¿Qué es el arbitraje de tasas de interés?

Las tasas de interés varían según los países en función de su ciclo económico actual, lo que crea una oportunidad para los inversores internacionales. Al comprar una moneda extranjera con una moneda nacional, los inversores pueden beneficiarse de la diferencia en las tasas de interés entre dos países. Si bien estas apuestas ya no son tan populares como solían ser, todavía se usan ampliamente en los mercados financieros.

En este artículo, analizaremos más detenidamente el arbitraje de la tasa de interés y las estrategias que utilizan los inversores internacionales para sacar provecho de él.

Ejemplo: arbitraje de interés cubierto

El tipo más común de arbitraje de tasa de interés se denomina arbitraje de tasa de interés cubierto, lo que significa que el riesgo de tasa de cambio se cubre con un contrato a plazo. Dado que un movimiento brusco en el mercado de divisas podría eliminar las ganancias obtenidas a través de la diferencia en los tipos de cambio, los inversionistas acordarán un tipo de cambio de cambio establecido en el futuro a fin de eliminar ese riesgo.

Por ejemplo, supongamos que la tasa de interés del depósito en dólares estadounidenses (USD) es del 1%, mientras que la tasa de Australia (AUD) está más cerca de 3. 5%, con un intercambio de 1.000 USD / AUD tarifa. Invertir $ 100, 000 USD en el país al 1% por un año resultaría en un valor futuro de $ 101, 000. Sin embargo, cambiar USD por AUD e invertir en Australia resultaría en un valor futuro de $ 103, 500.

Uso de contratos a plazo , los inversores también pueden cubrir el riesgo de tipo de cambio bloqueando un tipo de cambio futuro. Supongamos que un contrato a plazo de un año para USD / AUD sería 1. 4800, una prima leve en el mercado.

El cambio a dólares generaría una pérdida de $ 1, 334 en la tasa de cambio, que aún da una ganancia general de $ 2, 169 en la posición y ofrece protección a la baja.

Carry Trade & Other Forms of Arbitrage

El carry trade es una forma de arbitraje de tasas de interés que implica tomar prestado capital de un país con tasas de interés bajas y prestarlo en un país con altas tasas de interés.

Estos intercambios pueden ser cubiertos o descubiertos en la naturaleza y, como resultado, se los ha culpado por movimientos significativos de divisas en una dirección u otra, especialmente en países como Japón.

En el pasado, el yen japonés se ha utilizado ampliamente para estos fines debido a las bajas tasas de interés del país. De hecho, a fines de 2007, se estimó que se había apostado $ 1 billón en el carry trade del yen. Los operadores tomarían prestado yenes e invertirían en activos de mayor rendimiento, como el dólar estadounidense, préstamos subprime, deuda de mercados emergentes y clases de activos similares hasta el colapso.

La clave para un carry trade es encontrar una oportunidad donde la volatilidad de la tasa de interés sea mayor que la volatilidad del tipo de cambio para reducir el riesgo de pérdida y crear el "carry".Con la política monetaria cada vez más madura, estas oportunidades son muy pocas en los últimos años.

Riesgos con arbitraje de tasa de interés

A pesar de la lógica impecable, el arbitraje de la tasa de interés no está exento de riesgos. Los mercados de divisas están cargados de riesgos, debido a la falta de una regulación cohesiva y acuerdos fiscales. De hecho, algunos economistas argumentan que el arbitraje de tasas de interés cubierto ya no es un negocio rentable a menos que los costos de transacción se puedan reducir a tasas inferiores a las del mercado.

Algunos riesgos potenciales incluyen:

• Tratamiento impositivo diferente.
• Controles de cambio de divisas.
• Ilasticidad de la oferta o la demanda.
• Costos de transacción.
• Deslizamiento durante la ejecución.

Puntos clave para recordar

• Las tasas de interés varían según los países en función de su salud económica y varios otros factores, lo que crea una oportunidad potencial para que los inversores obtengan ganancias.
• El tipo más común de arbitraje de tasa de interés se llama arbitraje de tasa de interés cubierto, lo que significa que el riesgo de tasa de cambio se cubre con un contrato a plazo.
• El carry trade es una forma de arbitraje de tasas de interés que implica tomar prestado capital de un país con tasas de interés bajas y prestarlo en un país con altas tasas de interés.
• El arbitraje de la tasa de interés implica una serie de riesgos, a saber, los riesgos derivados de la dinámica, la falta de regulación y la política tributaria cohesiva en los mercados de cambio de divisas.