¿Hacia dónde se dirige la economía de Brasil en 2016-2018?

Moody's Investor Service rebajó su calificación crediticia para Brasil a un nivel superior al estado basura a principios de septiembre en la última señal de que el crecimiento económico se está desacelerando y las políticas gubernamentales no están funcionando para frenar el rápido declive . Con la desaceleración del crecimiento económico impulsada por los menores precios de los productos básicos, la falta de consenso político sobre las reformas fiscales y el deterioro de la asequibilidad de la deuda, la agencia de calificación crediticia cree que el país podría enfrentar algunos problemas en el futuro.

En este artículo, analizaremos de cerca esta dinámica y hacia dónde se dirigirá el país en los próximos años, ya que sigue enfrentando vientos en contra de la economía mundial.

Disminución del crecimiento económico

Se espera que el producto interno bruto de Brasil se contraiga en un 3. 35% en 2016, ya que los precios más bajos de los productos básicos y la dependencia de China afectan negativamente a su economía impulsada por las exportaciones. Como resultado de la desaceleración del crecimiento y la incapacidad del gobierno para tomar medidas de política monetaria, el real brasileño ha perdido más de un cuarto de su valor durante el primer semestre de 2015. La menor valoración podría hacer que las exportaciones sean más competitivas, pero hace que deuda más cara para pagar.

Para agravar estos problemas, el aumento del desempleo, la caída de los salarios y la debilidad del consumo han reducido los ingresos fiscales y han conducido a un déficit presupuestario que podría alcanzar entre el 8% y el 9% del PIB. Históricamente, el país se ha centrado en mantener un superávit presupuestario, mientras que una ley de responsabilidad fiscal aprobada en 2000 podría incluso hacer que sea ilegal tener un gasto que supere los ingresos, lo que ha causado preocupación a los inversores internacionales.

Aumento de los gastos de deuda

La desaceleración del crecimiento y el déficit presupuestario significan que Brasil se verá obligado a pedir dinero prestado para cubrir sus pagos de intereses por primera vez desde su era de hiperinflación. Si bien eso no es un problema para los países desarrollados con déficits presupuestarios, como los Estados Unidos, Brasil tiene las tasas de interés reales más altas de cualquier economía de mercado emergente de ingresos medios en 14. 25%, a septiembre de 2015, aunque la tasa no cambió después de siete alzas consecutivas.

La presidenta Dilma Rousseff y su equipo económico demostraron la magnitud de la crisis financiera y política de la economía cuando presentaron su propuesta de presupuesto 2016 al Congreso, que no hizo nada para pagar la creciente deuda nacional del país. Con bajas calificaciones de aprobación, el presidente Rousseff tiene una posición política débil, mientras que los cargos de corrupción contra Lava Jato contribuyen a las tensiones entre el Congreso y el Poder Ejecutivo.

No todas son malas noticias

La buena noticia es que Brasil tiene reservas de reservas internacionales suficientes para resistir shocks financieros externos, un balance del gobierno con una exposición limitada a la deuda en moneda extranjera y una economía grande y algo diversificada.Si bien estas dinámicas son ciertas positivas a corto plazo, podrían cambiar con el tiempo debido a una serie de factores. El país podría decidir, por ejemplo, defender su moneda en el mercado de divisas en un movimiento que podría extinguir sus reservas.

En términos de su deuda, la relación entre la deuda y el PIB de Brasil probablemente se acercará al 70% en 2018, cuando el presidente Rousseff deje el cargo, pero los economistas creen que debería estabilizarse en esos niveles y la economía podría rebotar desde mínimos que alcanza en 2015 y 2016.

Una corrección en la economía global, y particularmente en China, podría resolverse a esa hora y establecer el escenario para un aumento en los precios de los productos básicos desde sus niveles actualmente bajos.

Take Takeaway Points

• Moody's Investor Service rebajó la deuda de Brasil a un nivel superior al estado de basura en septiembre de 2015, en una señal de que la economía se ha estado debilitando.
• Hay una serie de factores que influyen en la debilidad económica que los inversores internacionales deberían considerar y vigilar durante los próximos años.
• Muchos economistas creen que el país podría recuperarse de sus problemas si alcanza un consenso político para 2018 cuando el presidente Rousseff deje el cargo.