¿Qué es un banco de inversión?

Cuando se desencadenó la crisis crediticia, escuché a muchos inversores haciendo la pregunta "¿Qué es un banco de inversión y cómo difiere de un banco comercial regular?" A menos que trabaje en finanzas, el término "banco de inversión" probablemente no se presente en su vida cotidiana hasta que comience la crisis mundial de 2008-2009. Si encuentra que está haciendo la misma pregunta, en este artículo le explicaré la definición básica, le daré una breve descripción de lo que hace un banco de inversión, lo ayudaré a comprender las razones por las cuales los bancos de inversión son tan importantes para la economía, le enseñaré cómo los bancos de inversión hacen su dinero, y le dicen por qué ayudaron a causar una de las mayores crisis financieras en la historia.

¿Cuál es la definición de un banco de inversión?

Para decirlo simplemente, un banco de inversión no se parece en nada a la institución de la esquina con la que estás acostumbrado para obtener un préstamo comercial o depositar tu cheque de pago. En cambio, un banco de inversión es un tipo especial de institución financiera que trabaja principalmente en finanzas altas ayudando a las empresas a acceder a los mercados de capital (mercado bursátil y de bonos, por ejemplo) para recaudar dinero para la expansión u otras necesidades. Si Coca-Cola Enterprises quisiera vender $ 10 mil millones en bonos para construir nuevas plantas embotelladoras en Asia, un banco de inversión lo ayudaría a encontrar compradores para los bonos y manejar la documentación, junto con un equipo de abogados y contadores.

A veces, los bancos de inversión presentan nuevas soluciones para resolver problemas difíciles. Varias décadas atrás, el holding Berkshire Hathaway tenía solo una clase de acciones. Debido al hecho de que su accionista mayoritario, el multimillonario Warren Buffett, se había negado a dividir las acciones, las acciones habían crecido de $ 8 a $ 35, 400; muy lejos del alcance del inversor típico.

Los gerentes de dinero estaban creando estructuras similares a fondos mutuos para comprar estas acciones y luego emitir acciones en sí mismas, cobrando una tarifa, para hacer que la empresa sea accesible para las familias comunes. A Buffett no le gustaba que estos intermediarios hicieran promesas descabelladas sobre los posibles rendimientos que podía generar cuando no tenía nada que ver con eso, así que para quitarles su negocio, trabajó con su banco de inversión para crear una estructura de capital de doble clase.

En mayo de 1996, Berkshire Hathaway tenía una Oferta Pública Inicial (OPI) para las acciones Clase B, que cotizaba a 1/30 del valor de las acciones Clase A (las acciones antiguas), pero solo tenía 1/200 derecho al voto. La acción de Clase A podría convertirse en acciones de Clase B en cualquier momento, pero no podría convertir las acciones de Clase B en acciones de Clase A. Esto permitió a los inversores efectuar lo que equivalía a una división de acciones de bricolaje, mientras que las partes más baratas estaban ampliamente disponibles.

Más tarde, cuando Berkshire Hathaway compró el ferrocarril Burlington Northern Santa Fe, el consejo de administración dividió las acciones de Clase B, de modo que ahora representa 1/1, 500 de las acciones de Clase A.Esto resultó en que la compañía se agregara al S & P 500.

Nada de eso hubiera sido posible si los bancos de inversión no hubieran estado trabajando su magia. Cuando están bien regulados y administrados de manera prudente, agregan mucho valor a la civilización.

Las dos caras de un banco de inversión: compra y venta

Los bancos de inversión a menudo se dividen en dos campos: el lado de la compra y el lado de la venta. Muchos bancos de inversión ofrecen servicios tanto de compra como de venta. El lado de la venta normalmente se refiere a la venta de acciones de OPI recién emitidas, la colocación de nuevas emisiones de bonos, la participación en servicios de creación de mercado o la ayuda a los clientes para facilitar las transacciones.

El lado de la compra, en cambio, trabaja con fondos de pensiones, fondos mutuos, fondos de cobertura y el público inversionista para ayudarlos a maximizar sus rendimientos cuando negocian o invierten en valores como acciones y bonos.

Tres oficinas principales de un banco de inversión

Muchos bancos de inversión se dividen en tres categorías que se ocupan de la oficina principal, la oficina central o los servicios administrativos.

