Beneficios y riesgos de una estrategia de barra

Una estrategia de barra es una forma de obtener exposición a una longitud de vencimiento particular sin tener que invertir toda su cartera en el mismo segmento del mercado. Por ejemplo, un inversor que quería exposición al segmento de vencimiento a diez años podría invertir todo su efectivo en bonos a diez años (un enfoque llamado "estrategia de bala"). Alternativamente, el inversor podría invertir la mitad de su cartera en bonos con vencimiento a cinco años y la otra mitad en bonos con vencimientos a 15 años para alcanzar un vencimiento promedio de diez años.

La estrategia de barra de pesas se llama así porque la cartera tiene un gran peso en dos lados, al igual que, lo adivinaste, una barra.

Una barra de enlace no necesariamente tiene que tener el mismo peso en ambos lados: puede inclinarse en una dirección u otra en función de la perspectiva de los inversores y los requisitos de rendimiento.

Cifra de negocios de los valores dentro del Barbell

Es importante tener en cuenta que una barra de bonos es una estrategia activa que requiere monitoreo, ya que los valores a corto plazo deberán incluirse en nuevos números. en forma frecuente. Además, la mayoría de los inversores se acercan al lado de mayor plazo de la barra con la compra de nuevos valores para reemplazar los problemas existentes a medida que se acortan sus vencimientos. Naturalmente, el rendimiento actual de los nuevos valores, así como el tamaño de la ganancia o pérdida que el inversor tiene en los bonos existentes, desempeñará un papel en la decisión.

Beneficios del Barbell

Los beneficios potenciales de una estrategia de barra son:

• Mayor diversificación que una estrategia de bala
• El potencial de lograr rendimientos más altos de lo que sería posible a través de una viñeta enfoque
• Menor riesgo de que la caída de las tasas forzará al inversionista a reinvertir sus fondos a tasas más bajas cuando sus bonos vencen
• Si las tasas suben, el inversionista tendrá la oportunidad de reinvertir el producto de los valores a más corto plazo en la mayor tasa
• Una forma potencial de lograr rendimientos más altos de lo que sería posible mediante un enfoque con viñetas
• El hecho de que los bonos a corto plazo maduren con frecuencia proporciona al inversionista la liquidez y flexibilidad para enfrentar las emergencias.

¿Cuáles son los riesgos?

El principal riesgo de este enfoque radica en el final a más largo plazo de la barra. Los bonos a largo plazo tienden a ser mucho más volátiles que sus contrapartidas a corto plazo, por lo que existe la posibilidad de pérdidas de capital si las tasas aumentan (a medida que caen los precios) y el inversionista opta por vender los bonos antes de su vencimiento. Si el inversor tiene la capacidad de mantener los bonos hasta que maduren, las fluctuaciones intermedias no tendrán un impacto negativo.

El peor de los escenarios para la barra es una "curva de rendimiento de inclinación". "Esta frase puede parecer muy técnica, pero simplemente significa que los rendimientos de los bonos a largo plazo están subiendo (y los precios caen) mucho más rápido que los rendimientos de los bonos a corto plazo.En esta situación, el valor del extremo largo de la barra disminuye de valor, pero el inversor aún puede verse obligado a reinvertir los ingresos del extremo más corto en bonos de bajo rendimiento. Lo opuesto a la curva de rendimiento de la pendiente es la curva de rendimiento de aplanamiento, donde los rendimientos de los bonos a más corto plazo aumentan más rápido que los rendimientos en sus contrapartidas a más largo plazo.

Esta situación es mucho más favorable para la estrategia de barra.