Mida con precisión el crecimiento de China con el PMI de Caixin

Las estadísticas económicas oficiales de China son notoriamente poco confiables. Según muchos economistas, banqueros y analistas, la oficina de estadísticas del país rutinariamente suaviza los datos subestimando el crecimiento durante los auges económicos y sobreestimándolo durante las recesiones. Es difícil probar estas sospechas dados los opacos sistemas del gobierno, pero los inversores internacionales no deberían depender exclusivamente de estas estadísticas cuando toman decisiones.

La buena noticia es que hay varios indicadores económicos que son difíciles de exagerar o que se mantienen de forma privada en los que los inversores internacionales pueden confiar para su análisis. Por ejemplo, Baidu mantiene su índice SME, las compañías eléctricas informan sobre el uso de electricidad y las empresas de transporte ferroviario pueden informar sobre el rendimiento de la carga. Los inversores también pueden echar un vistazo al desempeño económico regional y las exportaciones para tener una idea de la fortaleza de la economía.

En este artículo, veremos otro de estos indicadores privados, el PMI Caixin de China, y por qué puede ser uno de los indicadores económicos más precisos del país.

¿Qué es PMI?

El índice de gerentes de compras (o PMI, por sus siglas en inglés) es una forma popular de medir el crecimiento económico a través de encuestas del sector privado. Estas encuestas hacen preguntas a los dueños de negocios sobre nuevos pedidos, producción de fábrica, empleo, tiempos de entrega e inventarios. Luego se ponderan las respuestas a estas preguntas y se calcula una lectura de cero a 100, donde cualquier lectura por debajo de 50. 0 sugiere que la economía se está contrayendo y viceversa.

Los inversores internacionales confían en PMI como un indicador económico líder. Después de todo, las respuestas a estas preguntas a menudo son anteriores a los cambios reales informados en nuevas órdenes o empleo. Las lecturas superiores a 42. 0 tienden a sugerir una expansión económica en un nivel de producto interno bruto (PIB), mientras que las lecturas inferiores a 42. 0 pueden predecir una contracción económica en ese nivel.

Los componentes individuales de las encuestas de PMI también pueden ser interesantes para diferentes grupos de personas.

Existen muchos proveedores diferentes de datos de PMI, pero los dos más populares son Markit y, en los Estados Unidos, el Instituto de Administración de Suministros (ISM). Para los inversores internacionales, Markit es el proveedor más común de este tipo de datos en diferentes países.

Dos PMI de China

Hay dos lecturas diferentes de PMI de China, incluido el PMI oficial del gobierno y lecturas privadas de compañías como Markit. Cada una de estas encuestas proporciona información de manera diferente, lo que significa que no son directamente comparables entre sí. Por ejemplo, el número de Markit tiene una mayor exposición a pequeñas y medianas empresas, mientras que la figura del gobierno es más completa e incluye negocios más grandes.

El PMI de Markit, conocido como el PMI de Caixin China, es quizás el indicador de PMI privado más visto. Dado que las pequeñas empresas encuestadas generalmente son menos favorecidas por el gobierno, la lectura puede ser una medida más cierta de la economía de alguna manera. El PMI de Caixin también es completamente independiente del gobierno chino, lo que significa que no hay posibilidad de suavizar los números, ya que pueden estar en cifras oficiales.

Consideraciones importantes

El PMI de Caixin puede ser más confiable que las lecturas oficiales de PMI en China, pero los inversores deben seguir usando el indicador junto con otros. Incluso en mercados desarrollados como los Estados Unidos, sería un error confiar únicamente en una sola medida de la economía al tomar una decisión de inversión. La industria manufacturera puede representar un mayor porcentaje de la economía de China, lo que hace que las lecturas de PMI sean más impactantes, pero los inversionistas deben considerar todas las áreas de la economía.

También es importante tener en cuenta que el PMI de Caixin tiende a variar durante ciertas partes del año. Por ejemplo, el indicador tiende a caer después del Año Nuevo chino cuando se cierran negocios. Los inversores internacionales pueden no querer asignar demasiado peso a esta época del año y, en su lugar, confiar en otros indicadores económicos que pueden ser más reveladores.

Alternativamente, pueden esperar hasta el mes siguiente cuando los datos pueden ser más confiables al contar la historia.

Puntos claves para llevar

• Las estadísticas económicas oficiales chinas generalmente no son confiables, según muchos economistas, lo que hace que las estadísticas privadas sean muy valiosas.
• El índice de gerentes de compras (o PMI, por sus siglas en inglés) es un indicador económico líder que los inversores usan para determinar hacia dónde se dirige la economía.
• China produce una lectura oficial de PMI cada mes, mientras que Markit ofrece una lectura privada, y los dos tienden a contar una historia diferente.
• Los inversores deben asegurarse de combinar las lecturas de PMI con otros análisis para obtener una idea precisa de hacia dónde se dirige la economía.