• Servicios bancarios de Front Office Investment Services : los servicios de front office normalmente consisten en banca de inversión, como ayudar a empresas en fusiones y adquisiciones, finanzas corporativas (como emitir miles de millones de dólares en papel comercial para ayudar a financiar las operaciones diarias) gestión profesional de inversiones para instituciones o individuos de alto patrimonio neto, banca comercial (que es una palabra elegante para capital privado donde el banco deposita dinero en empresas que no cotizan en bolsa a cambio de su propiedad), informes de inversión y estudios de mercado de capital preparados por analistas profesionales, ya sea para uso interno o para un grupo de clientes altamente selectivos, y formulación de estrategias que incluyen parámetros tales como asignación de activos y límites de riesgo.
• Middle Office Investment Bank Services : servicios de banca de inversión de middle office cumplimiento de las regulaciones gubernamentales y restricciones para clientes profesionales tales como bancos, compañías de seguros, siones, etc. Esto a veces se considera una función administrativa. También incluye flujos de capital. Estas son las personas que ven el dinero entrar y salir de la empresa para determinar la cantidad de liquidez que la empresa necesita tener a mano para que no tenga problemas financieros. El equipo a cargo de los flujos de capital puede usar esa información para restringir las operaciones al reducir el poder de compra / comercialización disponible para otras divisiones.
• Back Office Investment Bank Services : los servicios de back office incluyen los aspectos prácticos del banco de inversión. Maneja cosas como confirmaciones comerciales, asegurando que los valores correctos se compran, venden y liquidan por los montos correctos, el software y las plataformas tecnológicas que permiten a los traders hacer su trabajo son lo último en tecnología y funcionales, la creación de nuevos algoritmos comerciales, y más. Los trabajos administrativos se consideran a menudo poco glamurosos y algunos bancos de inversión subcontratan a tiendas especializadas, como empresas de custodia.Sin embargo, permiten que todo funcione. Sin ellos, nada más sería posible.

Actividades típicas del banco de inversión

Un banco de inversión típico participará en algunas o la totalidad de las siguientes actividades:

• Aumentar el capital social (por ejemplo, ayudar a lanzar una oferta pública inicial o crear una clase especial de acciones preferentes que pueda colocarse con inversores sofisticados como compañías de seguros o bancos)
• Aumentar el capital de la deuda (por ejemplo, emitir bonos para ayudar a recaudar dinero para una expansión de fábrica)
• Asegurar bonos o lanzar nuevos productos (por ejemplo, permutas de incumplimiento crediticio) > Involucrarse en operaciones de propiedad donde los equipos de administradores de dinero invierten o intercambian el dinero propio de la compañía por su cuenta privada (por ejemplo, el banco de inversión cree que el oro subirá, por lo que especulan sobre futuros de oro, adquieren opciones de compra de firmas mineras de oro o compre lingotes de oro directamente para el almacenamiento en bóvedas seguras).
• Hasta las últimas décadas, los bancos de inversión en los Estados Unidos no podían formar parte de un banco comercial más grande porque las actividades, aunque extremadamente rentables si se administraban bien, representaban mucho más riesgo que los préstamos tradicionales de dinero hechos por bancos comerciales . Este no fue el caso en el resto del mundo. Países como Suiza, de hecho, a menudo contaban con cuentas de administración de activos que permitían a los inversionistas administrar toda su vida financiera desde una única cuenta que combinaba necesidades bancarias, de corretaje, administración de efectivo y crédito.

La mayoría de los problemas sobre los que ha leído como parte de la crisis crediticia y los fracasos bancarios masivos fueron causados ​​por los bancos de inversión internos que especulaban fuertemente con el apalancamiento de las obligaciones de deuda garantizadas (CDO). Estas pérdidas debieron ser cubiertas por las empresas matrices del banco matriz, lo que provocó enormes amortizaciones y la necesidad de emitir acciones dilutivas, en algunos casos casi aniquilando a los accionistas habituales. Un ejemplo perfecto es el venerable Union Bank of Switzerland, o UBS, que reportó pérdidas superiores a los 21 mil millones de CHF (francos suizos), la mayoría de los cuales se originaron en el banco de inversión. La legendaria institución se vio obligada a emitir acciones y valores convertibles obligatorios, diluyendo a los accionistas existentes, para reemplazar el más del 60% del capital accionario que se borró durante la crisis.