EPS básico y EPS diluido en el mercado de valores

Si recoge un periódico, lee una revista financiera o mira las noticias financieras, es probable que escuche la frase EPS al hablar de lo rentable que es una empresa. ¿Qué es EPS? ¿Qué significa EPS y por qué debería importarme? Descubrirás en un momento que la respuesta es una de las cosas más importantes del mundo para cualquier inversor que valga la pena.

La definición de EPS

En pocas palabras, EPS es un acrónimo que significa Ganancias por acción.

En efecto, hay dos tipos de cifras de EPS que los inversores pueden encontrar cuando estudian el estado de resultados de una empresa al recoger el informe anual o el Formulario 10-K: BPA básico y BPA diluido. Ambos le dicen al inversor o al inversor potencial cosas diferentes.

• BPA básico : la BPA básica de una empresa o Básico de ganancias por acción es la que se obtiene cuando una empresa obtiene los beneficios obtenidos durante un período determinado, quizás un trimestre o un año, y los divide por la cantidad promedio de acciones que la compañía había emitido y en circulación. Si la compañía ganaba $ 500 millones y tenía 250 millones de acciones emitidas y en circulación, el BPA básico sería de $ 2. 00 porque $ 500 millones de ganancias dividido por 250 millones de acciones = $ 2. 00
• EPS diluido : una EPS diluida de una empresa es la misma, excepto que la cifra en circulación se ajusta para incluir las acciones que podrían emitirse o que se emitirán en el futuro, como las relacionadas con las opciones sobre acciones del empleador, acciones preferentes convertibles , warrants u otros valores dilutivos. Si una compañía tiene una importante cantidad de dilución potencial al acecho en los libros, la cifra "real" de EPS sería menor que la cifra básica de EPS en años rentables porque el ingreso neto debería dividirse entre más acciones. Personalmente, en mi propio análisis, así como también en el análisis en la compañía de administración de activos a través del cual administraré la riqueza de mi propia familia, así como la riqueza de los clientes ricos y de alto patrimonio que invierten junto a nosotros, Kennon-Green & Co., Estoy mucho más interesado en EPS diluido. Creo que el EPS básico no vale tanto en comparación, en ausencia de ciertas circunstancias especiales, como la convicción de que la dilución no se producirá por una razón u otra. (En realidad, lo que prefiero usar no es EPS en absoluto, sino más bien una cifra de flujo de efectivo libre modificada conocida como Ganancias del propietario.)

La Razón Básica EPS y las figuras EPS diluidas son importantes para los nuevos inversores

¿Por qué es tan importante EPS? Muchos inversores conservadores usan BPA básico y BPA diluido para calcular cuánto creen que vale una acción. Específicamente, EPS forma la base de varios ratios financieros importantes que incluyen:

• La relación precio / ganancia o relación P / E - La relación p / e de una acción le indica cuántos años le tomaría a una empresa EPS básico para reembolsarle su costo de inversión asumiendo que no se debían impuestos sobre las distribuciones, no hubo crecimiento y todas las ganancias se pagaron como dividendos en efectivo.La relación p / e se puede invertir para calcular el rendimiento de las ganancias.

• La relación PEG - La relación de crecimiento precio-ganancia, o relación PEG, es una forma modificada de la relación p / e que toma EPS básica y luego calcula la p / e relación con un ajuste para el crecimiento proyectado de las ganancias por acción en los próximos años. Para obtener más información al respecto, lea Uso de PEG Ratio para descubrir gemas almacenadas ocultas .
• El índice de PEG ajustado al dividendo - Yendo un paso más allá, el cociente de crecimiento del precio ajustado a dividendos ajustado a dividendos, o el cociente PEG ajustado por dividendos, es una forma modificada de la relación PEG que toma la cifra básica de EPS y luego toma en cuenta la valoración no solo del crecimiento esperado en las ganancias por acción futuras sino también del rendimiento por dividendo. Para obtener más información al respecto, lea La relación de PEG ajustada por dividendos puede ayudarlo a encontrar acciones de Blue Chip subvaluados .

Averiguar qué múltiples a EPS pagar por una empresa puede ser complicado. Algunos inversores establecen reglas duras y rápidas, que no son necesariamente inteligentes ya que no tienen en cuenta la inflación, los impuestos y el riesgo, como el hecho de pagar solo 10 veces las ganancias de una acción. Otras personas pagan 8. 5x EPS + la tasa esperada de crecimiento en EPS, que fue una fórmula destacada por el legendario inversionista de valores Benjamin Graham. Es decir, si una compañía crecía al 15%, Graham dijo que probablemente no debería pagar más de 8. 5x + 15 = 23. 5x EPS diluido.

Para una empresa que gana $ 2. 00 EPS, eso sería $ 47 por acción porque 23. 5 x $ 2. 00 = $ 47.

Los BPA básicos y los BPA diluidos también son importantes porque los dividendos se pagan ordinariamente con los beneficios. Si una empresa tiene EPS de $ 2. 00, no puede pagar dividendos de $ 3. 00 indefinidamente Simplemente no es posible. Los inversionistas en dividendos miran el porcentaje de EPS pagado como dividendos para medir cuán "seguro" es el pago de dividendos de una compañía. Para obtener más información sobre este tema, lea ¿Qué es la inversión en dividendos? .

Para una discusión mucho más avanzada, lea mi ensayo sobre BPA básico frente a BPA diluido, que son parte de las Lecciones de inversión que explican cómo leer los estados financieros.