sin embargo, las cifras siguen siendo estimaciones porque cada valor depende de los datos de entrada. Ingresamos un número de volatilidad (que es nuestra estimación de la volatilidad futura). Una vez que se estima un número, todos los resultados son tan buenos como ese cálculo. NOTA: No se espera que los operadores individuales presenten sus propias estimaciones de volatilidad. Su corredor, que proporciona valores de opciones, los obtiene de fuentes razonables. Pero de nuevo, lo razonable no significa que los números sean 100% precisos.

La calculadora escupe números con varios decimales porque eso es lo que los programadores de computadoras les piden que hagan. No creas que los valores son tan precisos. Solo son tan buenos como la estimación de volatilidad.

Conclusión: utilice el valor de opción teórico y cada uno de los griegos proporcionados por la calculadora. Son buenos números. Pero son estimaciones.

Use una calculadora de opciones basada en el modelo de fijación de precios Black-Scholes (o en una de las numerosas alternativas) para obtener una estimación sólida del valor

• de una opción
• Delta
• Gamma
• Vega < Theta
• Rho
• Si no está familiarizado con los griegos, puede obtener una introducción al tema

aquí . Los griegos es otro tema que asusta a muchos operadores nuevos. Aquí está la verdad básica: los griegos lo ayudan a medir el riesgo para que pueda administrar el riesgo y evitar riesgos inesperados para cualquier posición. Eso es todo lo que hacen. Las matemáticas pueden ser complicadas, pero tú y yo nunca tenemos que pensar en esa matemática. Estos números siempre son proporcionados por intermediarios o calculadoras. Usar a los griegos es fácil. Dónde encontrar calculadoras de precios de opciones (si su intermediario no proporciona una buena):

NOTA: Elija opciones de estilo "americano" para acciones; Elija el estilo "europeo" para las opciones de índice.
CBOE

• (Chicago Board options Exchange) ISE
• (Bolsa internacional de valores)