¿Los ETF internacionales de Bond superarán a los bonos del Tesoro?

La decisión de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés en 25 puntos básicos, junto con su plan para aumentar las tasas de manera constante en 2016, podría significar el final de la recuperación en el mercado de bonos de los Estados Unidos. Si bien los bonos municipales de alta calidad siguen siendo una alternativa atractiva, los inversionistas pueden considerar los bonos internacionales como la mejor alternativa. La falta de crecimiento y las presiones deflacionarias en gran parte del resto del mundo podrían proporcionar un impulso adicional a los bonos.

En este artículo, analizaremos si los bonos soberanos y corporativos internacionales están por superar a los bonos corporativos de los EE. UU. Y del Tesoro.

Estímulo mundial probable en 2016

Es probable que el Banco Central Europeo (BCE) introduzca nuevas medidas de estímulo en 2016 para combatir el crecimiento moderado y las presiones deflacionistas. En 2015, el banco central instituyó una política de tasas de interés negativas y programas de compra de bonos que llevaron a un repunte de los bonos europeos. El índice S & P Eurozone Sovereign Bond subió 5. 32% entre 2012 y 2015 en comparación con solo 0. 72% de los rendimientos del S & P / BGCantor US Treasury Bond Index.

Con una inflación de solo el 2% durante el tercer trimestre de 2015, es probable que el BCE introduzca nuevos estímulos en 2016 para alcanzar su tasa objetivo del 2%. Es probable que estas medidas de estímulo empujen los rendimientos aún más hacia territorio negativo, lo que podría provocar un repunte de los precios de los bonos. Los programas de compra de bonos en curso podrían impulsar aún más los precios del soberano al reducir la oferta de bonos disponibles y aumentar el lado de la demanda de la ecuación.

Es probable que Japón y otros países desarrollados fuera de los EE. UU. Amplíen sus propios programas de estímulo en un esfuerzo por combatir la desaceleración del crecimiento y las presiones deflacionarias. Por ejemplo, el Banco de Japón (BOJ) votó en contra de cambiar su política monetaria a fines de 2015, pero la tasa de inflación del país alcanzó tan solo el 0,3%.

Sin signos de mejora, el país puede reconsiderar adoptar un enfoque más proactivo en 2016.

Exposición de edificios a bonos globales

La forma más fácil de obtener exposición a bonos europeos es a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) que tienen carteras amplias. Por ejemplo, el ETDR Barclays International Treasury Bond ETF (NYSE ARCA: BWX) incluye aproximadamente el 7% de exposición a Francia e Italia, así como aproximadamente el 5% de exposición a los Países Bajos, Alemania, Bélgica y España. Otros ETF como el Vanguard Total International Bond ETF (NYSE ARCA: BNDX) poseen aproximadamente el 57% de su cartera en Europa.

Uno de los riesgos más importantes a considerar cuando se trata de invertir en ETF de bonos europeos es el riesgo cambiario. Dado que estos ETF están denominados en dólares, aumenta el valor de la U.S. dólar en relación con el euro podría provocar pérdidas en la conversión. Estos riesgos se pueden evitar ya sea cubriendo el riesgo o comprando ETF con cobertura de divisas como iShares Currency Hedged International High Yield Bond ETF (NYSE ARCA: HHYX).

Aquellos que compren bonos directamente en lugar de en fondos diversificados también deberían considerar los riesgos geopolíticos asociados con ciertos países. Por ejemplo, los bonos griegos pagan mayores rendimientos porque tienen una mayor probabilidad de incumplimiento que los bonos alemanes.

Países como Japón también tienden a tener decisiones de política monetaria más impredecibles, lo que puede llevar a una volatilidad en el mercado cuando el banco central toma decisiones abruptamente.

Puntos clave

• Los bonos del Tesoro están listos para una caída a largo plazo si la Reserva Federal mantiene su estrategia de tasas de interés durante 2016, ya que las tasas de interés más altas tienden a aumentar los rendimientos de los bonos y a reducir los precios de los bonos.
• La mejor forma de obtener una exposición diversificada a los bonos internacionales es mediante el uso de ETF internacionales de bonos; sin embargo, es importante tener en cuenta los riesgos cambiarios al invertir en fondos de bonos extranjeros.